由於(yu) 百度外賣“低價(jia) ”出售幾成定局，恐對股東(dong) 味千（中國）（以下簡稱“味千”）的業(ye) 績產(chan) 生衝(chong) 擊。味千發布公告顯示，根據近期市場上的消息，該公司一項“指定為(wei) 透過損益按公平值入賬的金融資產(chan) 存在一定程度的不確定性”，業(ye) 內(nei) 普遍認為(wei) ，這一拗口表述實際指向的就是該公司對百度外賣的投資。與(yu) 此同時，8月23日，味千發布半年報披露，2017年上半年味千實現營業(ye) 額11.52億(yi) 元，同比下滑2.5%；淨利潤1.09億(yi) 元，同比下滑80.9%。此外，集團其他虧(kui) 損為(wei) 301.5萬(wan) 元，較2016年同期的6.23億(yi) 元收益下滑100.5%。由此，主業(ye) 發展不暢再加上對百度外賣投資收益的極大不確定性，讓味千接下來的“錢途”更加難料。

百度外賣出售 味千賬麵收益受挫

韓瑋/製表

業(ye) 績大幅變動

味千在公告中稱，根據近期市場上的消息，企業(ye) 一項指定為(wei) 透過損益按公平值入賬的金融資產(chan) 存在一定程度的不確定性，但由於(yu) 缺乏明確資料，味千目前未能就該金融資產(chan) 重新做出合理評估。

不僅(jin) 如此，味千發布2017年半年報，數據顯示，2017年上半年味千實現營業(ye) 額11.52億(yi) 元，同比下滑2.5%；味千方麵將經營業(ye) 績下降原因解釋為(wei) ，報告期內(nei) 門店數量及同店銷售下滑所致。另外，集團其他虧(kui) 損為(wei) 301.5萬(wan) 元，較2016年同期收益6.23億(yi) 元下滑100.5%，下滑的原因是2016年相應期間內(nei) 指定為(wei) 透過損益按公平值入賬的金融資產(chan) 公平值變動6.31億(yi) 元。受此影響，味千今年上半年淨利潤為(wei) 1.09億(yi) 元，同比下滑80.9%。

北京商報記者注意到，味千在2017年半年報中，仍以截至去年底投資百度外賣的公允價(jia) 值變動收益為(wei) 準。但業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，味千發布的一係列公告以及業(ye) 績再度大幅變動，與(yu) 近期餓了麽(me) 以高達75%的折讓價(jia) 格收購百度外賣的消息有直接關(guan) 聯。8月21日，有消息稱，餓了麽(me) 與(yu) 百度外賣或將於(yu) 本周達成收購事項，這一交易的金額大概在5億(yi) -10億(yi) 美元之間。據知情人士透露，雙方的交易消息最快將在本周四進行公布。

據悉，味千在2015年下半年對百度外賣進行了投資，彼時公司公告旗下全資子公司同合夥(huo) 人訂立合夥(huo) 協議，共出資7000萬(wan) 美元（約合4.66億(yi) 元人民幣）投資百度外賣業(ye) 務，其中味千承諾投資6000萬(wan) 美元，這筆投資占到百度外賣不到10%的股權。但正是這不到10%的股權，在2016年為(wei) 味千淨利潤同比增長260.5%立下了汗馬功勞。

從(cong) 味千發布的2016年業(ye) 績報中可以看到，去年味千的營業(ye) 收入23.79億(yi) 元，較2015年的25.45億(yi) 元同比下降了6.5%，作為(wei) 主營業(ye) 務核心收入來源的內(nei) 地市場餐廳收入為(wei) 22.29億(yi) 元，同比下降9.88%。主營業(ye) 務各項數據不佳，讓大幅增長的淨利潤格外引人關(guan) 注。味千將淨利潤的高增長解釋為(wei) ，集團的一項投資項目指定按公平值計入損益之金融資產(chan) 公平值變動所產(chan) 生的大額未變現收益所致。據味千公告顯示，百度外賣截至去年12月31日公平值約為(wei) 11.53億(yi) 元，味千2016年度在綜合損益及其他全麵收益中確認指定為(wei) 透過損益按公平值入賬資產(chan) 公平值收益約為(wei) 6.46億(yi) 元。

有業(ye) 內(nei) 人士表示，味千此前將公允價(jia) 值變動收益計入收益是為(wei) 了潤色主營業(ye) 務持續下滑的業(ye) 績，提振投資人信心，但並入公允價(jia) 值變動收益並不能直接反映味千主營業(ye) 務業(ye) 績情況，且進一步體(ti) 現出百度外賣的估值對該公司利潤的重大影響。

危機下的無奈之舉(ju)

除了借投資項目潤色業(ye) 績外，味千主營業(ye) 務在近幾年發展乏力。一度雄心勃勃的味千在2010年曾提出過千店計劃，計劃五年內(nei) 將旗下的味千拉麵門店拓展到1000家。但理想很豐(feng) 滿，現實很骨感，味千此後的擴張速度一直在放緩。公開數據顯示，味千2014年新增餐廳33家，到了2015年，新增餐廳數量僅(jin) 有4家。而就在2015年3月，味千主席兼行政總裁潘慰曾宣布，2015年計劃在全國新開70家門店。但到2016年結束，味千的門店數量卻由2015年末的634家減少到2016年末的614家。門店的減少也成為(wei) 2016年味千業(ye) 績下降的主要原因之一。

對此，中國食品產(chan) 業(ye) 評論員朱丹蓬表示，味千門店數量減少，同店業(ye) 績也下滑，正說明了味千目前已有門店的經營狀況不容樂(le) 觀，尤其是單店盈利能力的下滑，意味著品牌對於(yu) 消費者的吸引力減退，品牌競爭(zheng) 力減弱。另一不具名業(ye) 內(nei) 人士也持相同觀點，認為(wei) 在味千主營業(ye) 務方麵，無論是新店增加緩慢還是整體(ti) 規模的收縮，都是味千品牌老化的顯著體(ti) 現。不僅(jin) 如此，味千在2016年“行業(ye) 回顧”中也坦承，由於(yu) 不斷有新的資本和競爭(zheng) 者加入餐飲市場，以“80後”、“90後”為(wei) 代表的年輕消費者逐漸成為(wei) 消費主力軍(jun) ，行業(ye) 洗牌正在加速，市場對餐飲企業(ye) 的創新發展已提出了更新、更為(wei) 多樣化的要求。

味千顯然也深深明白這些危機，於(yu) 是在2016年對企業(ye) 的戰略進行調整，通過打造智慧數碼化門店來提升客戶體(ti) 驗。不僅(jin) 如此，還簽下了全球8000多個(ge) 機場門店以及歐洲市場門店的經營權，並建立信息化係統手機消費者大數據，以期為(wei) 精準營銷打基礎。另外，在2017年味千還計劃通過管理精細化、智慧高端化等措施來保持市場占有率。但業(ye) 內(nei) 人士預測，這些舉(ju) 措很難迅速為(wei) 味千帶來大幅提升，甚至在2017年門店數量還將繼續減少，主營業(ye) 務提供的淨利潤也難以提升。

短期翻身頗為(wei) 艱難

欲借助門店智慧高端化等舉(ju) 措完成逆轉的味千，麵對此次餓了麽(me) 折價(jia) 並購百度外賣的傳(chuan) 言會(hui) 采取何種應對方式不得而知。但目前針對餓了麽(me) 與(yu) 百度外賣之間折價(jia) 交易似乎已成定局。有業(ye) 內(nei) 人士透露，餓了麽(me) 與(yu) 百度外賣的交易將被分為(wei) 兩(liang) 大部分，一是百度外賣以5億(yi) 美元的價(jia) 格出售；二是百度以3億(yi) 美元的價(jia) 格打包部分流量入口資源給餓了麽(me) ，包括手機百度、百度糯米、百度地圖等，這一打包價(jia) 格年限為(wei) 五年，而百度搜索的年限則為(wei) 兩(liang) 年。總計8億(yi) 美元的交易金中，2億(yi) 美元為(wei) 現金交割，餓了麽(me) 增發3億(yi) 美元，交易完成後百度占有5%的餓了麽(me) 股份，剩餘(yu) 的3億(yi) 美元鎖定期為(wei) 五年。朱丹蓬分析，味千作為(wei) 百度外賣的參股企業(ye) ，以往是能夠享受到資本市場所帶來的紅利的，現階段尤其是對於(yu) 味千這樣在主營業(ye) 務領域表現欠佳的企業(ye) 來說，資本市場起到了輸血作用，可一旦出現變數，輸血不暢，給企業(ye) 帶來的損失將不可估量。另有觀點也指出，味千作為(wei) 上市企業(ye) ，一旦由於(yu) 此次事件造成企業(ye) 股票的震蕩，挫傷(shang) 股東(dong) 信心，味千接下來在業(ye) 務轉型以及創新方麵的探索也將受到影響，使得企業(ye) 進入惡性循環的怪圈。

一位食品行業(ye) 專(zhuan) 家還進一步分析，味千目前在高端化領域的探索，發展空間也不算很大。味千作為(wei) 快時尚休閑品牌，定位介於(yu) 快餐與(yu) 正餐之間，而這一定位在消費升級的大趨勢下正麵臨(lin) 越來越多的衝(chong) 擊，單純通過門店智慧高端化難以扭轉發展困境。業(ye) 界普遍認為(wei) ，高端化破局的局限性加上投資項目收益的不確定性，味千短期內(nei) 想要翻身將困難重重。而目前味千將如何探索，還有待觀察。