熱鬧的“房市”，冷靜的“鋼市”。

清明小長假前後，整個(ge) 朋友圈都是雄安新區，刷屏了。按照規劃雄安新區範圍包含河北省雄縣、容城、安新3縣及周邊部分區域，地處北京、天津、保定腹地，規劃建設初期麵積約100平方公裏，中期發展區麵積約200平方公裏，遠期控製區麵積約2000平方公裏，就發展規劃、定位和之前的浦東(dong) 新區及深圳特區類似。

雄安新區到底能給鋼鐵行業(ye) 帶來什麽(me) ？

隻是，相對於(yu) 蜂擁而至“炒房團”將雄安新區範圍內(nei) 的雄縣、安新、容城樓市“炒熱”不同，麵對新區釋放的利好，鋼市卻顯得有些“過分平靜”。隻是市場“不買(mai) 賬”的背後事實上各路機構對於(yu) 雄安新區釋放的鋼需還是十分樂(le) 觀的。

按照花旗近期公布的研報顯示，中國建設雄安新區的規劃若以10年計，每年將需要1200萬(wan) 到1400萬(wan) 噸鋼，10年總計需要1.2億(yi) 至1.4億(yi) 噸鋼。其中2500萬(wan) 至3000萬(wan) 噸用於(yu) 住宅基礎設施，3500萬(wan) 至4000萬(wan) 噸用於(yu) 非住宅用房，3500萬(wan) 至4000萬(wan) 噸用於(yu) 交通運輸和物流基礎設施，2500萬(wan) 至3000萬(wan) 噸用於(yu) 其他公用事業(ye) 和基礎設施。

隨著經濟進入新常態，國內(nei) 鋼材表觀消費整體(ti) 呈現“減量化”發展，過去的2016年國內(nei) 粗鋼表觀消費7.10億(yi) 噸，如果雄安新區真如花旗預測的那樣每年為(wei) 鋼鐵行業(ye) 帶來1200萬(wan) 到1400萬(wan) 噸鋼的用鋼需求，那麽(me) 將極大地改善中國鋼鐵行業(ye) 需求環境，進而加快鋼鐵行業(ye) 複蘇的步伐。

隻是，在筆者看來，雄安新區建設初期對於(yu) 鋼鐵需求釋放很難大規模“開閘放水”。每年千萬(wan) 噸的用鋼需求釋放短期內(nei) 很難實現。

當前無論是地方政府還是央企普遍負債(zhai) 率過高，僅(jin) 過去的2016年地方政府就發債(zhai) 5萬(wan) 億(yi) 。這種高負債(zhai) 率直接導致了無論央企還是地方政府的投資能力普遍不足。也正因為(wei) 如此，在雄安新區建設過程中，雖然可以獲得更多政策方麵的支持，但是由於(yu) 地方債(zhai) 務問題，銀行方麵對於(yu) 舉(ju) 債(zhai) 搞建設的融資模式風控將更加嚴(yan) 格。也正因為(wei) 如此，在雄安新區前期項目建設過程中和浦東(dong) 新區相比會(hui) 麵臨(lin) 著資金不足的難題，進而影響到工程開工進度，鋼需釋放自然很難如期釋放。更為(wei) 關(guan) 鍵的是，當前世界經濟處於(yu) 美元加息周期，人民幣貶值周期，中國正在麵臨(lin) 著巨大的資金外流壓力。在這種壓力下，為(wei) 了應對熱錢外流的影響，後期人民幣超發行為(wei) 將會(hui) 大幅減少。對於(yu) 負債(zhai) 率過高的地方政府而言，一旦“印鈔機”不再“超負荷”工作，那麽(me) 地方政府因為(wei) 負債(zhai) 問題融資困難將成為(wei) 大概事件。

隻是，這並不意著雄安新區建設過程中就沒有任何的鋼需亮點可言。事實上，考慮到雄縣等新區三地落後的基礎設施建設，在雄安新區建設的前期過程中還是會(hui) 釋放可觀的用鋼需求。特別是在新區的基礎設施建設、地下管廊建設以及交通網絡完善的過程中都蘊含著巨大的用鋼需求。隻是，因為(wei) 資金掣肘的原因，這種用鋼需求的釋放節奏可能相對緩慢。

但是，在雄安新區建設過程中，對於(yu) 區域內(nei) 鋼鐵的行業(ye) 需求還是存在一定的支撐。但是，我們(men) 要清晰地認識到雄安新區的定位是創新之都，它並不是第二個(ge) 浦東(dong) 或者深圳特區。特別是考慮到河北省鋼鐵大省的特殊身份，雄安新區的建設對於(yu) 鋼鐵行業(ye) 的影響不是單純需求側(ce) 影響。

雄安新區的成立，影響的必然不僅(jin) 僅(jin) 是新區一個(ge) 區域，整個(ge) 京津冀地區都將大受其益，而這個(ge) 區域恰恰是鋼鐵產(chan) 能的重鎮，對全國鋼鐵行業(ye) 都有著舉(ju) 足輕重的影響，要建設新區，必然會(hui) 對區域內(nei) 原有的鋼鐵產(chan) 能、生產(chan) 企業(ye) 等做出調整，進而使得整個(ge) 產(chan) 業(ye) 格局迎來新的變革。在筆者看來，雄安新區建設對於(yu) 鋼鐵行業(ye) 的影響更多來自深層次的產(chan) 業(ye) 結構的調整。

事實上，這種調整的出發點來自環保方麵。在雄安新區建設過程中，作為(wei) 腹地的河北省環保要求將進一步提升，進而會(hui) 影響到全省的鋼鐵產(chan) 業(ye) 布局。這其中2020年前保定、張家口、廊坊三地鋼鐵產(chan) 能將全部退出就是一個(ge) 很好例子。後期隨著雄安新區的出台包括廊坊、霸州、永清、保定等地的鋼廠將悉數被清出，周邊滄州等地的鋼鐵企業(ye) 逐漸遷移或關(guan) 閉。受此影響，河北鋼鐵產(chan) 業(ye) 布局將重新洗牌，更多將集中遷徙到唐山沿海地區，進而實現河北鋼鐵產(chan) 業(ye) 沿海化發展。更為(wei) 關(guan) 鍵的是，隨著相關(guan) 鋼鐵企業(ye) 遷徙，之前衍生而來的相關(guan) 鋼材加工產(chan) 業(ye) 也會(hui) 因為(wei) 原料供應的變化而不得不做出被動調整。

另一方麵，雄安新區定位為(wei) 智慧城市和創新之都。因此在建設支撐城市發展的交通圈更多以城際高鐵為(wei) 主，因此在鋼材需求品種方麵不再單純是螺線等低端品種，對於(yu) 熱卷、鋼構等高端品種需求同樣不可忽視。

總之，雄安新區的建設對於(yu) 鋼鐵行業(ye) 的影響不單純是需求的變化，更是鋼鐵行業(ye) 以此為(wei) 契機做供給側(ce) 改革的加減法，進而實現區域內(nei) 資源的最優(you) 化配置，用增量改革促進存量的調整，進而使得整個(ge) 行業(ye) 迎來質變。也正因為(wei) 如此，對於(yu) 新區釋放的區域鋼需我們(men) 不宜過度樂(le) 觀，更多將戰略放在企業(ye) 自身的供給改革，通過去杠杆和調整產(chan) 品結構來適應新區建設發展需求，而不是在等待需求放水的過程中錯失新的發展機遇。