2014年，互聯網金融出現了爆炸性增長，僅(jin) 網貸餘(yu) 額就超過了1,000億(yi) 元，活躍投資者人數超過80萬(wan) 。為(wei) 什麽(me) 互聯網金融會(hui) 如此火爆？個(ge) 人覺得答案並不複雜，用文縐縐的話說就是我國的“二元化的金融結構”使老百姓必須在銀行體(ti) 係外尋找給自己的血汗錢保值增值的途徑。
　　“二元化的金融結構”是經濟學家羅納德·麥金農(nong) 提出的發展中國家的一種金融現象，通俗點講就是國家采取利率管控，銀行利率不能覆蓋通貨膨脹率和應有的資金成本，而銀行貸款作為(wei) 一種稀缺資源補充到了本不該得到該資金的企業(ye) 或行業(ye) 中。另一方麵，由於(yu) 銀行利率沒有市場化，市場的需要就必然催生出銀行體(ti) 係外的一個(ge) 金融市場(比如高利貸市場)。這就是所謂的“二元化的金融結構”。
　　不好理解？聽我慢慢講。通脹大家都有切身感受吧？先不說房價(jia) 的問題，我記得2004年的雞蛋價(jia) 格差不多是2.5元/斤，前幾天去我買(mai) 菜，雞蛋是5.4元/斤，漲了一倍多，其他民生產(chan) 品也差不多，可是如果你過去十年把錢存在銀行，資金能翻倍嗎？顯然不能，也就是說你手上的錢“毛了”。這就是所謂“鑄幣稅”，說難聽點，有人在不知不覺中偷走了你的錢。
　　那麽(me) 銀行以低息獲得的資金又去了哪裏呢？除銀行自身獲取超額利潤外，利率管製產(chan) 生的低成本資金實質上是一種隱性的補貼，而獲得這種補貼的往往是國有企業(ye) 和地方政府，用途則往往是基礎設施建設或固定資產(chan) 投資。因此，與(yu) 利率管製相關(guan) 的二元化市場結構所導致的結果是：
　　一方麵，落後行業(ye) 和產(chan) 能過剩行業(ye) 取得了過度的資金支持，幹擾了市場優(you) 勝劣汰的選擇機製，使市場未能及時淘汰落後和過剩產(chan) 能；
　　另一方麵，為(wei) 社會(hui) 提供了大多數就業(ye) 機會(hui) 和消費類商品的中小企業(ye) 卻不得不更多地轉向銀行之外的融資渠道，甚至是非正規的融資渠道，導致資金成本高企，在市場競爭(zheng) 中處於(yu) 不利地位。
　　總之，與(yu) 利率管製相關(guan) 的二元化市場結構導致市場的資源配置作用大打折扣，對經濟結構失衡起到了推波助瀾的作用。
　　利率管製和“二元化的金融結構”的危害不止於(yu) 此：
　　一方麵，儲(chu) 戶未能取得存款應獲得的資本增值收益，抑製了消費能力的形成；
　　另一方麵，利率管製的情況下經常出現“負利率”的情形，使得人們(men) 更願意投資於(yu) 有“抗通脹”功能的房地產(chan) ，甚至是珠寶、古玩等商品，使得這些商品的價(jia) 格快速上漲，房地產(chan) 等價(jia) 格的上漲反過來侵蝕了人民群眾(zhong) 本就不多的消費能力，不利於(yu) 消費領域的發展，助長了經濟結構的畸形。
　　個(ge) 人認為(wei) ，利率因素是影響國內(nei) 房地產(chan) 價(jia) 格的最重要因素之一，與(yu) 匯率、寬鬆的貨幣政策一起導致了過去幾年內(nei) 房價(jia) 的飛漲。
　　人民幣升值、“四萬(wan) 億(yi) ”經濟刺激計劃和存款利率管製與(yu) 日本房地產(chan) 泡沫的大背景極為(wei) 相似。從(cong) 利率的角度看，貸款買(mai) 房幾乎是普通人民群眾(zhong) 獲得銀行低利率資金的唯一途徑，是對抗存款被稀釋的最佳方法。
　　如前所述，在利率管製及金融市場二元結構的大環境下，取得銀行貸款實質上相當於(yu) 獲得了一項隱性的補貼，存在套利空間，而這種補貼的最終受益人卻未必是貸款人，和其他套利行為(wei) 一樣，房價(jia) 上漲將最終吞噬套利空間，而真正受益的隻能是出讓土地的地方政府。2004年全國土地開始普遍實行“招拍掛”製度以來，全國土地出讓金收入持續攀升。據國土部的統計，2004年全國土地出讓金高達5,894億(yi) 元，到2013年全國土地出讓金達到4.1萬(wan) 億(yi) 元，也就是說，10年以來，全國土地出讓金收入上漲超7倍。獲得了更多土地出讓金的地方政府又因為(wei) 償(chang) 付能力的增加可以取得更多的銀行貸款或其他融資(目前地方政府債(zhai) 務數據，導致金融資源的配置更不合理。如此，已經形成了一個(ge) 難以破解的惡性循環。
　　綜上，“二元化的金融結構”對我們(men) 普羅大眾(zhong) 的影響是：
　　1、錢“毛”了，購買(mai) 力下降，財富被稀釋；
　　2、私營經濟領域受擠壓，工作機會(hui) 減少，收入降低，年輕人削尖腦袋考公務員、進國企；
　　3、房價(jia) 高企，房貸拖垮了一代人的青春和夢想；
　　4、如何為(wei) 將來儲(chu) 蓄財富成為(wei) 一個(ge) 難題。
　　正是在這樣的背景下，我國的互聯網投資市場市場迅速發展起來。現在的情況是，一方麵，我國的互聯網投資市場仍處於(yu) 魚龍混雜、操作很不規範的階段，而且有不少騙子混雜其中，另一方麵，除了投資房地產(chan) ，普通老百姓確實沒有更好的投資渠道避免血汗錢被剪羊毛。
　　所以，這幾年網上投資的火爆和投資者對其“又愛又怕”的心態其實非常好理解。我們(men) 投資者需要做的，是掌握基本的金融知識，提高判別能力，選擇正規、透明的可靠投資平台。