從(cong) 中國與(yu) “一帶一路”沿線國家的生產(chan) 水平對比來看,高鐵是代表中國高端裝備製造的最佳選擇,而且其在新興(xing) 市場國家也存在巨大需求。因此,隨著“一帶一路”這一國家大戰略的加速推進,高鐵必將成為(wei) “一帶一路”戰略實施過程中出口的核心產(chan) 品,從(cong) 而對高鐵裝備產(chan) 業(ye) 鏈產(chan) 生積極影響。兩(liang) 市的高鐵概念股也有望迎來布局良機。
中國政府對於(yu) 高鐵出口給予強大的推動。"一帶一路"戰略推出後,國家對於(yu) 高鐵的推動力度更強,總理在多次外訪中都著重介紹和推薦中國高鐵技術,並促成了多項的合作意向。中國高鐵已經成功在海外簽訂了多份高鐵建設合同。雖然中間一些合同由於(yu) 戰爭(zheng) 等原因未能有效執行,但已經成功的在國際市場中樹立了中國高鐵的品牌。
"一帶一路"將推動高鐵對外出口
中國高鐵建設起始於(yu) 1999年的秦沈客運專(zhuan) 線,經過10多年的發展,截至2013年,中國已經建成了高鐵規模已經達到11000多公裏,中國高鐵的通車裏程已經基本等於(yu) 全球其他所有國家的總和。而如果加上2014年和2015年的新建線路,中國高鐵的規模已經大大超過了全球剩餘(yu) 國家的總和。
中國通過大規模的高鐵建設,在組建了全球最大規模的高速鐵路網的同時,實現了鐵路係統的跨越式發展。通過大規模的高鐵基礎建設,中國已經擁有了成熟的高鐵建設技術、高鐵車輛的生產(chan) 、研製能力,以及其他配套產(chan) 品設計和建設能力。
"一帶一路"將促進高鐵的出口
隨著"一帶一路"成為(wei) 國家的大戰略,高鐵必將成為(wei) "一帶一路"中出口的核心產(chan) 品。從(cong) 國家戰略看,"一帶一路"作為(wei) 中國對外關(guan) 係發展的重要布局,在對中國未來的經濟發展甚至國際戰略布局有著深遠的影響。
"一帶一路"的投資將主要用於(yu) 基礎設施的建設。從(cong) "一帶一路"中參與(yu) 國家來看,發展中國家數量眾(zhong) 多,他們(men) 普遍基礎設施薄弱,在相關(guan) 領域急需投資和建設。對於(yu) 中國來說,如何擺脫傳(chuan) 統低附加值產(chan) 品出口的困境是中國經濟發展麵臨(lin) 的重要課題。隻有通過提升產(chan) 品檔次,提升中國的高端裝備出口規模,才能延續中國出口的競爭(zheng) 力,為(wei) 未來經濟發展提供可靠的動力。
另一方麵,今天的中國經濟正麵臨(lin) 傳(chuan) 統行業(ye) 嚴(yan) 重的產(chan) 能過剩。其中,鋼鐵、水泥等基礎行業(ye) 過剩最為(wei) 嚴(yan) 重。過剩產(chan) 能已經成為(wei) 威脅中國經濟長期發展的重要因素。高鐵出口已經成為(wei) 盤活國內(nei) 過剩產(chan) 能的重要布局。從(cong) 2008年以來,通過加大高鐵建設的投資,拉動了鋼鐵、水泥等需求,減輕了過剩產(chan) 品"硬著陸"的風險。據統計,每一公裏高鐵需要消耗1.6萬(wan) 噸的水泥。通過向外輸出高鐵等基建項目,能夠有效的加大需求,進一步減輕國內(nei) 的產(chan) 能壓力,並提高產(chan) 品的利潤。
從(cong) 中國與(yu) "一帶一路"國家的生產(chan) 水平比較來看,高鐵是代表中國高端裝備製造的最佳選擇,且其在新興(xing) 市場國家也存在巨大需求。高端裝備製造出口是"一帶一路"大戰略重要一環,也是產(chan) 業(ye) 升級的需要,中國迫切需要明星產(chan) 品來改變國際市場對中國製造的認知。因此,通過合並增強高鐵裝備國際競爭(zheng) 力上升到國家戰略需要。對高鐵裝備產(chan) 業(ye) 鏈產(chan) 生積極影響,有利於(yu) 核心部件國產(chan) 化率提升。
政府對高鐵出口高度支持
中國政府對於(yu) 高鐵出口給予強大的推動。在提出"一帶一路"戰略前後,中國政府已經為(wei) 高鐵進行了廣泛的推銷,並成功簽訂多份高鐵建設合同。雖然中間一些合同由於(yu) 戰爭(zheng) 等原因未能有效執行,但已經成功的在國際市場中樹立了中國高鐵的品牌。隨著國內(nei) 高鐵的大規模應用,中國高鐵在安全性、穩定性方麵已經獲得了國際社會(hui) 的認可。
中國高鐵的優(you) 勢明顯
成本優(you) 勢明顯
根據世界銀行的測算,中國高鐵的加權平均單位成本為(wei) :時速350公裏的項目為(wei) 1.29億(yi) 元/公裏;時速250公裏的項目為(wei) 0.87億(yi) 元/公裏。而國際上,高鐵建設的成本多為(wei) 每公裏3億(yi) 元以上。也就是說,中國高鐵的建設成本約為(wei) 國際水平的三分之一。對於(yu) 中國高鐵成本的控製,世界銀行談到,其中有一個(ge) 重要的經驗,是中國的鐵路使用大量的高架橋。這雖然比普通路基用料成本大為(wei) 提高,但卻在一定程度上規避了路基沉降的風險,並且最大限度地減少了土地占用和移民安置費用,反而總體(ti) 上節約了建設成本。
技術成熟
通過大規模的高鐵建設,中國在高鐵建設上已經積累的豐(feng) 富的建設經驗。這已經成為(wei) 中國高鐵對外出口的重要優(you) 勢。此外,中國動車組的製造也取得了長足的進步,能夠建造各種型號以及速度的動車組。
除了高鐵整車方麵的優(you) 勢,基建公司在高鐵建設上的技術優(you) 勢更為(wei) 明顯。通過建設1萬(wan) 多公裏的高鐵網,已經形成了中國的高鐵技術標準。此外,高鐵產(chan) 業(ye) 鏈也已經成熟,中國基本能夠提供全套的高鐵裝備。>>>超低傭(yong) 金免費獲取詳細介紹
"一帶一路"背景下的高鐵投資邏輯
"一帶一路"下的高鐵投資邏輯延續了高鐵的基本邏輯。我們(men) 對高鐵相關(guan) 概念進行了分類,主要劃分為(wei) 三大類:高鐵基建、高鐵車輛、高鐵信息化電氣化。從(cong) 曆史數據來看,高鐵建設中,負責總包和鐵路建設的公司優(you) 先收益,成為(wei) 整個(ge) 高鐵概念的優(you) 先收益大類。隨著鐵路建設的深入,高鐵車輛的需求開始提升。而信息化和電氣化相對於(yu) 高鐵基建和車輛來說,收益的程度相對較晚,市場關(guan) 注度也相對較低。
高鐵基建
高鐵基建類公司是高鐵建設中最先收益的類型,也是涵蓋內(nei) 容最多的類別。按照在整體(ti) 工程的特性來看,主要包括四大分類:高鐵建設、專(zhuan) 用材料、基礎材料和工程機械。從(cong) 公司業(ye) 績和高鐵建設的特征來看,高鐵基建類子行業(ye) 的投資順序應該為(wei) 高鐵建設、專(zhuan) 用材料、基礎材料和工程機械。
首先是鐵路的主要承包企業(ye) 。這類型公司一般牽頭進行高鐵工程的投標,負責整個(ge) 項目的設計、建設,是高鐵建設中收益最大的子板塊之一。從(cong) 已經獲得海外訂單來看,這類型企業(ye) 成為(wei) 高鐵出口的總承包商。這類型的公司對資質要求極高,規模較大,也有明顯的資金和技術儲(chu) 備要求,數量相對有限,以A股上市公司來看,中國中鐵和中國鐵建是良好的投資標的。
高鐵建設相對普通鐵路或者公路建設有明顯的不同,除了建設標準和規格要求嚴(yan) 格外,還需要大量的專(zhuan) 用材料。這裏的專(zhuan) 用材料包括減震材料、緊固件、專(zhuan) 用防水材料、高鐵橋梁的支座、密封材料以及特殊的膠粘劑等。這類型的材料在A股公司中有著廣泛的分布。例如,晉億(yi) 實業(ye) 生產(chan) 的高鐵緊固件;時代新材生產(chan) 的橋梁支座和減震材料;新築股份生產(chan) 的橋梁支座;回天新材和高盟新材生產(chan) 的聚氨脂膠粘劑。
基礎材料主要包括高鐵建設中使用的鋼材、水泥、混凝土等材料,也包括高鐵無砟軌道使用的鋼軌。高鐵建設對基礎材料的需求量極大,尤其是高鐵基本采取全高架方式建設,更加大了對基礎材料的需求。但是,基建鋼材和水泥的生產(chan) 企業(ye) 眾(zhong) 多,依然麵臨(lin) 較為(wei) 嚴(yan) 重的產(chan) 能過剩。我們(men) 相對看重的是高鐵軌道的生產(chan) 企業(ye) ,如包鋼股份、攀鋼釩鈦等公司。
高鐵建設對於(yu) 工程機械的需求也非常巨大。但從(cong) 整體(ti) 的總額來看,規模相對較低,這類型公司中大型工程機械企業(ye) 最為(wei) 收益,如徐工機械、中聯重科和三一重工等公司。
高鐵車輛
高鐵車輛是高鐵出口的重要組成部分。如果說高鐵基建類出口仍然定位於(yu) 中國勞動力成本較低,或者基礎產(chan) 品價(jia) 格優(you) 勢,那麽(me) 高鐵車輛就是中國高端裝備業(ye) 的典型代表。高鐵車輛從(cong) 引進技術開始,逐步進行轉化,到南北車分別推出CRH380A和CRH380B等具有中國自主知識產(chan) 權的品種,國產(chan) 化水平不斷提高,已經具備了強大的市場競爭(zheng) 能力。因此,高鐵車輛分類也是高鐵投資的重要支柱。
高鐵整車生產(chan) 企業(ye) 在高鐵出口的過程中最為(wei) 收益。從(cong) 過去的數據看,平均每公裏高鐵,將配備0.7輛車組。目前,整車生產(chan) 企業(ye) 是兩(liang) 大集團:中國南車和中國北車,即將合並為(wei) 中國中車。未來的中國中車將是高鐵動車組唯一的整車生產(chan) 企業(ye) 。除了與(yu) 鐵路建設企業(ye) 聯合投標高鐵項目外,中國南北車也進行大量的車輛出口,其中包括高鐵動車組以及軌道交通產(chan) 品。
除了整車生產(chan) 企業(ye) 外,A股中還有大量的零部件企業(ye) 。這些企業(ye) 在整數出口提升的背景下,也將獲得良好的發展。這其中包括生產(chan) 高鐵車廂的北方創業(ye) ,生產(chan) 高鐵車軸的晉西車軸,生產(chan) 高鐵車輪的太原重工和馬鋼股份,生產(chan) 高鐵連接器的永貴電器,以及生產(chan) 高鐵車門的康尼機電等企業(ye) 。
高鐵電氣化信息化
由於(yu) 高鐵的特殊性,對於(yu) 電氣化和信息化的要求大幅度提升,也帶動了相關(guan) 行業(ye) 的投資機會(hui) 。A股公司中,很多公司參與(yu) 電氣化建設,包括提供高鐵箱式變電站的特銳德,提供軌道通風係統的金盾股份,提供高鐵牽引變壓器的臥龍電氣等公司 。
高鐵對於(yu) 信息化的需求是全方位的,既包括控製係統,也包括信號係統、監控係統等方方麵麵。A股上市公司,提供綜合監控係統的世紀瑞爾,提供鐵路信號微機監測係統的輝煌科技,提供軌道交通智能電源係統的鼎漢技術,提供客票打印係統的新北洋等公司。
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