從(cong) 製造業(ye) 采購經理指數(PMI)、物流業(ye) 景氣指數等先行指標看，隨著政策落地見效，經濟增長態勢持續改善，三季度經濟總體(ti) 恢複回穩。展望四季度，專(zhuan) 家認為(wei) ，宏觀調控政策將繼續組合發力，推動經濟企穩向上。預計四季度經濟將繼續維持複蘇態勢。

工業(ye) 生產(chan) 持續恢複

8月製造業(ye) PMI為(wei) 49.4%，比7月上升0.4個(ge) 百分點；9月製造業(ye) PMI為(wei) 50.1%，比8月上升0.7個(ge) 百分點......作為(wei) 經濟先行指標，製造業(ye) PMI連續兩(liang) 個(ge) 月回升，並重回擴張區間，釋放出積極信號。

“製造業(ye) PMI重回擴張區間，表明高溫結束疊加生產(chan) 旺季，企業(ye) 正開足馬力加快生產(chan) 。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示，9月以來，穩經濟一攬子政策和接續政策持續發力，預計9月工業(ye) 增加值環比增速將加快，同比增速有望由4.2%回升至4.5%。

高頻數據顯示，生產(chan) 端正呈現積極變化。民生銀行報告顯示，9月，全國247家鋼廠高爐開工率為(wei) 82.2%，螺紋鋼主要鋼廠開工率為(wei) 51.5%，均為(wei) 三季度以來最高水平。

“需求旺季到來，以及高溫天氣等不利因素緩解，對工業(ye) 生產(chan) 恢複形成助力，預計三季度工業(ye) 生產(chan) 將企穩回升。”財信研究院副院長伍超明說。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平表示，隨著複工複產(chan) 有序推進、供應鏈和物流運輸持續改善、高溫等季節性因素影響消退以及內(nei) 需恢複性回升，三季度末國內(nei) 工業(ye) 生產(chan) 將會(hui) 基本修複至常態水平。四季度，工業(ye) 生產(chan) 仍將繼續向常態水平修複。

需求改善跡象增多

從(cong) 物流業(ye) 景氣指數等先行指標看，近期需求逐漸改善。

市場需求回升，企業(ye) 運營指標出現向好跡象。华体会登录界面最新數據顯示，9月中國物流業(ye) 景氣指數為(wei) 50.6%，環比回升4.3個(ge) 百分點，其中，新訂單指數為(wei) 50.1%，比上月回升3.2個(ge) 百分點。

华体会登录界面會(hui) 長助理何輝認為(wei) ，9月物流業(ye) 景氣指數扭轉連續兩(liang) 個(ge) 月回落走勢，反映出市場需求在鞏固，業(ye) 務量增速回升，企業(ye) 運營指標出現向好跡象。其中，新訂單指數回升，顯示市場需求保持增長。

投資需求回升明顯。Wind數據顯示，9月28日當周，石油瀝青裝置開工率為(wei) 46.20%，比9月21日當周增長2個(ge) 百分點。興(xing) 業(ye) 銀行首席經濟學家魯政委表示，9月石油瀝青裝置開工率繼續上行，水泥價(jia) 格築底回升，水泥磨機開工率上行，表明建材行業(ye) 需求回升。

外需保持穩定，出口仍具韌性。業(ye) 內(nei) 人士表示，進入9月，台風等天氣因素影響減弱，有助於(yu) 出口邊際回暖，出口仍維持一定韌性。

經濟延續恢複態勢

從(cong) 先行指標和高頻數據釋放的信號看，三季度經濟整體(ti) 延續恢複態勢。

魯政委表示，隨著工業(ye) 生產(chan) 恢複，三季度工業(ye) 增加值同比有望回升到4%以上。增量政策逐漸發力，基建投資景氣度上升。

展望四季度經濟形勢，仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，在更多穩增長政策落地生效助力和經濟預期持續轉好的大背景下，四季度經濟形勢將繼續維持複蘇態勢。

在中信證券首席經濟學家明明看來，四季度需求端的亮點將集中在投資領域，基礎設施建設將加快形成實物工作量，製造業(ye) 和服務業(ye) 設備更新投資有望實現較大增量。投資需求上升將提振工業(ye) 生產(chan) ，工業(ye) 增加值增速有望向潛在水平回歸。“四季度經濟將延續9月以來的穩步複蘇勢頭，GDP同比增速逐季向上的概率較大。”明明表示。