5月份CPI同比漲幅回到“2區間”，PPI環比降幅收窄，專(zhuan) 家認為(wei) ——

CPI漲幅回落為(wei) 貨幣政策提供空間

國家統計局發布的5月份全國CPI和PPI數據顯示，5月份CPI同比上漲2.4%，PPI同比下降3.7%。專(zhuan) 家認為(wei) ，當前決(jue) 定CPI運行的主要還是食品因素，PPI同比下跌主要受去年對比基數高的影響。預計CPI將持續運行在合理平穩區間，下半年漲幅比上半年將有明顯下降，全年呈現“前高後低”態勢。

6月10日，國家統計局發布了5月份全國CPI（居民消費價(jia) 格指數）和PPI（工業(ye) 生產(chan) 者出廠價(jia) 格指數）數據。5月份，CPI同比上漲2.4%，漲幅比上個(ge) 月回落0.9個(ge) 百分點，時隔8個(ge) 月回到“2區間”；PPI同比下降3.7%，降幅比上個(ge) 月擴大0.6個(ge) 百分點。

隨著國內(nei) 疫情形勢總體(ti) 穩定，複工複產(chan) 有序推進，市場供需狀況進一步好轉，全年物價(jia) 有望持續運行在合理平穩區間，預計全年CPI不會(hui) 突破3.5%左右的調控目標。

CPI同比漲幅回到“2區間”

5月份CPI同比上漲2.4%，漲幅比上月回落0.9個(ge) 百分點，創下14個(ge) 月以來的新低。今年以來，CPI同比漲幅從(cong) 年初5.4%持續回落。前5個(ge) 月平均，CPI同比上漲4.1%。

根據測算，在2.4%的同比漲幅中，去年價(jia) 格變動的翹尾影響約為(wei) 3.2個(ge) 百分點，新漲價(jia) 影響約-0.8個(ge) 百分點。

“隨著國內(nei) 疫情防控形勢總體(ti) 穩定，複工複產(chan) 有序推進，市場供需狀況進一步好轉。”國家統計局城市司高級統計師董莉娟說，5月份食品價(jia) 格同比上漲10.6%，漲幅回落4.2個(ge) 百分點，影響CPI上漲約2.15個(ge) 百分點。

“豬肉與(yu) 果蔬價(jia) 格下滑，帶動CPI漲幅回落。”光大銀行金融市場部分析師周茂華分析說，5月份生豬供給增加，供需進一步改善，豬肉價(jia) 格同比漲幅收窄；由於(yu) 天氣轉暖，果蔬供給增加，果蔬價(jia) 格較上月回落，且降幅有所擴大。

非食品價(jia) 格同比上漲0.4%，漲幅與(yu) 上月相同，影響CPI上漲約0.29個(ge) 百分點。其中，教育文化和娛樂(le) 、醫療保健價(jia) 格分別上漲2.2%和2.1%，交通和通信、居住、衣著價(jia) 格分別下降5.1%、0.5%和0.4%。扣除食品和能源價(jia) 格的核心CPI同比上漲1.1%，漲幅與(yu) 上月相同。

5月份CPI環比下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個(ge) 百分點。“食品價(jia) 格環比下降3.5%，降幅擴大0.5個(ge) 百分點，影響CPI下降約0.78個(ge) 百分點，是帶動CPI下降的最主要因素。”董莉娟說。

“當前，決(jue) 定CPI運行的主要還是食品這一結構性因素。”中國宏觀經濟研究院市場與(yu) 價(jia) 格研究所研究員郭麗(li) 岩表示，現階段市場有效供應量明顯增加，市場流通秩序良好，大多數食品價(jia) 格都在穩定回落，反映出總供給與(yu) 總需求處於(yu) 動態平衡的良好運行態勢。

PPI同比降幅擴大

5月份PPI同比下降3.7%，降幅比上個(ge) 月擴大0.6個(ge) 百分點。其中，生產(chan) 資料價(jia) 格下降5.1%，降幅擴大0.6個(ge) 百分點；生活資料價(jia) 格上漲0.5%，漲幅回落0.4個(ge) 百分點。

根據測算，在同比降幅中，去年價(jia) 格變動的翹尾影響約為(wei) -0.5個(ge) 百分點，新漲價(jia) 影響約為(wei) -3.2個(ge) 百分點。前5個(ge) 月平均，PPI比去年同期下降1.7%。

董莉娟分析說，5月份工業(ye) 生產(chan) 進一步恢複，市場需求有所改善。PPI同比下跌，主要受去年對比基數高的影響。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，生產(chan) 資料價(jia) 格同比下降5.1%，表明工業(ye) 企業(ye) 經營壓力可能加大。

5月份PPI環比下降0.4%，降幅比上月收窄0.9個(ge) 百分點。其中，生產(chan) 資料價(jia) 格下降0.5%，降幅收窄1.3個(ge) 百分點；生活資料價(jia) 格下降0.3%，降幅擴大0.2個(ge) 百分點。

受國際原油價(jia) 格變動影響，石油相關(guan) 行業(ye) 產(chan) 品價(jia) 格降幅有所收窄。“5月份PPI同比跌幅小幅擴大，主要還是與(yu) 前期國際原油價(jia) 格持續大幅下跌相關(guan) 。”郭麗(li) 岩表示，需要注意的是，當月PPI中的“三黑一色”原材料價(jia) 格環比走勢開始分化，在石油石化類原材料和中間品價(jia) 格持續下跌的同時，有色采選業(ye) 、有色冶煉和壓延加工業(ye) 出廠價(jia) 格環比已由負轉正。

核心CPI將保持平穩

“展望全年，CPI將持續運行在合理平穩區間，受翹尾因素較快收窄影響，下半年漲幅比上半年將有明顯下降，全年呈現‘前高後低’態勢。”郭麗(li) 岩分析說。

周茂華認為(wei) ，隨著複工複產(chan) 複學有序推進，以及端午節因素的影響，6月份豬肉價(jia) 格可能小幅反彈；近期高溫和暴雨等極端天氣可能給果蔬價(jia) 格帶來一定擾動；加之服務業(ye) 價(jia) 格溫和擴張，短期內(nei) CPI可能出現小幅反彈，但總體(ti) 上仍將處於(yu) “2區間”。從(cong) 全年趨勢看，生豬供給仍處於(yu) 改善通道，物價(jia) 整體(ti) 呈現放緩走勢，核心CPI也將整體(ti) 保持平穩。

“未來CPI漲勢較弱，不排除部分月份降到2%以下。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉(wei) 認為(wei) ，豬肉價(jia) 格是影響食品價(jia) 格走勢的主要因素，隨著生豬存欄量逐漸回升帶來豬肉供給增加，豬肉價(jia) 格漲幅仍將收窄。預計下半年CPI漲幅將顯著低於(yu) 上半年，全年CPI同比平均也將維持在3%以內(nei) 。

郭麗(li) 岩認為(wei) ，國際原油價(jia) 格已出現一定幅度反彈，預計未來PPI中石化相關(guan) 行業(ye) 價(jia) 格環比可能有所回升，下半年PPI同比降幅可能收窄。

“低物價(jia) 為(wei) 貨幣政策提供空間。”唐建偉(wei) 表示，從(cong) 物價(jia) 走勢看，目前已經沒有通脹壓力。特別是核心CPI處於(yu) 1.1%的較低水平，PPI持續下探，這為(wei) 貨幣政策提供了較好的調控空間。貨幣政策調控應以促進實體(ti) 經濟發展為(wei) 目標，定向支持受疫情衝(chong) 擊較大的中小微企業(ye) 和困難人群。（記者 林火燦）