截至4月30日，在兩(liang) 岸四地上市的68家中國港航船企的2018年報全部出爐，虧(kui) 損企業(ye) 為(wei) 7家，營業(ye) 收入同比明顯上升，淨利潤同比略有下滑，盈利能力不及2017年水平。

上海航運交易所《航運交易公報》如期發布《2018年度中國港航船企創富榜》(《創富榜》)。2019年是《創富榜》發布的第八年。

《創富榜》顯示，2018年68家上市公司的收入總額達到9171.6億(yi) 元，相較同口徑企業(ye) 2017年創造的7977.91億(yi) 元，同比增長14.96%;淨利潤總額為(wei) 468.66億(yi) 元，同口徑同比下降9.05% (2016年同口徑68家企業(ye) 總收入為(wei) 6979.62億(yi) 元，淨利潤總額達到56.04億(yi) 元)。

根據《創富榜》收入榜單，中遠海控(601919.SH;01919.HK)位居榜首，2018年總收入為(wei) 1208.29億(yi) 元，同比增長33.57%;中集集團(000039.SZ，02039.HK)和中國外運(00598.HK)位居第2、3位，總收入分別為(wei) 934.98億(yi) 元和773.12億(yi) 元;東(dong) 方海外國際(00316.HK)以451.09億(yi) 元的總收入居第4位，排名不變;中國重工(601989.SH)位居第5位，總收入為(wei) 444.84億(yi) 元。

排名第6~10位的上市公司分別為(wei) ：總收入為(wei) 380.43億(yi) 元的上港集團(600018.SH)、總收入為(wei) 378.07億(yi) 元的長榮海運(2603.TW)、總收入為(wei) 316.85億(yi) 元的陽明海運(2609.TW)、總收入為(wei) 296.62億(yi) 元的中國動力(600482.SH)以及總收入為(wei) 219.46億(yi) 元的中海油服(601808.SH;02883.HK)。

整體(ti) 而言，總收入前十的上市公司排名變化不大，大型企業(ye) 繼續保持優(you) 勢。其中，中海油服排名上升3位，躋身前十強;中船防務(600685.SH;00317.HK)排名降至第13位。

台灣地區三家大型航運企業(ye) 收入排名穩定，長榮海運、陽明海運排名不變;萬(wan) 海航運(2615.TW)以149.18億(yi) 元的總收入排名上升3位，回到第16位。

再看《創富榜》淨利潤榜單，上港集團連續四年穩居淨利潤榜單首位，2018年淨利潤高達102.76億(yi) 元;招商局港口(00144.HK)以63.48億(yi) 元的淨利潤緊隨其後;青島港(06198.HK)以35.93億(yi) 元的淨利潤一舉(ju) 躋身前三甲，排名上升1位至第3位;中集集團排名第4位，淨利潤為(wei) 33.8億(yi) 元;寧波港(601018.SH)排名不變，淨利潤為(wei) 28.84億(yi) 元;中遠海運港口(01199.HK)排名下降4位至第7位，淨利潤為(wei) 22.28億(yi) 元。

在《創富榜》淨利潤榜單的前十的上市公司中，港口企業(ye) 強勢占據前6席，4家為(wei) 航運企業(ye) 。排名第6~10位的上市公司分別為(wei) ：淨利潤為(wei) 27.04億(yi) 元的中國外運、淨利潤為(wei) 22.28億(yi) 元的中遠海運港口、淨利潤為(wei) 16.10億(yi) 元的唐山港(601000.SH)、淨利潤為(wei) 13.86億(yi) 元的中遠海發(601866.SH;02866.HK)和淨利潤13.56億(yi) 元的海豐(feng) 國際(01308.HK)。

中遠海控由2017年的第 6位降至第12位，東(dong) 方海外國際由第16位降至第17位，長榮海運排名大幅降至第49位(2017年排名第10位);中遠海特(600428.SH)由第36位滑至第46位，裕民航運(2606.TW)由第39位升至第32位。油運企業(ye) 波動更大，中遠海能(600026.SH;01138.HK)淨利潤排名降至第45位(2017年排名第9位);招商輪船(601872.SH)淨利潤排名升至第13位(2017年排名第26位)。

造船和海工市場表現不一，海油工程(600583.SH)淨利潤排名降至第47位(2017年排名第28位);中海油服業(ye) 績稍有反彈，排名仍在靠後的第48位(2017年排名第59位);中國船舶(600150.SH)雖被實施“退市風險警示”(股票簡稱變更為(wei) “*ST船舶”)，但淨利潤榜單排名升至第26位(2017年排名墊底為(wei) 第69位)。

航運曙光初現

2018年，航運業(ye) 呈現總體(ti) 複蘇跡象，散運企業(ye) 淨利潤獲得成倍增長;油運企業(ye) 成功扭虧(kui) 為(wei) 盈;集運企業(ye) 營業(ye) 收入見漲，淨利潤總體(ti) 下滑。

在《創富榜》收入榜單前十的上市公司中，航運企業(ye) 占據5席。其中，中遠海控繼續衛冕;中國外運排名第3位;東(dong) 方海外國際排名第4位;長榮海運排名第7位;陽明海運入列第8位。從(cong) 《創富榜》收入榜單來看，航運企業(ye) 排名較為(wei) 穩定。《創富榜》淨利潤榜單排名則變化較大，有3家航運企業(ye) 入列前十——中國外運排名第6位(2017年排名第8位);中遠海發排名第9位(2017年排名第12位);海豐(feng) 國際排名第10位(2017年排名第13位)。

2018年，《創富榜》淨利潤前十的航運企業(ye) 共實現淨利潤103.78億(yi) 元(同樣10家航運企業(ye) 2017年實現淨利潤102.05億(yi) 元)，相較2017年淨利潤排名前十的航運企業(ye) 創造的135.92億(yi) 元，減少32.14億(yi) 元。

2018年，集運企業(ye) 呈現營業(ye) 收入見漲，但淨利潤總體(ti) 下滑的現象，原因在於(yu) 船用燃油及船舶租金等成本的增幅大於(yu) 營業(ye) 收入的增幅。在《創富榜》收入榜單中居榜首的中遠海控，淨利潤榜單中排名第12位，在2018年淨利潤榜單前十的航運企業(ye) 中排名第4位，其集運業(ye) 務營業(ye) 收入同比增長32.38%，成本卻同比增長33.14%。在《創富榜》收入榜單排名第7位的長榮海運，淨利潤榜單中排名第49位，且未入列2018年淨利潤前十的航運企業(ye) ，其集運業(ye) 務營業(ye) 收入同比增長12.38%，成本卻同比增長42.6%。

飽受成本增幅大於(yu) 營業(ye) 收入增幅之苦的除了集運企業(ye) 以外，還有油運企業(ye) 。在《創富榜》收入榜單排名第21位的中遠海能，在《創富榜》淨利潤榜單中排名第45位，且未入列2018年淨利潤前十的航運企業(ye) ，其油運業(ye) 務營業(ye) 收入同比增長10.37%，油運業(ye) 務成本卻同比增長36.24%;在《創富榜》收入榜單排名第24位的招商輪船，在《創富榜》淨利潤榜單中排名第13位，在2018年淨利潤榜單前十的航運企業(ye) 中排名第5位，其油運業(ye) 務營業(ye) 收入同比增長0.15%，成本卻同比增長11.27%。

與(yu) 集運和油運市場不同的是，散運業(ye) 務運輸成本的增幅小於(yu) 營業(ye) 收入增幅，加上市場行情的好轉，散運企業(ye) 淨利潤普遍成倍增長。2018年，招商輪船散運業(ye) 務實現淨利潤同比增長438.98%;海豐(feng) 國際散運業(ye) 務營業(ye) 收入同比增長44.2%，成本同比增長4.2%。在《創富榜》收入榜單排名第47位的寧波海運(600798.SH)，淨利潤榜單中排名第37位，其散運業(ye) 務營業(ye) 收入同比增長122.93%，成本同比增長23.75%;在《創富榜》收入榜單排名第25位的太平洋航運(02343.HK)，淨利潤榜單中排名第24位，在2018年淨利潤前十的航運企業(ye) 中排名第7位;在《創富榜》收入榜單排名第43位的慧洋海運(2637.TW)，淨利潤榜單中排名第29位，在2018年淨利潤前十的航運企業(ye) 中排名第9位)。

港口增長平緩

港口企業(ye) 繼續保持收入與(yu) 淨利潤增長態勢，相較2017年，受全球經濟複蘇和外貿提振影響，增長趨為(wei) 平緩。

在《創富榜》收入榜單前十的港口企業(ye) 中，僅(jin) 上港集團入圍，總收入位列第6位，排名不變。具體(ti) 來看，寧波港以218.79億(yi) 元的總收入位列11位，排名上升1位;天津港發展(03382.HK)和天津港(600717.SH)分別以139.06億(yi) 元和130.6億(yi) 元位列第17、19位;廈門港務發展(000905.SZ)和廈門國際港務(03378.HK)緊隨其後，淨利潤分別為(wei) 133.91、129.17億(yi) 元，位列第18、20位，排名不變;青島港以117.41億(yi) 元的總收入繼續排名第22位;大連港(601880.SH;02880.HK)以67.54億(yi) 元位列第36位(2017年排名第25位);廣州港(601228.SH)位列第31位(2017年排名第27位)，總收入為(wei) 86.43億(yi) 元;唐山港總收入為(wei) 101.38億(yi) 元，位列第26位，上升2位。

2018年，招商局港口和中遠海運港口分別以89.02億(yi) 元和68.6億(yi) 元的總收入位列《創富榜》收入榜單的第30和第35位，排名分別為(wei) 不變和上升5位。

內(nei) 河港口方麵，重慶港九(600279.SH)以63.67億(yi) 元的總收入位列第37位，下降2位;南京港(002040.SZ)總收入7.18億(yi) 元位列第61位，排名不變。

盡管在《創富榜》收入榜單中前十的港口企業(ye) 僅(jin) 有1家港口入榜，但在淨利潤榜單中，港口企業(ye) 的整體(ti) 競爭(zheng) 優(you) 勢繼續顯現。在淨利潤榜單前十的港口企業(ye) 中，港口企業(ye) 占據半壁江山，且排名靠前。

在《創富榜》淨利潤榜單中，上港集團以102.76億(yi) 元的淨利潤位居榜首，為(wei) 唯一一家淨利潤超過百億(yi) 元的企業(ye) 。招商局港口淨利潤為(wei) 63.48億(yi) 元，排名不變;青島港緊隨其後實現淨利潤35.93億(yi) 元位列第3位(2017年排名第4位);中遠海運港口以22.28億(yi) 元的淨利潤排名降至第7位(2017年排名第3位);寧波港以28.84億(yi) 元的淨利潤位列第5位，排名不變。

2018年，淨利潤前十的港口企業(ye) 共實現淨利潤305.6億(yi) 元，(同樣10家企業(ye) 2017年淨利潤298.06億(yi) 元，同比增長2.53%)，相較2017年《創富榜》淨利潤榜單前十的港口企業(ye) 創造的302.38億(yi) 元淨利潤，同比增長1.06%(2016年為(wei) 214.32億(yi) 元)。

淨利潤排名前十的港口企業(ye) 中，受益於(yu) 集裝箱主業(ye) 和投資收益增長的上港集團依然占據鼇頭，同為(wei) 長三角集裝箱大港的寧波港位居第4位;北方大港優(you) 勢突出，青島港、唐山港和秦港股份(601326.SH;03369.HK)入席前十。其中，唐山港淨利潤16.10億(yi) 元，增長10.02%;秦港股份淨利潤8.10億(yi) 元，下降15.86%。南方港口僅(jin) 廣州港入圍，淨利潤7.19億(yi) 元，同比增長3.11%。

招商港口(001872.SZ)，由原深赤灣實施資產(chan) 重組，業(ye) 務體(ti) 量大增，首次進入中國十大港口企業(ye) 排名居第7位，淨利潤10.90億(yi) 元。

船舶“上下求索”

2018年，中國船舶工業(ye) 業(ye) 績繼續好轉，中國兩(liang) 大造船集團——中船集團和中船重工繼續探索內(nei) 部專(zhuan) 業(ye) 性整合，在推進混合所有製改革和軍(jun) 工證券化方麵有所進展，“債(zhai) 轉股”的實施開始切實減輕企業(ye) 的財務成本，負債(zhai) 率得以持續改善。海工企業(ye) 亦在綜合性能源領域繼續尋求發展。

在《創富榜》收入榜單排名前十的企業(ye) 中有4家船舶海工企業(ye) 。其中，中集集團以934.98億(yi) 元的總收入排名蟬居第2位;中國重工以444.84億(yi) 元的總收入排名繼續保持第5位;中國動力以296.62億(yi) 元繼續列第9位;中海油服以219.46億(yi) 元新晉前十，上升3位，列第10位。

2018年，中船集團旗下兩(liang) 家上市平台——中船防務與(yu) 中國船舶的經營狀況依然嚴(yan) 峻。其中，中船防務實現總營收192.14億(yi) 元，同比下降13.89%，排名第13位，下降3位;中國船舶實現總營收169.10億(yi) 元，上漲1.31%，排名不變。

在《創富榜》淨利潤榜單排名前十的船舶海工企業(ye) 中，僅(jin) 有中集集團入榜，並且排名上行至第4位，上升3位。得益於(yu) 全球集運貨量穩中有升，中集集團的集裝箱製造業(ye) 務貢獻利潤繼續增長，2018年利潤升至33.80億(yi) 元，同比上漲34.73%。

2018年，中船重工盈利狀況好於(yu) 中船集團。中國重工以6.73億(yi) 元的淨利潤在船舶海工企業(ye) 中位居第3位;中國動力實現淨利潤13.48億(yi) 元，在船舶海工企業(ye) 中居第2位，僅(jin) 次於(yu) 中集集團。而中船集團的珠三角業(ye) 務群成為(wei) 負擔，2018年，中船防務虧(kui) 損18.69億(yi) 元;中國船舶受市場化“債(zhai) 轉股”等因素影響，財務成本大幅減少，2018年盈利4.89億(yi) 元，中船科技(600072.SH)小幅盈利。

2018年，海油工程和中海油服分別實現淨利潤7978萬(wan) 元和7080萬(wan) 元。海油工程受海工市場低迷影響，業(ye) 績連續4年明顯下滑，淨利潤同比再跌83.75%;中海油服2017年扭虧(kui) 後，2018年盈利小幅增長。

振華重工(600320.SH)以4.43億(yi) 元的淨利潤在船舶海工企業(ye) 中繼續位列第5位，在《創富榜》淨利潤榜單中排名第28位;亞(ya) 星錨鏈(601890.SH)淨利潤在經曆連續下滑後陷入虧(kui) 損境地，2018年虧(kui) 損1500萬(wan) 元;台船(2208.TW)虧(kui) 損有所收窄，由2017年的12.93億(yi) 元收窄至6.93億(yi) 元。

2018年淨利潤前十的船舶海工企業(ye) 共實現淨利潤58.42億(yi) 元(2017年盈利18.43億(yi) 元)，業(ye) 績增長受益於(yu) 中國船舶扭虧(kui) 為(wei) 盈(2016年同樣10家企業(ye) 虧(kui) 損達到104.89億(yi) 元)。

受益於(yu) 持續低迷後產(chan) 業(ye) 集中度的提升，以及部分企業(ye) 的“債(zhai) 轉股”政策，兩(liang) 岸四地上市的船舶企業(ye) 整體(ti) 業(ye) 績繼續回升。盡管造船業(ye) 逐步走出低穀，但是企業(ye) 需借經濟周期走勢思考怎樣才能矗立於(yu) 全球船舶海工產(chan) 業(ye) 之中，並獲取持續盈利的能力(見圖3)。