據最新消息，順豐(feng) 速運斥資17億(yi) 元收購新邦71%股份，以“順心”為(wei) 全新品牌開始運營新邦原有業(ye) 務。一石激起千層浪，雖然前有申通入股快捷起網快運的先例，但順豐(feng) 如此大手筆的投資仍引起行業(ye) 內(nei) 熱議，快遞與(yu) 快運互相融合之風日盛。

順豐(feng) 在2017年第三季度財報發布會(hui) 上，就表示發展重貨將是提高毛利率的重要舉(ju) 措，果不其然2018年初就采取了動作，並且目標直指快運業(ye) 務，那麽(me) 我們(men) 首先來想第一個(ge) 問題，為(wei) 何快遞企業(ye) 紛紛加碼快運業(ye) 務？

雙壹認為(wei) ，快遞企業(ye) 加碼快運業(ye) 務主要有以下兩(liang) 方麵的考慮：

第一，快遞企業(ye) 在尋找傳(chuan) 統快遞業(ye) 務之外的另一個(ge) 戰場。根據國家郵政局數據預測，盡管未來幾年快遞行業(ye) 業(ye) 務量仍將保持20%左右的增速，依舊是國內(nei) 屈指可數的高增長行業(ye) ，但是快遞業(ye) “增速變檔”已經是不爭(zheng) 的事實，增速放緩的勢頭難以避免。在此階段，快遞企業(ye) 切入超萬(wan) 億(yi) 市場規模的零擔市場尋找新的增長點，有可能助力公司業(ye) 績持續保持高速增長態勢；

第二，零擔市場規模巨大但沒並有巨頭，行業(ye) 壁壘較低。與(yu) 快遞市場不同，快運市場盡管規模更大，但因快運更高的定製化需求，因此市場更分散，集中化較低，行業(ye) 壁壘較快遞行業(ye) 低得多，新入局者的機會(hui) 更多一些。

零擔市場規模是快遞市場的3倍，整車為(wei) 快遞的7倍，快運市場的CR8僅(jin) 為(wei) 2.7%，而快遞CR8則為(wei) 78%，可見此時快運市場非常分散。此時快遞企業(ye) 通過自身完善的運輸網絡體(ti) 係，再加之資本市場助力，完全有可能成長為(wei) 零擔市場的龍頭企業(ye) ，空間巨大。2016年中通快運誕生之後，不到一年便做到了6000噸每日的規模，由此可見一斑。

從(cong) 國際曆史來看，大型快遞物流企業(ye) 向綜合物流企業(ye) 發展是趨勢。在美國大型物流企業(ye) 中近7成都在做跨界業(ye) 務，而中國目前隻有4成，其中百世最具有代表性，通過2017財報來看，百世的物流生態鏈已經開始產(chan) 生效益。其實順豐(feng) 近年來也一直在調整產(chan) 品結構體(ti) 係，發展重貨、冷鏈、同城配等高毛利率貢獻的業(ye) 務板塊，期望形成規模效應。

在2013年順豐(feng) 推出重貨業(ye) 務時，就注定將會(hui) 為(wei) 重貨另起新網。順豐(feng) 多年的重貨業(ye) 務一直在作為(wei) 填倉(cang) 貨與(yu) 快遞並網運行，業(ye) 務包含較重的物流普運、緊急航空的重貨快運、主打20~100公斤的重貨包裹、主打100~500公斤的小票零擔，還有固定地址整車需求的重貨專(zhuan) 運，而一旦快遞壓力增加，就要收緊重貨業(ye) 務，大大削弱了核心競爭(zheng) 力。

因此，行業(ye) 發展到一定程度都需要豐(feng) 富自己的產(chan) 品線，利用邊際效益，以核心業(ye) 務為(wei) 中心擴張盈利範圍。

接下來我們(men) 再來思考第二個(ge) 問題，在眾(zhong) 多快運企業(ye) 中，順豐(feng) 為(wei) 何獨獨選中新邦物流？

雙壹認為(wei) ，一張穩定的全國物流網絡是十分寶貴的資源。2003年德邦與(yu) 新邦分家後，德邦著重於(yu) 汽運零擔業(ye) 務，石浩文成立新邦展開全麵競爭(zheng) ，而後德邦蒸蒸日上成為(wei) 零擔快運第一“散件王”，新邦最終敗下陣來。此後台灣新竹控股新邦，開始大刀闊斧的加盟製改革。目前新邦在全國擁有超1000家網點，員工8000餘(yu) 人，超2000台標準化運輸車輛，超100萬(wan) 平方米的倉(cang) 庫、分撥場地，日吞吐能力達6000餘(yu) 噸。這樣一張網絡且不論建設成本，單是再重新建設的時間也會(hui) 讓順豐(feng) 錯失許多良機。

此外，新邦的客戶基礎、團隊、品牌與(yu) 規模也是受順豐(feng) 青睞的原因。在與(yu) 德邦PK的十幾年中，新邦保留下了相當大的客戶基礎與(yu) 優(you) 秀的職業(ye) 經理人團隊，而且其職業(ye) 經理人適應能力強、單兵作戰能力優(you) 越。因此在快運市場的眾(zhong) 多標的中，王衛獨獨看中了新邦物流。

美國的物流企業(ye) 跨界多數都是通過並購重組，中國物流界也有相似之處，圓通起網快運前，便試圖收購天地華宇，但未成功。申通利用合資公司方式起網。百世通過收購方式起網。順豐(feng) 收購銀捷快遞以“城市合夥(huo) 人”方式單獨運作，現又通過收購新邦布局全國，未來的收購之風隻會(hui) “越吹越放縱”。

雙壹認為(wei) 順豐(feng) 收購新邦也隻是“小試牛刀”，為(wei) 以後更大的收購動作而準備。新邦不是順豐(feng) 收購的第一個(ge) 企業(ye) ，也不會(hui) 是最後一個(ge) ，一旦順豐(feng) 這次的收購之舉(ju) 成功，那麽(me) 還會(hui) 在收購之路上越走越遠。