針對這些現象， 《現代物流報》 （微信號：現代物流報）記者將深入市場，對期貨、限產、冬儲等進行詳細調查。本報從即日起，分期對調查情況逐一刊登，以饗讀者。

進入冬季以來，多地基建工程項目陸續開啟停工模式，鋼市需求側漸呈弱勢。但今年與往常有所不同的是，自上周以來，國內鋼材期貨市場加速上揚，價格不斷走高，11月25日期貨再次漲停，市場不禁陷入瘋狂。與此同時，鋼價近來也表現良好，鋼市呈現出整體強勁的走勢。

“每年進入冬季以後都是鋼材的需求淡季，此時市場大多以修整為主，但今年有點特殊。”鋼貿商馬衝告訴記者，“近期鋼材的價格波動幅度很大，可以說經曆了新一波的“過山車”行情，不排除期貨拉動的可能。”

對此，中鋼網分析師王英廣解釋道：“鐵礦石、熱卷期貨品種上周一開始大漲。一方麵說明了之前回調結束，開啟繼續反彈的信號；另一方麵也說明盤麵變動巨大，當前做空風險極高，操作難度加大。”

錦泰期貨分析師李陽陽也表示，“近期鋼價漲得厲害，除了有期貨推動的因素外，也不排除人民幣貶值帶來的效應。”進而，他分析道，10月份以來，房地產市場逐步收緊，大量資本開始進入期貨市場，再加上煤炭供應緊張，適時拉動了價格的上漲。

同時，王英廣分析道，黑色係強勢上漲的邏輯仍然是雙焦在供給側改革下供需錯配，資源緊缺局麵延續造成價格逆勢上漲，甚至鐵礦石、螺紋、熱卷期貨大幅回調期間焦炭仍在漲價。焦炭占煉鐵成本從9月底33.9%上升到目前40%左右，這不能不說明原料成本的支撐作用和對鋼鐵企業應對漲價的壓力越來越大。

當然，在進入11月以後，北方逐步進入采暖季，霧霾汙染加重，環保治理下鋼鐵、焦化企業限產都比較嚴厲。加上降溫降雪天氣，運輸受到影響，都間接拉動了焦炭價格走強。所以黑色係支撐仍在雙焦，有利於多頭市場情緒釋放。

在當前去產能和停產限產等硬指標的壓力下，鋼市需求麵並未出現改觀，11月份鋼市淡季不淡，鋼價大幅上漲，11月全月上漲幅度超過400元/噸。截至11月25日，指數收在3130元/噸，較上月末上漲450元/噸，月環比漲幅為16.79%，較去年同期價格上漲1190元/噸，同比漲幅為61.34%，創2014年8月19日以來的新高。

對此，王英廣表示，價格上漲，代表業內普遍看好未來價格預期走向。記者經了解發現，由於期貨受到越來越多鋼廠、貿易商以及產業鏈不同環節的用戶關注，對現貨引導性也越來越強，但期貨不會帶動現貨市場趨勢性變化，現貨受供需、庫存、資金、政策環境等影響非常大。“對現貨市場來說，尤其是供求，是決定現貨市場的根本。”王英廣說。

由於期鋼是對未來市場的合約化交易，比如螺紋主力1701，是17年1月交割的合約。“期貨市場暴漲暴跌，都會對現貨市場心理產生巨大震動，貿易商習慣上會跟隨期貨市場變化來做出報價調整。”李陽陽表示。對此，王英廣持讚同態度，但他同時表示，“熱卷、螺紋、鐵礦石期貨主力合約價格仍低於多數現貨市場的價格。這一點焦煤焦炭上有較好體現，期貨低於現貨，在供給偏緊的情況下很難持續下降，一旦有利好因素，仍會快速反彈向上修正。”

值得注意的是，鋼市價格漲勢能否得到延續？王英廣表示，後期鋼價的總體形勢仍然是易漲難跌，尤其是2017年。

對此，他進行了深入的分析，從宏觀麵來講，主要在於供給側改革繼續深化，鋼鐵去產能有望進一步向在產產能壓縮，這種形勢從今年的焦煤、焦炭行業可做參考。隻要經濟不出現大的下滑，鋼鐵需求保持相對平穩的增長態勢，那麽明年鋼鐵的供需形勢將進一步改善，這有利於鋼市進一步向好的方向轉化，何況成本因素還將在一段時間內發揮較強的作用。

不利的一方麵是天氣轉冷需求下降，成本和需求博弈仍會繼續。但隻要對明年形勢預期較好，就會衝淡季節性需求回落影響。“整體來看，期貨市場和現貨市場不能截然分開，兩者是相輔相成的。但在原料市場，鐵礦石價格的持續走強可能會帶來新一輪的調控。”李陽陽表示。“期貨大幅上漲，隻能是給現貨市場帶來極強利好，但不是決定性因素。”王英廣說。