近日公布的宏觀經濟數據顯示，經濟企穩回升態勢明顯。分析人士認為(wei) ，為(wei) 進一步鞏固經濟企穩勢頭，積極財政政策將持續發力，減稅降費政策將在二季度進入落實階段。一方麵，6000億(yi) 減稅規模的“營改增”已於(yu) 5月1日全麵啟動，減稅力度超前；另一方麵，二季度開始，供給側(ce) 改革背景下“補短板”措施如扶貧和棚戶區改造、民生基建、環境治理等，以及“去產(chan) 能”下的化解過剩產(chan) 能財政專(zhuan) 項資金支持等會(hui) 相繼下撥，將緩解地方財政壓力，力促穩增長。
　　地方債(zhai) 規模繼續擴張
　　從(cong) 近期宏觀數據來看，經濟呈現強勁企穩態勢。光大證券首席經濟學家徐高表示，在私人部門加杠杆意願和能力不足的背景下，積極財政政策將繼續發力。預計下一階段，政府將通過實施積極財政政策和推動地方政府債(zhai) 務擴張促使政府杠杆率攀升，帶動融資需求回升。
　　根據財政部統計，今年以來，地方債(zhai) 務擴張態勢明顯。截至4月15日，今年已累計發行地方政府債(zhai) 1.52萬(wan) 億(yi) 元。分析人士測算，如果按此速度發行，今年地方債(zhai) 發行量預計將達到5萬(wan) 億(yi) -6萬(wan) 億(yi) 元。值得關(guan) 注的是，3月城投債(zhai) 發行量達2868億(yi) 元，創曆史紀錄。
　　在債(zhai) 務融資擴張的同時，項目資本金也得到補充。今年上半年已經安排專(zhuan) 項建設基金1萬(wan) 億(yi) 元，全年有望達2萬(wan) 億(yi) 元。分析人士表示，如果按20%的資本金計算，以股權形式投資的專(zhuan) 項建設基金將撬動約8萬(wan) 億(yi) 融資額。這將顯著改善實體(ti) 經濟資金麵，推動基建投資持續回升。
　　徐高認為(wei) ，相關(guan) 部門將繼續通過補充資本金與(yu) 加快信貸和社會(hui) 融資投放的方式提供資金支持，改善基建投資資金麵，推動基建投資增速持續攀升，保障經濟持續企穩。
　　減稅降費加快落實
　　業(ye) 內(nei) 人士坦言，穩增長措施疊加供給側(ce) 改革，需要財政保持積極。當前外需複蘇緩慢，需要更加注重內(nei) 需，財政資金使用主要偏向重財政效益和配合改革，方向注重保障教育、科技、社保、城鄉(xiang) 建設、醫療、住房保障和基建等短板領域。
　　申萬(wan) 宏源宏觀經濟首席分析師李慧勇表示，第一季度財政存款減少1739億(yi) 元，財政政策仍然釋放積極信號。3月國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農(nong) 業(ye) 發展銀行三大政策性銀行債(zhai) 券淨發行量為(wei) 4070億(yi) 元，創最高紀錄，顯示準財政政策力度超前。
　　業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，減稅降費政策將在二季度進入落實階段。具有大規模減稅效應的“營改增”試點已於(yu) 5月1日全麵推開，分析人士預計，“營改增”將為(wei) 企業(ye) 帶來6000億(yi) 規模的減稅效果。另外，二季度開始，供給側(ce) 改革背景下的“補短板”措施如扶貧和棚戶區改造、民生基建、環境治理等，以及“去產(chan) 能”下的化解過剩產(chan) 能財政專(zhuan) 項資金支持等會(hui) 相繼下撥。
　　此外，業(ye) 內(nei) 人士稱，穩增長下的專(zhuan) 項金融債(zhai) ，今年上半年目標是1萬(wan) 億(yi) ，二季度計劃下撥額度將達6000億(yi) ，比一季度高2000億(yi) 。中央還將適度擴大中央和地方債(zhai) 務規模，以及債(zhai) 務置換規模或延續債(zhai) 務置換期限等，緩解地方財政壓力，實施保增長措施。
　　在李慧勇看來，上半年積極財政實施力度將大於(yu) 下半年。他表示，從(cong) 近期發布的財政收支數據看，盡管財政收入和支出均出現上升，但財政收入增幅不及支出增幅，預計下半年積極財政將會(hui) 平滑實施。
　　值得關(guan) 注的是，受供給側(ce) 改革“降成本”的影響，稅收收入和非稅收收入剪刀差繼續拉大。地方財政收入狀況好於(yu) 中央，中央公共預算收入壓力大於(yu) 地方。李慧勇認為(wei) ，總體(ti) 而言，全年財政將麵臨(lin) 收支壓力較大的局麵。