申通169億(yi) 元借殼艾迪西快遞業(ye) 洗牌大幕拉開
　　國務院總理李克強在今年10月份主持召開國務院常務會(hui) 議，確定促進快遞業(ye) 發展的措施，培育現代服務業(ye) 新增長點。上述會(hui) 議還從(cong) 五個(ge) 方麵確定促進快遞業(ye) 發展，其中，第一點就是“向各類資本進一步開放國內(nei) 快遞市場，支持快遞企業(ye) 兼並重組、做優(you) 做強”。
　　在此背景下，申通在近日宣布擬作價(jia) 169億(yi) 元借殼上市公司艾迪西，12月9日，艾迪西發布公告稱，深交所正在對此次重大資產(chan) 重組相關(guan) 文件進行事後審核。若借殼成功，申通將有望成為(wei) 登陸A股市場的民營快遞第一股。
　　該消息一出，市場廣為(wei) 關(guan) 注，中投顧問高級研究員申正遠表示，其它有上市計劃的民營快遞公司如圓通、中通、百世匯通等肯定也要加快上市步伐。其中，中通快遞股份有限公司董事長賴梅鬆甚至直接反問記者，“我現在說我們(men) 馬上就要上市，你相信嗎？”
　　與(yu) 申通借殼上市同樣備受關(guan) 注的是，有種說法稱，目前中國的快遞格局初步形成阿裏係和順豐(feng) 係，而申通、中通和匯通等是站在順豐(feng) 這一方，阿裏戰略入股的圓通自然是站在阿裏係這一邊，未來二者可能競爭(zheng) 越來越激烈。
　　而上述陣營雙方的相關(guan) 負責人均向記者否認了上述說法，在快遞物流谘詢網首席顧問徐勇看來，未來中國快遞業(ye) 格局是大型快遞企業(ye) 向綜合物流轉型，進而向供應鏈集成商升級；中型快遞企業(ye) 向專(zhuan) 業(ye) 化轉型；小型快遞企業(ye) 向個(ge) 性化轉型。“此外，快遞行業(ye) 將來的門檻會(hui) 提高，快遞業(ye) 並購重組的步伐將會(hui) 進一步加快”。
　　衝(chong) 刺民營快遞第一股
　　在停牌三個(ge) 多月之後，艾迪西12月2日發布公告稱，擬置出全部資產(chan) 、負債(zhai) ，置入申通快遞100%股權，作價(jia) 169億(yi) 元。同時，公司擬募集配套資金不超過48億(yi) 元。
　　若此次重大資產(chan) 重組實施後，上海德殷投資控股有限公司(簡稱：德殷控股)將成為(wei) 上市公司的控股股東(dong) ，申通快遞實際控製人陳德軍(jun) 、陳小英將成為(wei) 上市公司新的實際控製人。
　　這意味著，若此次運作最終順利完成，快遞業(ye) 群雄“四通一達”中的申通將成為(wei) 登陸A股市場的民營快遞第一股。
　　具體(ti) 來看，根據艾迪西發布的重組方案，上市公司擬向UltraLinkageLimited出售全部資產(chan) 、負債(zhai) ；同時，擬以16.44元╨股的價(jia) 格向德殷控股發行股份購買(mai) 其持有的申通快遞80%股份，擬向陳德軍(jun) 、陳小英支付現金購買(mai) 其合計持有的申通快遞20%股權。共計發行9.06億(yi) 股，並支付現金20億(yi) 元。
　　同時，公司擬16.44元╨股向謝勇、磐石熠隆、艾繽投資、太和投資、旗銘投資、青馬1號資管計劃、上銀資管計劃、平安置業(ye) 、天闊投資共9名特定對象非公開發行股票，募集配套資金不超過48億(yi) 元。
　　配套募資中，20億(yi) 元將優(you) 先用於(yu) 支付艾迪西擬購買(mai) 申通快遞100%股權的現金對價(jia) ，剩餘(yu) 部分將用於(yu) 申通快遞“中轉倉(cang) 配一體(ti) 化項目”、“運輸車輛購置項目”、“技改及設備購置項目”及“信息一體(ti) 化平台項目”等項目建設。
　　申通快遞承諾若本次重大資產(chan) 重組在2016年期間完成，申通快遞2016年度、2017年度、2018年度歸屬於(yu) 母公司所有者淨利潤分別不低於(yu) 11.7億(yi) 元、14億(yi) 元和16億(yi) 元。
　　12月9日，艾迪西發布的重大事項重組停牌進展公告顯示，深交所正在對公司此次重大資產(chan) 重組相關(guan) 文件進行事後審核，公司股票自12月9日開市起繼續停牌。
　　申通快遞鐵路運輸負責人劉呼和在接受記者采訪時表示，申通之所以選擇艾迪西並且采取借殼的方式上市主要原因在於(yu) ：第一，申通若選擇自己上市則企業(ye) 盈利必須按照上市公司標準來走，且在審計上也會(hui) 非常嚴(yan) 格，而采用借殼的方式，可以讓申通少走很多彎路；第二，申通衝(chong) 擊快遞業(ye) 第一股，可以講很多故事，而公司在重組方案中也承諾了今後三年的利潤額度，這說明企業(ye) 董事長和高管對公司的市場前景非常有信心，也是提高股民的信心；第三，申通董事長有老家情結，艾迪西是浙江的上市公司並且與(yu) 申通董事長私交不錯。
　　對於(yu) 申通上市的目的，有業(ye) 內(nei) 人士表示，從(cong) 現在包括“四通一達”等民營快遞企業(ye) 在法人治理結構以及現代企業(ye) 製度規範化和標準化方麵有很多不足，申通試圖通過上市來轉變公司不夠成熟的地方，同時按照上市公司的標準，促進企業(ye) 向規範化、智能化、國際化等方麵轉變。
　　“申通若借殼上市成功，將增加企業(ye) 社會(hui) 融資資本，擴大企業(ye) 融資規模，從(cong) 而促進企業(ye) 未來發展。”中投顧問高級研究員申正遠補充道。
　　此外，此次借殼申通快遞100%股權預估價(jia) 值約為(wei) 169億(yi) 元，按照申通快遞截至2015年9月30日未經審計數據，淨資產(chan) 增值1493415.33萬(wan) 元，預估增值率為(wei) 755.45%。對於(yu) 有媒體(ti) 質疑估值過高之嫌，申通方麵則並不認同，“按照行業(ye) 標準及公司未來發展前景，估值並不高”。
　　劉呼和表示，申通是采取母公司上市的方法，旗下的加盟店等並未納入進去，“未來並不排除申通整合好旗下資源一並納入上市公司體(ti) 係的可能性，那時市值會(hui) 大大提升”。
　　誰是下一個(ge) 民營快遞上市公司？
　　其實，走在謀劃上市融資道路上的並非隻有申通一家。中通、圓通、百世匯通、韻達、宅急送、全峰等多家主流快遞企業(ye) 也都曾傳(chuan) 出謀劃上市的消息。
　　此外，有數據統計，2014年中國快遞業(ye) 務量達140億(yi) 件，其中100億(yi) 件來自申通、圓通、中通和韻達四家快遞企業(ye) ；業(ye) 務量排名上，申通、圓通、中通、韻達和順豐(feng) 也都是排名前五名。
　　申通若借殼成功，那麽(me) 下一個(ge) 民營快遞上市企業(ye) 將會(hui) 花落誰家，且隨著申通上市步伐加快，上述幾家快遞公司是否也感受到了壓力？
　　對此，圓通速遞總裁相峰在接受記者采訪時表示，中國快遞行業(ye) 的增長速度非常迅速，基本上是以每年50%的速度在增長。民營快遞企業(ye) 之所以發展如此之快，除了中國電商發展的需求推動之外，一方麵是國家政策的引導，如今年10月份國務院在“關(guan) 於(yu) 促進快遞業(ye) 發展的若幹意見”中，將快遞業(ye) 定位為(wei) “現代服務業(ye) 的重要組成部分”。政府給予了快遞業(ye) 極高的關(guan) 注和支持，在“意見”中，國務院支持鼓勵快遞企業(ye) 上市融資，優(you) 化資源配置，這是相當明確的政策信號；另一方麵，申通快遞借殼艾迪西一事之所以被大家廣泛討論，這說明了資本市場對快遞行業(ye) 給予了極大的關(guan) 注，在國家政策及市場環境下，優(you) 秀快遞企業(ye) 上市是大勢所趨，圓通為(wei) 行業(ye) 有如此的發展前景同樣感到高興(xing) 。
　　當記者問及關(guan) 於(yu) 媒體(ti) 所報道的申通的估值和圓通是否對申通的借殼上市感到壓力時。相峰表示“有關(guan) 同業(ye) 企業(ye) 借殼一案還沒有完成，目前還是一個(ge) 假設的情況，因此對於(yu) 假設的情況，圓通不便做具體(ti) 評論”，相峰坦言，關(guan) 於(yu) 上市成為(wei) 公眾(zhong) 公司，圓通目前也在積極籌備，在為(wei) 將來上市做好準備中。但同時，圓通並不把上市作為(wei) 根本目的，圓通認為(wei) 上市隻是一個(ge) 企業(ye) 在成長過程中的一個(ge) 階段。“我們(men) 上市是為(wei) 了更好地規範運營，完善現代企業(ye) 管理製度，讓圓通的管理更加規範化，製度化，標準化，信息化，並力爭(zheng) 國際化”。
　　有資深快遞人士告訴記者，從(cong) 目前的情況來看，接下來圓通和中通最有可能成為(wei) 下一家登陸A股市場的民營快遞公司。而從(cong) 登陸資本市場的方式來看，雖然圓通此前透露出的消息是更加願意獨立IPO而不願借殼，但按照民營快遞公司比較“靈活”的打法來看，也不排除圓通會(hui) 在適當的時機采取借殼的方式。
　　對於(yu) 上述猜測，相峰並未明確肯定，他表示“圓通的上市方式，會(hui) 根據不斷變化的資本市場和監管部門規則調整的具體(ti) 情況，做出合理的選擇，圓通希望借力資本市場來實現轉型升級，按國務院”意見“的要求，努力打造成為(wei) 具有國際競爭(zheng) 力的中國快遞企業(ye) ”。
　　與(yu) 申通觀點一致，賴梅鬆在接受記者采訪時也同樣表達了申通借殼一事成功與(yu) 否還並沒有定論。“中通不便對處於(yu) 假設狀態中的情況發表評論”，但可以肯定的是，民營快遞企業(ye) 上市能夠提升企業(ye) 品牌和行業(ye) 知名度，並且獲取更多的資源。
　　而EMS此前曾多次衝(chong) 擊上市未果，有曾在EMS工作過的內(nei) 部人士告訴記者，郵政為(wei) 上市折騰了三年未果，主要原因是內(nei) 部經營有問題。“為(wei) 了上市還錯過了快遞業(ye) 發展的黃金時期，導致目前淪為(wei) 二流的快遞公司”，在其看來，EMS的上市還迷途重重，“可能性並不大”。
　　至於(yu) 順豐(feng) ，盡管此前順豐(feng) 創始人王衛在首次接受媒體(ti) 采訪時堅稱，“順豐(feng) 不會(hui) 為(wei) 了錢而上市”，但近年來，隨著EMS、申通、圓通、中通等快遞企業(ye) 紛紛引入投資者籌謀上市，在激烈的競爭(zheng) 格局下，順豐(feng) 忽然改變20年來的獨資股權結構引入投資者，自然而然會(hui) 令外界聯想到，順豐(feng) 也在開始為(wei) 其上市鋪路。
　　對此，順豐(feng) 快遞相關(guan) 負責人告訴記者，公司對於(yu) 上市的計劃還是以董事長王衛此前的口吻為(wei) 主，“暫時並無上市計劃”，而韻達快遞相關(guan) 人士則同樣表示，公司上市計劃一事暫無消息。
　　然而，在申正遠看來，申通借殼衝(chong) 擊民營快遞第一股一事對其它快遞企業(ye) 肯定會(hui) 有一定的壓力，“申通上市後，其他快遞企業(ye) 也會(hui) 爭(zheng) 先恐後上市”，其判斷，在上市方式上，其他快遞企業(ye) 或許更青睞借殼上市。
　　競爭(zheng) 格局將遭巨變
　　隨著民營快遞企業(ye) 發展的崛起，坊間有傳(chuan) 聞稱，目前的快遞業(ye) 格局已經演化成兩(liang) 大陣營，一方是阿裏係，而另一方則是順豐(feng) 係。可以佐證的是，今年中期，一向單打獨鬥的順豐(feng) 聯合申通、中通和韻達一起投資5億(yi) 元成立了“豐(feng) 巢科技”，與(yu) 阿裏旗下的菜鳥網絡平台直接競爭(zheng) 。圓通快遞則在今年中期被阿裏巴巴集團旗下基金剛剛入股，持股比例為(wei) 20%，圓通也被外界解讀為(wei) 與(yu) 阿裏係是同一陣營。
　　當時有媒體(ti) 表示，眼下中國快遞行業(ye) 已經暫時變成兩(liang) 大陣營對決(jue) 。申正遠認為(wei) ，圓通在阿裏的幫襯下，不僅(jin) 獲得資金供給，還獲得大量淘寶訂單，促進其業(ye) 績增長。此外，圓通還不斷擴張海外線路，搶占海外市場。而非阿裏係的快遞企業(ye) 團結一致，以順豐(feng) 為(wei) 代表共同組建了豐(feng) 巢科技公司與(yu) 阿裏係快遞企業(ye) 抗衡，未來兩(liang) 大戰營間的競爭(zheng) 將越發火熱。
　　對於(yu) 這種說法，“直接對決(jue) ”的雙方均否認了該觀點。
　　圓通速遞總裁相峰解釋稱，“我不認為(wei) 市場上存在阿裏陣營和順豐(feng) 陣營一說，各個(ge) 快遞公司都是競爭(zheng) 與(yu) 合作的關(guan) 係”。阿裏入股圓通，與(yu) 圓通建立了戰略合作夥(huo) 伴關(guan) 係，“阿裏旗下電商占中國整個(ge) 電商的份額達到了70%左右，阿裏平台上的電商客戶給圓通的快遞業(ye) 務量占到了圓通業(ye) 務的50%強，圓通與(yu) 阿裏互相協作，有助於(yu) 圓通更好地理解電商客戶的需求，提升服務水平，共同完善電商與(yu) 快遞的生態體(ti) 係”，與(yu) 此同時，圓通又是一家獨立的快遞公司，“我們(men) 的願景是做中國人的快遞，世界因我們(men) 觸手可得”，相峰說，圓通速遞服務的對象不僅(jin) 是阿裏的電商客戶，同樣麵對其他電商、個(ge) 人消費者和企業(ye) 客戶，“所以，不存在站隊一說”。
　　申通快遞相關(guan) 負責人則表示，有數據表明，目前全國由桐廬籍民營企業(ye) 家創辦和管理的快遞企業(ye) 占據全國快遞行業(ye) 將近60%的市場份額。而“三通一達”的掌門人之間也有著千絲(si) 萬(wan) 縷的聯係，盡管如此，大家的內(nei) 部競爭(zheng) 其實是相當激烈的。“對於(yu) 衝(chong) 刺第一股，圓通、申通和中通相互之間也爭(zheng) 搶得十分厲害”，至於(yu) 兩(liang) 大陣營之說，其實還並不能這麽(me) 講，大家隻是各取所需。“順豐(feng) 在行業(ye) 內(nei) 一直擁有較高口碑，也是一家以直營模式做得非常成功的企業(ye) ，順豐(feng) 單獨成立另外一個(ge) 平台也是符合企業(ye) 自身發展需求”。
　　順豐(feng) 相關(guan) 負責人在接受記者采訪時則直言，現在任何行業(ye) 之間都可以相互融通，這是一個(ge) 常規打法，不存在順豐(feng) 係、阿裏係站隊一說。
　　值得一提的是，隨著電商的發展，第三方電商平台逐步慢慢發展壯大，第三方物流發展也越來越多。根據快遞行業(ye) 協會(hui) 的數據顯示，盡管“四通一達”和順豐(feng) 快遞量較大，但在全國的快遞業(ye) 比例中，占比卻並不高，快遞業(ye) 分散，不集中化的問題仍然存在。
　　此外，由於(yu) 國內(nei) 的大部分民營快遞企業(ye) ，如“四通一達”均采取了這種模式。快遞行業(ye) 發展之初，加盟模式令民營快遞企業(ye) 能夠迅速地擴大市場份額。然而，這種加盟模式注定管理上會(hui) 比較鬆散，上級部門管理下級部門不是通過完善的製度，而是變化無常的經濟罰款，令加盟企業(ye) 對公司完全沒有認同感。
　　加盟模式帶來市場份額擴大的同時，也造成了行業(ye) 內(nei) 部的惡性競爭(zheng) 。對於(yu) 未來快遞行業(ye) 格局如何，快遞物流谘詢網首席顧問徐勇在其所著的《中國快遞企業(ye) 路在何方？》一書(shu) 中對未來快遞業(ye) 格局表達了兩(liang) 個(ge) 觀點：第一根據對歐美及中國快遞企業(ye) 發展的曆程判斷，未來我國的大型快遞企業(ye) 向綜合物流轉型，進而向供應鏈集成商升級；中型快遞企業(ye) 向專(zhuan) 業(ye) 化轉型；小型快遞企業(ye) 向個(ge) 性化轉型。
　　第二，我國快遞企業(ye) 主要分為(wei) 自營為(wei) 主類、加盟為(wei) 主類、自營加盟代理混合類，加盟模式快遞企業(ye) 占到市場份額的70%左右。從(cong) 兼並重組的角度看，加盟模式之間相互兼並重組隻能是總部之間。
　　申正遠則認為(wei) ，民營快遞如今麵臨(lin) 的最大難題是，快遞行業(ye) 整體(ti) 增速放緩，快遞企業(ye) 存在價(jia) 格戰和同質化產(chan) 品的問題。未來快遞業(ye) 或將重新整合，快遞企業(ye) 為(wei) 了擴大自身實力，構建核心競爭(zheng) 力，抵抗其他企業(ye) 競爭(zheng) ，將加速與(yu) 同行業(ye) 其他企業(ye) 合並與(yu) 並購。整個(ge) 快遞行業(ye) 的服務品質與(yu) 質量將有所提高，快遞費用也將有所增長。
　　為(wei) 此，國務院召開會(hui) 議明確了快遞企業(ye) 的發展措施，從(cong) 五方麵來促進快遞業(ye) 發展。
　　10月26日，國務院發布促進快遞業(ye) 發展的若幹意見，旨在搞活流通，拉動內(nei) 需，培育現代服務業(ye) 新增長點，進而提振經濟。“未來5年快遞市場的發展目標是，到2020年，規模穩居世界首位，快遞年業(ye) 務量達到500億(yi) 件，年業(ye) 務收入達人民幣8000億(yi) 元，並形成覆蓋全國、聯通國際的服務網絡”。
　　順豐(feng) 表示，此次國務院常務會(hui) 議明確了支持快遞行業(ye) 發展的意義(yi) ，實現了國家政策支持的頂層設計，對行業(ye) 發展是大利好。
　　阿裏旗下雲(yun) 峰基金發起人兼主席虞鋒曾公開表示，近幾年“四通一達”之間還將進一步整合提升，最後很可能隻會(hui) 存活一兩(liang) 個(ge) 世界級的快遞企業(ye) ，當下正是轉型關(guan) 鍵期。
　　上市必將倒逼
　　民營快遞企業(ye) 規範化改革
　　隨著中國電商業(ye) 務的發展，快遞已經是人們(men) 生活中不可或缺的一部分。來自國家郵政局的數據顯示，2014年全國快遞業(ye) 務量完成140億(yi) 件，首次超過美國，躍居世界第一。
　　根據國家郵政局發展研究中心副主任馮(feng) 力虎發布的2015年第三季度中國快遞發展指數是448.5，相比去年同期的327.3，同比增長了37%。他表示，今年年底，中國快遞業(ye) 務量預計突破200億(yi) 件，較去年140億(yi) 件有大幅提升，業(ye) 務收入將達到2700億(yi) 元。未來幾年，中國快遞仍將處於(yu) 高速增長時期。
　　然而，在業(ye) 務量飛速發展的同時，快遞行業(ye) 現代化水平等與(yu) 發達國家還有明顯差距，物品丟(diu) 失索賠難、快遞“不快”等問題時有發生，快遞業(ye) 如何走上規範發展之路成為(wei) 人們(men) 的共同期待。
　　眾(zhong) 所周知，我國快遞業(ye) 盡管體(ti) 量很大，但是營業(ye) 收入的體(ti) 量卻非常小。長期以來，附加值低、標準化服務不夠、國際化程度低、航空快遞發展程度低、自動化和信息化程度低等問題比較突出。而此次申通借殼艾迪西上市的目的之一也在於(yu) 規範公司自己的運營結構，用上市公司的標準規範公司的治理結構。通過該種方式或許可以解決(jue) 民營快遞企業(ye) 長期以來存在的問題，繼續向做大做強方向發展。
　　在我國幾大民營快遞企業(ye) 中，目前除順豐(feng) 各網點均為(wei) 直營外，申通、圓通、中通、韻達等民營快遞公司基本都是以商家加盟的形式經營。以加盟製為(wei) 主的中國快遞業(ye) ，與(yu) 以自營為(wei) 主的國際知名快遞品牌相比，在發展方式、產(chan) 品結構、服務質量、創新能力等方麵仍有不小的差距。
　　上市提供了一個(ge) 途徑，有資深業(ye) 內(nei) 人士表示，民營快遞企業(ye) 存在諸多不規範和非標準化，隨著未來快遞企業(ye) 的加速發展，也亟需更加規範化和標準化，民營快遞通過借殼上市可以讓企業(ye) 按照上市公司的標準要求自己，倒逼民營快遞企業(ye) 改革。
　　值得一提的是，在暫時聲稱不上市的民營快遞企業(ye) 當中還有如順豐(feng) 快遞和韻達快遞，二者雖然不需要通過上市來規範自己，在於(yu) 其經營模式的不同，以順豐(feng) 為(wei) 代表的民營快遞企業(ye) 采取直營模式，在服務上相對更透明規範些。
　　但在國務院鼓勵重組上市融資的支持和這股上市兼並大潮下，近年來順豐(feng) 也開始了聯合其它幾家快遞公司如申通、中通、韻達、普洛斯共同投資創建深圳市豐(feng) 巢科技有限公司，並且引入戰略投資者，未來其是否堅持一定不上市也未可知。