作為(wei) 總概性報告,我們(men) 闡述了供應鏈金融的產(chan) 生背景、行業(ye) 空間,提出了判斷供應鏈金融真偽(wei) 的五維模型,並篩選出孕育供應鏈金融的五大沃土及相關(guan) 個(ge) 股。

什麽(me) 是供應鏈金融?

供應鏈金融是指處於(yu) 產(chan) 業(ye) 鏈核心地位的企業(ye) ,依托高信用優(you) 勢廣開門路獲得廉價(jia) 資金,通過相對有效的征信係統和完善的風險防範措施,向產(chan) 業(ye) 鏈上下遊客戶提供融資服務,獲得新利潤增長點,構建更緊密的產(chan) 業(ye) 鏈生態係統。

為(wei) 什麽(me) 看好?

1)這是一個(ge) 主流金融缺席的市場,為(wei) 中小微企業(ye) 差異化提供年化8%-20%融資服務。2)真正解決(jue) 了核心企業(ye) 、中小微企業(ye) 、銀行等多方痛點,實現了價(jia) 值共贏。3)市場空間足夠大,中小微企業(ye) 資金占用情況日漸嚴(yan) 峻,我們(men) 判斷供應鏈金融至2020年將達15萬(wan) 億(yi) 。4)供應鏈金融在中國將“出於(yu) 藍而勝於(yu) 藍”,突破美國模式下核心企業(ye) 自身信用天花板的限製,令金融具備成為(wei) 主業(ye) 的可能。

為(wei) 什麽(me) 現在推?

國內(nei) 供應鏈金融處於(yu) 爆發前夜!深耕產(chan) 業(ye) 的核心企業(ye) 轉型動力強、中小微企業(ye) 金融需求長期被忽視卻日漸強烈,再加上融資租賃、保理、P2P等金融業(ye) 態快速發展為(wei) 供應鏈金融敞開了資金的大門。多因素共振,爆發就在當下。

如何甄別真偽(wei) ?五維模型。

1)大產(chan) 業(ye) 鏈,不易觸碰天花板;2)弱上下遊,至少有一環較為(wei) 弱勢,無法從(cong) 銀行獲得廉價(jia) 資金;3)強控製力,線上有真實交易數據,線下有倉(cang) 儲(chu) 物流;4)低成本與(yu) 高杠杆,有廉價(jia) 資金來源,采取租賃或保理等高杠杆工具;5)質押品標準化,有公允市場,即便出險,也能快速出清。我們(men) 認為(wei) ,同時具備五大要素,則供應鏈金融邏輯順暢。

五大領域孕育供應鏈金融。

1)大宗商品領域:貨值和標準化程度與(yu) 業(ye) 務便易成正比,如黃金、鋼鐵、煤炭等;2)專(zhuan) 業(ye) 市場:具備風控天然優(you) 勢,但天花板相對明顯;3)行業(ye) 信息化龍頭:獲取真實交易數據,對產(chan) 業(ye) 鏈有獨到理解;4)電商平台:掌握一手且真實交易數據,生態係統決(jue) 定金融強弱;5)行業(ye) 或區域性龍頭企業(ye) :長期浸淫產(chan) 業(ye) 鏈,掌握行業(ye) 生態,具有較強信用背書(shu) 能力。

選股策略。

選股原則:傳(chuan) 統業(ye) 務對當前市值有合理支撐、金融業(ye) 務邏輯順暢做大利潤。

融資租賃和商業(ye) 保理已經成為(wei) 供應鏈金融資金端的橋頭堡,是成長前景最為(wei) 優(you) 越的非銀領域,策略上可按圖索驥。