2015年1月22日,領盛投資管理（“領盛”）今天發布第21期投資策略年度報告（ISA），詳細剖析了全球房地產(chan) 市場的現狀以及未來12個(ge) 月的展望。報告指出，中國的改革計劃長遠有利房地產(chan) 市場，而位於(yu) 國內(nei) 主要交通樞紐的物流物業(ye) 可在2015年提供不俗的投資機會(hui) 。

領盛投資管理亞(ya) 太區策略研究部主管高博立表示︰“中國的改革進程長遠有利於(yu) 房地產(chan) 市場，盡管在短期內(nei) 不明朗因素或會(hui) 增加及造成波動。不論是改革的執行，還是從(cong) 房地產(chan) 供求狀況來看，現時都存在著不少的風險。故此，我們(men) 建議那些能夠抵禦短期波動的長期持有策略，或是一些可以在短時間內(nei) 獲利的投機策略。”

“因此，盡管位於(yu) 中國主要交通樞紐的穩定現代化物流倉(cang) 庫很難物色，我們(men) 認為(wei) 其低空置率和穩定收入回報使其別具吸引力。尋求較高回報的投資者應把焦點放在物流倉(cang) 庫開發項目，因為(wei) 盡管土地競爭(zheng) 激烈，這類物業(ye) 仍可提供可觀的開發利潤。”

此外，領盛建議投資管理欠佳的中國寫(xie) 字樓物業(ye) （尤其是位於(yu) 一線城市）並為(wei) 其增值。住宅方麵，政府的政策對價(jia) 格有重大影響，投資者應繼續留意政府的進一步措施。

亞(ya) 太區展望

在2015年，預期香港、新加坡及韓國的經濟增長將持續低於(yu) 曆史平均水平，部分是由中國及日本的形勢發展所推動，但也受本土的監管、經濟或社會(hui) 因素所影響。

預期未來數年，澳洲的經濟增長步伐亦會(hui) 低於(yu) 近期趨勢，原因是出口到中國的原材料減少，以及與(yu) 該等出口相關(guan) 的投資熱潮減退。澳洲正逐步轉型至較為(wei) 倚重本土的經濟動力，2015年的經濟增長會(hui) 較2014年更快及更廣。

寫(xie) 字樓︰短期供應短缺的市場如新加坡和東(dong) 京的表現將會(hui) 最好。澳洲的租金增長前景因需求回升而有所改善，當中尤以悉尼和墨爾本領先。中期而言，澳洲與(yu) 首爾的寫(xie) 字樓物業(ye) 會(hui) 是區內(nei) 表現較佳的板塊之一。新加坡短期內(nei) 會(hui) 轉強，但新一批的供應會(hui) 在2016年陸續投入市場。

物流︰亞(ya) 洲大部分地區的物流業(ye) 發展日趨成熟，租賃需求強勁，現代化物流倉(cang) 庫的供應相對短缺，使這個(ge) 板塊的前景可觀。即使利率溫和上升，預料收益率亦不會(hui) 上升，反而上海，甚至東(dong) 京，收益率會(hui) 在短期內(nei) 受壓。

零售︰預期這個(ge) 板塊的表現會(hui) 落後，原因是零售銷售增長低於(yu) 平均水平、工資增長緩慢以及消費者信心脆弱會(hui) 對銷量和利潤造成阻力。因此，盡管空置率偏低及穩定，大部分市場的租金升幅預期會(hui) 相對溫和。日本方麵，城郊零售物業(ye) 的收益率落後於(yu) 其他板塊，但預期會(hui) 在2015年開始收窄差距。

住宅︰東(dong) 南亞(ya) 及北亞(ya) 地區的住宅租賃需求仍相對疲弱，預期在2015年隻會(hui) 錄得溫和的租金升幅。大部分市場供應都超出需求。部分市場，尤其是上海和東(dong) 京，租金增長將高於(yu) 平均水平而收益率將收窄。澳洲住宅市場將繼續複蘇。

最具投資潛力的領域

核心

·零售︰以售賣生活必需品為(wei) 主及價(jia) 格升幅較其他零售板塊慢的城郊地區購物中心。我們(men) 建議受惠於(yu) 住宅市場的複蘇的澳洲次級地區及社區型的購物中心，以及大宗商品零售中心。我們(men) 也看好在日本一線城市的同類物業(ye) 。

·物流︰位於(yu) 中國及香港的穩定現代化倉(cang) 庫。在香港該類倉(cang) 庫因陳舊及改變用途以致存量逐漸減少。