外運發展近期發布公告稱,國務院已批準中國外運長航集團與(yu) 招商局集團的重組事項。中外運長航集團以無償(chang) 劃轉方式整體(ti) 劃入招商局集團,成為(wei) 後者的全資子公司,中外運長航集團是外運發展的實際控股股東(dong) 。重組對於(yu) 外運發展的影響,我們(men) 的點評如下:點評.
　　首先,此次合並更具備市場化基礎。與(yu) 之前幾家(南北車、中遠中海)合並不同的是,此次不是以往常見的央企之間對等式合並,而是由招商局集團強勢兼並中外運長航集團,讓其成為(wei) 其全資子公司或二級公司,然後再在內(nei) 部進行業(ye) 務優(you) 化整合。
　　總部在深圳的招商局集團三大核心主業(ye) 分別為(wei) 交通運輸(港口、公路、航運、物流)+金融+地產(chan) ,總資產(chan) 6242億(yi) 元,收入933億(yi) 元,淨利潤279億(yi) 元。中外運長航集團主業(ye) 為(wei) 物流+航運,總資產(chan) 1091億(yi) 元,營業(ye) 收入967億(yi) ,盈利能力不如招商局。業(ye) 務重合部分是物流和航運板塊,在這塊,雙方是有空間和潛力進行優(you) 勢互補及資源共享的。兩(liang) 家央企重組後,將形成一個(ge) 七千億(yi) 的超級央企,為(wei) 發揮規模經濟和協同效應打下了基礎。
　　另外,雙方將有三年時間作為(wei) 過渡期進行融合,期內(nei) 雙方各自發展,三年後業(ye) 務將全麵重組,這有助於(yu) 彼此業(ye) 務的穩定過渡。我們(men) 認為(wei) 這種合並重組方式相對更有效、更市場化,對兩(liang) 家集團的可能的負麵衝(chong) 擊都將降到最小。招商局集團擁有豐(feng) 富的物流資源,可為(wei) 外運發展未來發展提供有利支持;外運發展作為(wei) 新集團的A股物流上市平台,有望從(cong) 物流板塊的後續資產(chan) 注入及進一步的整合中受益。