3月8日，受歐美市場大宗商品上漲行情影響，國內(nei) 大宗商品期貨出現大麵積跟漲行情，原油係掀漲停潮，金銀齊創新高，鎳、鋁、農(nong) 產(chan) 品紛紛上漲。

市場人士認為(wei) ，投資者應對地緣局勢不確定性采取回避或套保來應對。對全球供應擾動預期下的擠倉(cang) 上漲行情要保持警惕，注意資金管理和風險控製。

大宗商品上漲

3月以來，受地緣局勢升級影響，全球資產(chan) 進入調整模式，國際大宗商品市場在多重因素下上演漲價(jia) 潮，國內(nei) 能化及金屬為(wei) 代表的大宗商品期貨也受到資金追捧。

在海外市場大漲行情提振下，3月8日國內(nei) 商品期市大麵積上漲，滬鎳、滬錫、不鏽鋼、瀝青期貨主力合約漲停，燃料油期貨主力合約漲超12%，原油期貨主力合約漲超10%，LU期貨主力合約漲超8%，滬鋅期貨主力合約漲超7%。

貴金屬方麵，滬金期貨主力合約盤中創下曆史新高412.84元/克，滬銀期貨主力合約盤中創下2021年9月7日以來新高5340元/千克，兩(liang) 者分別上漲2.90%、3.10%。

農(nong) 產(chan) 品期貨中，菜粕期貨主力合約漲超6%，蘋果期貨主力合約漲超5%，豆粕期貨主力合約漲超3%。

外盤商品漲價(jia) 潮仍在延續。文華財經數據顯示，8日盤中，倫(lun) 鎳期貨電子盤一度飆升至10萬(wan) 美元/噸上方，最高至101365美元/噸，創下曆史最高，當日最大漲幅一度超100%，近兩(liang) 日累計漲幅一度超200%。

“若海外鎳價(jia) 不出現大調整行情，滬鎳期貨或出現連續漲停的情況。”國信期貨研究谘詢部主管顧馮(feng) 達表示。

多因素影響

多位接受中國證券報記者采訪的分析人士認為(wei) ，地緣局勢緊張是此輪大宗商品上漲潮的“催化劑”，短期行情波動將繼續圍繞此因素展開。

華泰期貨指出，選取曆史上影響較大的6次地緣局勢緊張事件進行分析可以發現，地緣衝(chong) 突對金融資產(chan) 的影響呈現先跌後漲的規律。在事件落地前的醞釀階段(前1個(ge) 月)，6個(ge) 樣本中美元指數、上證指數、10年期美債(zhai) 利率下跌的概率較大，樣本下跌概率均為(wei) 83.3%，避險資產(chan) 黃金有66.6%的概率實現上漲。而在事件正式落地後，風險資產(chan) 出現反彈修複的走勢，上證指數有66.6%的概率實現上漲。而除黃金外的商品各板塊在事件落地前後並未呈現明顯的規律。

就本輪行情看，原油無疑是上漲的“領頭羊”。方正中期期貨投資谘詢部石油化工組組長隋曉影表示，市場對俄羅斯石油供給的擔憂正持續升溫。

從(cong) 資產(chan) 配置角度來看，顧馮(feng) 達對中國證券報記者表示，近期國際大宗商品期貨價(jia) 格屢創新高背後，一方麵是國際地緣局勢緊張引發的能源和礦業(ye) 供應憂慮加劇，另一方麵是大宗商品作為(wei) 全球產(chan) 業(ye) 鏈必需原料資源，在特殊時期成為(wei) 金融市場的“新寵”。

加強風控

麵對大宗商品價(jia) 格劇烈波動，投資者該如何參與(yu) 或避險？

顧馮(feng) 達表示，對於(yu) 投資者來說，建議對地緣局勢緊張的不確定性采取回避或參與(yu) 套保方式來應對，對全球供應擾動預期下的擠倉(cang) 上漲行情要保持警惕。部分投資者可更多聚焦極端波動下的期現貨價(jia) 差回歸機會(hui) ，注意資金管理和風險控製。

在石化板塊品種投資機會(hui) 方麵，隋曉影分析，在地緣局勢持續升溫以及原油價(jia) 格仍維持強勢的背景下，預計下遊化工品仍會(hui) 以跟漲為(wei) 主，尤其是與(yu) 原油相關(guan) 性較強的燃料油、PTA、瀝青等期貨品種。不過，在原油價(jia) 格維持漲勢的背景下，化工品行業(ye) 的利潤會(hui) 進一步萎縮或維持在相對低位。

華泰期貨表示，建議對農(nong) 產(chan) 品(大豆、豆粕等)、外需型工業(ye) 品(原油、新能源有色金屬等)、內(nei) 需型工業(ye) 品(黑色建材、傳(chuan) 統有色鋁、化工、煤炭)、貴金屬維持逢低做多思路，同時要警惕相關(guan) 因素反轉風險。