今年以來，受多重因素影響，大宗商品價(jia) 格出現明顯上漲，以有色金屬、能源化工等為(wei) 代表的多個(ge) 品種價(jia) 格創新高。因此，關(guan) 於(yu) 大宗商品是否將進入“超級周期”的話題也逐漸升溫。

中信證券首席IFCC分析師明明對記者表示，大宗商品價(jia) 格不斷走高是多方麵因素共同導致。首先，全球流動性泛濫，推動大宗商品價(jia) 格上漲；其次，全球需求修複的速度快於(yu) 供給修複速度，導致上遊大宗商品供給短缺；同時，全球需求回暖，中國因疫情控製及時而成為(wei) 全球製造和供給中心，導致國內(nei) 上遊大宗商品需求大增，而國內(nei) 供給產(chan) 能有限，且受到能耗雙控、安全環保檢查等進一步約束，導致國內(nei) 大宗商品供需缺口擴大；最後，漲價(jia) 預期下市場存在炒作情緒，進一步導致大宗商品快速上漲。

與(yu) 此同時，相關(guan) 部門高度重視大宗商品保價(jia) 穩供工作。10月19日至10月22日期間，國家發改委十次發文強調煤炭保供穩價(jia) 工作，並多批次投放銅、鋁、鋅、原油等國家儲(chu) 備，近日還明確表示，將加強大宗商品價(jia) 格監測分析，組織好後續批次國家儲(chu) 備投放，多措並舉(ju) 增加市場供給，持續加大期現貨市場聯動監管力度，遏製過度投機炒作，維護正常市場秩序。

隨著一係列政策組合拳發力，近期主要大宗商品價(jia) 格出現調整。新紀元期貨10月22日發布的研報顯示，上周短短三四個(ge) 交易日裏，動力煤三連板跌停累計下跌32%，焦煤累計最大跌幅為(wei) 29%，焦炭累計最大跌幅為(wei) 26%，盡數抹去10月中上旬的漲幅。黑色產(chan) 業(ye) 鏈中，螺紋鋼脫離10月份高點，最大跌幅超19%。煤化工產(chan) 品中，乙二醇下跌19.6%，甲醇下跌27%。此外，PVC累計下跌25%，矽鐵下跌22.7%，純堿下跌18%。

“從(cong) 國內(nei) 期貨價(jia) 格來看，近日煤炭、鋼鐵、純堿等品種大幅下跌，主要是由於(yu) 中央持續加強保供穩價(jia) 措施，如國家發展改革委明確表示將充分運用價(jia) 格法規定的一切必要手段，研究對煤炭價(jia) 格進行幹預的具體(ti) 措施，使得市場對未來供給端逐步緩和的預期提升。”中航證券首席經濟學家董忠雲(yun) 對《證券日報》記者說。

展望大宗商品後期走勢，董忠雲(yun) 認為(wei) ，基於(yu) 國內(nei) 行政效率高、政策執行力強等製度優(you) 勢，國內(nei) 主導的工業(ye) 品價(jia) 格繼續大幅攀升的概率較低，未來供需矛盾傾(qing) 向於(yu) 逐步緩和。對於(yu) 國際主導的部分主要大宗商品價(jia) 格，目前來看，上行壓力依然較大，以原油為(wei) 例，供需情況的變化要視主要產(chan) 油國增產(chan) 情況和主要發達國家刺激政策退出進度而定，預計價(jia) 格仍有上行空間。

“短期來看，保供穩價(jia) 政策的推出和落實，在一定程度上會(hui) 抑製大宗商品價(jia) 格的無序上漲。但從(cong) 基本麵看，上遊大宗商品供需缺口仍然存在，雖然隨著上遊產(chan) 能擴張和釋放，可以在一定程度上緩解大宗商品價(jia) 格繼續上漲的預期，但仍然難以出現趨勢性大幅下跌。”明明預計，明年大宗商品麵臨(lin) 需求逐步回落、供給逐步擴張的局麵，價(jia) 格大概率逐步回落。

在明明看來，保供穩價(jia) 等供給端政策效果顯現，大宗商品價(jia) 格下降後，將減輕經濟的通脹壓力，為(wei) 宏觀政策調控騰挪空間。需要注意的是，若大宗商品價(jia) 格突然下降，可能引發期貨市場動蕩加劇，因此需要防範期貨市場價(jia) 格大幅波動可能引發的連鎖反應，強化期貨市場監管，抑製過度投機、杜絕資本惡意炒作，使得期貨價(jia) 格回歸價(jia) 格發現、引導現貨價(jia) 格的定位。

“無論是上漲還是下跌，大宗商品價(jia) 格短期內(nei) 的過度波動都會(hui) 擾亂(luan) 企業(ye) 預期和生產(chan) 安排。”董忠雲(yun) 建議，政策層麵，應做好產(chan) 業(ye) 中長期規劃，力求實現中長期內(nei) 的供需匹配，同時積極引導市場價(jia) 格預期，通過嚴(yan) 監管手段抑製價(jia) 格短期內(nei) 的不合理波動。企業(ye) 層麵，應積極主動應對價(jia) 格波動，借助金融市場工具實施套期保值等，規避價(jia) 格波動風險。