6月23日，國家發改委官方微信發布消息稱，發改委價(jia) 格司與(yu) 市場監管總局價(jia) 監競爭(zheng) 局派出多個(ge) 聯合工作組，赴有關(guan) 省市就大宗商品保供穩價(jia) 問題進行調查。

最近幾個(ge) 月，部分大宗商品價(jia) 格大幅上漲引發監管層的高度關(guan) 注。5月國務院常務會(hui) 議三次“點名”大宗商品價(jia) 格上漲後，國家發改委等多部門通過保供穩價(jia) 等多種措施遏製大宗商品價(jia) 格的不合理上漲。

隨著政策麵釋放明確信號，市場投機炒作開始降溫，相關(guan) 品種價(jia) 格應聲回落。業(ye) 內(nei) 分析，本輪大宗商品價(jia) 格上漲或許仍會(hui) 持續一段時間，但不具備長期上漲基礎。與(yu) 此同時，原材料價(jia) 格大幅上漲對下遊行業(ye) 和中小企業(ye) 的成本衝(chong) 擊持續顯現，一些苗頭性問題和風險隱患需要引起高度關(guan) 注。

監管出手調控大宗商品價(jia) 格

此前的6月21日，國家發改委價(jia) 格司與(yu) 市場監管總局價(jia) 監競爭(zheng) 局赴北京鐵礦石交易中心調研，詳細了解今年以來鐵礦石交易及價(jia) 格變化情況，並召開專(zhuan) 題座談會(hui) ，研究做好鐵礦石等大宗商品保供穩價(jia) 工作。相關(guan) 部門指出，國家將密切關(guan) 注現貨交易價(jia) 格變化，及時排查異常交易和惡意炒作行為(wei) ，對達成實施壟斷協議、散播漲價(jia) 信息、哄抬價(jia) 格、囤積居奇等行為(wei) 將依法予以嚴(yan) 厲處罰並公開曝光，維護良好市場秩序。

受此影響，21日當天鐵礦石期貨領銜暴跌逾8%，幾近跌停，最低降至1100元關(guan) 口上方暫時歇腳，焦煤、焦炭則分別退至1900元和2600元附近，螺紋及熱卷期貨分別失守4900元和5200元大關(guan) 。

一個(ge) 多月以來，政策層麵動作不斷。5月23日，國家發改委、證監會(hui) 等五個(ge) 部門聯合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(ye) 具有較強市場影響力的重點企業(ye) ；5月25日，國家發改委出台“十四五”時期深化價(jia) 格機製改革行動方案，提出做好鐵礦石、銅、玉米等大宗商品價(jia) 格異動應對。更有甚者，5月12日、19日和26日，國務院常務會(hui) 議三次關(guan) 注大宗商品價(jia) 格快速上漲問題，並強調保供穩價(jia) ，打擊囤積居奇、哄抬價(jia) 格等行為(wei) 。

6月22日，國家糧食和物資儲(chu) 備局發布公告稱，國家物資儲(chu) 備調節中心決(jue) 定近期開始投放2021年第一批鋁、鋅、銅國家儲(chu) 備。

結果是，5月13日~6月22日共計28個(ge) 交易日內(nei) ，滬銅主力合約CU2107累計下跌12.63%，跌超9000元/噸，6月22日收盤價(jia) 格已經回落至67350元/噸，基本回到本輪上漲前的水平。

地方上，榆林市發改委牽頭組織召開保障煤炭穩定供應，要求全市所有煤炭企業(ye) 在榆林能源化工交易中心平台進行煤炭上線交易。

國家發改委新聞發言人孟瑋日前表示，通過一係列舉(ju) 措，從(cong) 目前情況看，市場投機炒作開始降溫，部分大宗商品，比如鐵礦石、鋼材、銅等商品價(jia) 格出現了不同程度回落。

東(dong) 方金誠首席宏觀分析師王青認為(wei) ，嚴(yan) 監管產(chan) 生“立竿見影”的效果，這表明，前期大宗商品價(jia) 格過快上漲，既有供需錯位原因，也確實存在市場跟風炒作甚至哄抬價(jia) 格等背離基本麵的現象。

不具備長期上漲基礎

國務院發展研究中心金融研究所副所長陳道富分析，今年以來大宗商品價(jia) 格是由貨幣、供求錯位和部分結構性變化等多種因素共同推動的，暫時性、短期性的因素是導致大宗商品價(jia) 格快速上漲的主導因素。

植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為(wei) ，新冠疫情衝(chong) 擊是導致本輪大宗商品價(jia) 格上漲的重要因素。在需求方麵，由於(yu) 歐美等國所采取的擴張性政策力度非常之大，危機衝(chong) 擊後的各國需求處於(yu) 快速恢複過程中。但疫情限製了許多相關(guan) 社會(hui) 活動，各種和生產(chan) 有關(guan) 的以及和運輸交易等有關(guan) 的活動，都處在被抑製的狀態。在這種情況下，供給和需求之間的缺口就顯得比較大。再加上投機因素，最終導致大宗商品價(jia) 格出現較為(wei) 明顯的上漲過程。

在國內(nei) 監管趨嚴(yan) 及宏觀調控背景下，部分漲幅過大過快的大宗商品的價(jia) 格已明顯回落，或將逐漸回歸合理區間。

华体会登录界面發布的數據顯示，5月份中國大宗商品指數(CBMI)為(wei) 100.2%，較上月回落3.1個(ge) 百分點。指數在連續三個(ge) 月上升後出現明顯回落，且跌至近五個(ge) 月來最低。

陳道富指出，現在來看，大宗商品價(jia) 格長期大幅度上漲，或者長期的大宗商品價(jia) 格周期條件還不太具備。但大宗商品價(jia) 格上漲仍然會(hui) 持續一段時間，並且持續的時間會(hui) 比僅(jin) 僅(jin) 看供需缺口顯示的時間要長一些。

中泰證券首席經濟學家李迅雷認為(wei) ，本輪大宗商品價(jia) 格上漲不可能有“超級周期”，因為(wei) 全球經濟在疫情之前就處在下行周期當中，由於(yu) 疫情的原因，使得供給跟不上，庫存下降，所以這輪衝(chong) 擊是補庫存周期，補庫存周期都是短周期。疫情之後全球經濟下行趨勢並未改變，且未來中美需求大幅提升的可能性極低，伴隨著資源大國在內(nei) 的供給端恢複，長期來看供需兩(liang) 端都不支持大宗商品價(jia) 格的持續上漲。

已傳(chuan) 導至下遊企業(ye)

本輪大宗商品價(jia) 格迅速上漲已經對我國中下遊企業(ye) 帶來了衝(chong) 擊。這也是監管層麵頻頻出手調控的重要原因之一。

“一些原料的上漲看得我心驚肉跳。”華北地區一家化工企業(ye) 的負責人對第一財經稱，成本壓力節節升高，利潤空間已微乎其微，身邊一些企業(ye) 資金流動性出現問題，已經暫停接單了。

本輪大宗商品價(jia) 格上漲迅速、涉及麵廣，對企業(ye) 生產(chan) 成本帶來明顯衝(chong) 擊。在生產(chan) 當中，企業(ye) 特別是下遊企業(ye) 目前承擔著比較大的成本上漲壓力，進而也可能會(hui) 導致利潤的損失。

中國宏觀經濟論壇發布的一份報告顯示，成本衝(chong) 擊已經在下遊消費品製造業(ye) 中顯現出來，如果再進一步疊加半導體(ti) 行業(ye) 供給缺口、國際物流不暢、國際運輸狀況的緊張以及國際運費上漲等因素，製造業(ye) 企業(ye) 成本上升的壓力會(hui) 進一步增加。

報告指出，經曆疫情衝(chong) 擊和過去一年左右的艱難度日，很多企業(ye) 事實上已經沒有能力承擔進一步的成本衝(chong) 擊以及由此帶來的虧(kui) 損壓力。同時，大量的中小企業(ye) 集中在下遊消費品製造業(ye) ，本身抵抗成本衝(chong) 擊的能力就非常弱，這就意味著它需要進一步向下轉嫁成本。一旦出現這樣的轉嫁，就帶來最終消費價(jia) 格大幅攀升，同樣會(hui) 對家庭消費產(chan) 生巨大衝(chong) 擊，此時家庭消費需求的複蘇乃至整體(ti) 經濟複蘇過程可能就會(hui) 受阻。

相關(guan) 部門也已開始行動。6月21日，工信部召開部分省市上半年工業(ye) 經濟運行情況座談會(hui) 。工信部副部長王江平表示，國內(nei) 經濟全麵恢複的基礎仍不牢固，供需、行業(ye) 、區域和企業(ye) 之間的結構性分化仍在延續，需求持續恢複仍受到製約，原材料價(jia) 格大幅上漲對下遊行業(ye) 和中小企業(ye) 的成本衝(chong) 擊持續顯現，一些苗頭性問題和風險隱患需要引起高度關(guan) 注。

中國國際經濟交流中心副總經濟師張永軍(jun) 稱，要保持貨幣政策穩定性和人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，避免匯率過度變化對出口型中小微企業(ye) 成本造成“兩(liang) 頭擠壓”。運用好價(jia) 格調控手段，防止囤積居奇、哄抬價(jia) 格。此外，要合理利用國家物資儲(chu) 備機製。對企業(ye) 而言，應做好風險防控，合理調整產(chan) 品結構，通過加強管理來抵消大宗商品價(jia) 格上漲帶來的影響。

上述報告建議，政策層麵需要提高對特定行業(ye) 、特定企業(ye) 的資金支持，從(cong) 而應對其成本上升帶來的資金壓力。此時貨幣政策能夠發揮作用的空間相對比較小，更多的還是在財政層麵去發揮它的成本分擔、對衝(chong) 和緩解的功能。