“鋼價(jia) 經過近兩(liang) 周的大跌，部分品種較前期高點已經累計下跌1000元以上，回落至‘五一’前的水平。”蘭(lan) 格鋼鐵分析師李皓一直密切關(guan) 注市場動向。

5月以來，隨著中央層麵多次喊話，以及政府部門、行業(ye) 協會(hui) 相繼約談、發聲，部分大宗商品價(jia) 格明顯回調。《經濟參考報》記者了解到，“大漲大跌”之下，終端成本傳(chuan) 導分化，一些下遊企業(ye) 停產(chan) 觀望意願強烈。有業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，大宗商品價(jia) 格未來將向供需基本麵傾(qing) 斜，整體(ti) 有望趨於(yu) 穩定。

5月29日，中國證監會(hui) 副主席李超在國際金融論壇2021春季會(hui) 議上表示，證監會(hui) 將通過一係列措施，完善證券市場的投資製度，配合推動期貨法出台，完善大宗商品期貨監管和風控製度，為(wei) 穩價(jia) 保供積極貢獻力量。

這是近一個(ge) 月來監管部門的又一次表態。監管層麵密切關(guan) 注大宗商品市場價(jia) 格，強調要用市場化辦法引導供應鏈上下遊穩定原材料供應和產(chan) 銷配套協作，做好保供穩價(jia) 。國家發改委等五部門聯合約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(ye) 具有較強市場影響力的重點企業(ye) ，明確將密切跟蹤監測大宗商品價(jia) 格走勢，加強大宗商品期貨和現貨市場聯動監管。中煤協、中鋼協等協會(hui) 也紛紛發聲，提出保供應、增產(chan) 量、穩運行、控價(jia) 格等倡議，並表示將排查異常交易和惡意炒作等行為(wei) 。

多方發力之下，5月以來大宗市場開始“退燒”。蘭(lan) 格鋼鐵報告顯示，政策壓力下，市場價(jia) 格加速下跌，低點出現在5月27日，螺紋、熱卷、鐵礦石、焦煤和焦炭期貨分別跌至4626元、4951元、985元、1638元和2272元。前期暴漲泡沫快速擠壓，最低價(jia) 已經回到3月末水平。

榆林能源化工交易中心數據顯示，5月26日該市末煤最高價(jia) 格為(wei) 731元/噸，煤炭綜合平均價(jia) 格為(wei) 703元/噸，相比5月13日分別下降了319元/噸、167元/噸。

不過，當前大宗商品價(jia) 格較去年仍有較大漲幅。以鋼鐵為(wei) 例，我的鋼鐵網數據顯示，5月28日國內(nei) 鋼材指數（MySpic）綜合指數為(wei) 194.26，與(yu) 5月12日最高點的234.8相比，下降17.3%，但較去年同期增長43.66%。

工業(ye) 和信息化部原材料工業(ye) 司一級巡視員呂桂新近日在第十一屆中國國際鋼鐵大會(hui) 上表示，近期鋼材價(jia) 格大幅上漲主要受國際大宗商品價(jia) 格上漲、全球流動性寬鬆以及市場預期等因素疊加影響，但同時存在過度投機炒作、囤積居奇等行為(wei) 。

渤海期貨發布的研報也表示，本輪大宗商品漲價(jia) 的邏輯是周期輪動疊加供需失衡，美元貶值所帶來的“尺子效應”放大了通脹預期。

事實上，隨著全球經濟逐步複蘇，不少國家鋼鐵需求愈加旺盛，美國、德國、韓國、越南4個(ge) 國家甚至出現了“鋼鐵荒”。中國鋼材市場隨之波動較大，截至5月中旬，國內(nei) 八大鋼材品種的噸鋼均價(jia) 突破6600元，同比上漲75%。動力煤價(jia) 格也從(cong) 3月開始新一輪飆升，5月份甚至突破千元關(guan) 口。

“鋼材價(jia) 格上漲過快是非理性的，短期行為(wei) 明顯。”呂桂新表示，從(cong) 長遠看，鋼材價(jia) 格繼續大幅上漲，基本麵不支持，政策不允許。

4月數據顯示，經濟恢複邊際轉弱，大宗商品價(jia) 格上漲已開始向工業(ye) 消費品傳(chuan) 導，同時給下遊企業(ye) 生產(chan) 經營帶來壓力。

“今年以來行業(ye) 價(jia) 格波動太大，日子比較難過。”自稱處於(yu) 中遊“夾縫”的某重型機械企業(ye) 人士告訴《經濟參考報》記者，今年以來金屬原材料持續漲價(jia) ，僅(jin) 銅一項企業(ye) 成本就增加了30%以上，很多今年的訂單都暫停投產(chan) 。雖然5月中旬以來大宗商品價(jia) 格大幅下降，但是因為(wei) 前期庫存還未消化完，隻能和下遊來談判各自分擔一些損失。目前還在密切觀察下一步市場走勢，以此決(jue) 定項目的推進。

李皓也表示，一些計劃內(nei) 的項目，因為(wei) 原材料價(jia) 格上漲，被迫延後開工。同時，很多鋼鐵下遊加工企業(ye) ，因為(wei) 原料價(jia) 格瘋漲，成本難傳(chuan) 導至終端，造成企業(ye) 虧(kui) 損，延期交貨、毀約等現象逐漸增多。

也有部分漲價(jia) 明顯傳(chuan) 導至終端。“家電行業(ye) 原材料漲價(jia) 已經傳(chuan) 導至終端零售。”奧維雲(yun) 王總裁助理兼研究創新部總經理趙梅梅接受《經濟參考報》記者采訪時表示，家電行業(ye) 成本提升不僅(jin) 來自銅、鋼、鋁、塑料等原材料價(jia) 格的提升，紙箱包裝成本、海運、集裝箱等物流成本也在提升。去年年底開始，白電提貨和零售價(jia) 格就有了提升的趨勢。

北京某裝修公司人士也介紹說，從(cong) 今年2月份開始，水泥、砂石、混凝土、鋼材、銅材、電線電纜等建築材料都有明顯的漲幅，他所在的企業(ye) 從(cong) 4月份開始整體(ti) 上調了裝修報價(jia) 。

值得注意的是，2021年5月的最後三天，大宗商品市場出現反彈。5月29日，螺紋鋼期貨主力再次回到5000點以上，連同過去兩(liang) 天，連拉了三條陽線，鐵礦石也同樣在三連漲之後，重回1000點以上。

有業(ye) 內(nei) 人士預計，後期市場有望更多地由政策市向供需基本麵傾(qing) 斜，整體(ti) 趨於(yu) 穩定。以鋼鐵為(wei) 例，目前需求進入淡季，鋼廠生產(chan) 積極性下降，鐵礦石供需逐步向寬鬆轉變。同時，國際鋼材市場上行勢頭亦有放緩跡象。

雖然過去一周焦炭主產(chan) 區大麵積開啟第九輪提漲（100-120元/噸），不過，隨著新增產(chan) 能逐漸釋放，下遊市場轉向，對焦炭的看空情緒逐步加重。中宇資訊分析師陳翠玉表示，隨著鋼材市場逐漸轉弱，鋼廠利潤大幅走跌，鋼廠整體(ti) 采購節奏開始放緩；同時，近期期貨盤麵接連下滑，貿易商目前多積極清貨，采購意向極低。在此背景下，近期焦炭市場供應開始寬鬆，西北地區個(ge) 別焦企內(nei) 庫存出現累積的現象，降價(jia) 是必然趨勢。