快遞行業(ye) 整體(ti) 運行良好。2019年我國快遞行業(ye) 保持快速增長，累計完成業(ye) 務量635.2億(yi) 件，較上年提升25.3%，增量絕對值128.1億(yi) 件，創曆年之最;全年實現業(ye) 務收入7497.8億(yi) 元，同比增加24.2%，增速較上年提升2.4pct。行業(ye) 雖然受衝(chong) 擊但恢複較快，截至2020年1季度，快遞行業(ye) 完成業(ye) 務量125.25億(yi) 件，同比增加3.15%，實現業(ye) 務收入1534億(yi) 元，同比略微下降0.55%。

快遞市場顯現三大特征。2019年市場表現來看①價(jia) 格特征：快遞價(jia) 格不斷下降，但趨勢在放緩;②結構特征：異地快遞快速上漲，同城業(ye) 務稍有萎縮;③區域特征：廣東(dong) +江浙滬占絕對體(ti) 量，義(yi) 烏(wu) 價(jia) 格刷新低。

需求側(ce) ：電商市場繁榮。2019年我國網購經濟發展勢頭良好，線上購物金額8.52萬(wan) 億(yi) ，較上年增長21.4%，電商滲透率達到20.7%，較上年提升2.3pct。直播帶貨、社交拚團、O2O到家、跨境購物、“雙十一”購物節等多元化電商模式拉動快遞訂單需求。2020年1季度因影響，線上消費占比提升至23.6%，快遞行業(ye) 受益於(yu) 網購與(yu) 到家業(ye) 務的旺盛需求，成為(wei) 最早恢複的行業(ye) 之一。

供給側(ce) ：行業(ye) 集中度快速提升，各家經營數據有喜有憂。2019年行業(ye) 集中度CR6達到80.4%，較上年提升8.2pct為(wei) 曆年最高。市場份額前兩(liang) 名中通（ZTO.US）和韻達增長更快，正與(yu) 後麵拉開差距。2019年通達係快遞業(ye) 務量維持高增長，2020年1季度順豐(feng) 表現搶眼，業(ye) 務量與(yu) 收入逆市大幅上漲，通達係業(ye) 務收入陷入負增長。用戶滿意度與(yu) 全程時效方麵，順豐(feng) 排名行業(ye) 第一，韻達在通達係快遞排名最高。

供給側(ce) ：通達係快遞成本為(wei) 王，中通和韻達優(you) 勢明顯。①單票收入方麵，中通和韻達單票收入平均比另外三家高0.1～0.2元/票。②單票成本方麵，韻達高額補貼派件網點導致單票成本(含派費)最高，中通在轉運中心和幹線運輸方麵近幾年一直保持成本最優(you) 。③單票毛利方麵，中通和韻達分列前兩(liang) 名，體(ti) 現了較強的精細化管理和成本控製能力。中通與(yu) 韻達最近幾年一直保持較高的資產(chan) 投入，擴產(chan) 能同時“降本增效”。韻達淨資產(chan) 回報率ROE在快遞行業(ye) 中最高，主要源於(yu) 其行業(ye) 最高的淨利率，但是最近兩(liang) 年受價(jia) 格戰與(yu) 補貼影響ROE大幅下滑。