融資難、融資貴等問題，長期困擾著諸多實體(ti) 企業(ye) 。記者近日在江蘇與(yu) 廣東(dong) 等地調研時發現，多家銀行陸續推出了基於(yu) 線上的供應鏈金融產(chan) 品，由於(yu) 地域與(yu) 行業(ye) 的不同，產(chan) 品各有特色。依托各銀行開展的供應鏈金融平台，一些中小企業(ye) 的融資成本已有效降低。

目前主流的供應鏈金融產(chan) 品雖然不是純粹的核心企業(ye) 信用，但依然繞不開核心企業(ye) 的信用支撐。業(ye) 內(nei) 人士指出，供應鏈金融有助於(yu) 為(wei) 上遊企業(ye) 開辟新的融資渠道，對中小企業(ye) 盤活應收賬款資產(chan) 、解決(jue) 中小企業(ye) 融資與(yu) 服務實體(ti) 經濟有重要意義(yi) ，但仍存如何確認在上下遊間交易的真實性、防止貸款企業(ye) 挪用貸款資金、企業(ye) 經營不穩可能導致的信用風險等問題。未來隨著金融科技的發展，供應鏈金融將不斷創新，有望成為(wei) 新藍海。

“鏈”上企業(ye) 的資金難題

中國證券報記者在常州調研時，金石機器人常州股份有限公司總經理劉金石坦言：“眼看有訂單，但卻因為(wei) 資金墊付壓力太大而不能接、不敢接。在機器人行業(ye) ，通行付款方式是買(mai) 方簽訂合同後隻預付30%，剩下60%和10%分別等設備安裝、使用一年後才付。”

劉金石對記者說：“按照傳(chuan) 統的信貸如訂單融資，需要客戶做保，銀行才能放款。而客戶往往並不願意為(wei) 供應商作保，或中間存在繁雜的手續，從(cong) 而導致企業(ye) 融資不暢，生存壓力倍增。”

主營建築材料的常州強龍富安建材有限公司也存在著同樣的苦惱，公司董事長路建衛對記者訴苦說：“平常貨款到年底30%-40%還收不回來。過去賬期3個(ge) 月，如果再給一張6個(ge) 月的銀行承兌(dui) 匯票，實際上賬期有9個(ge) 月；貸款利率起碼10%以上，我們(men) 可用於(yu) 抵押的固定資產(chan) 不多，有時還需要求助民間借貸融資。”

業(ye) 內(nei) 人士表示，傳(chuan) 統的信貸模式在這種情況下很難發揮效用。供應鏈金融產(chan) 生的背景是融資的結構性分化，基於(yu) 業(ye) 務開展過程中存在資金缺口的情況，供應鏈金融因此應運而生。

聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖指出，對銀行來說，大企業(ye) 資質好，償(chang) 還能力強，許多銀行都競爭(zheng) 大企業(ye) 的業(ye) 務，銀行的盈利空間有限；對企業(ye) 來說，大企業(ye) 授信容易，可能會(hui) 過度負債(zhai) 。而中小企業(ye) 經營時間短、財務信息披露程度不足，很難提供合格的抵押品，總體(ti) 來看資質不足，難以獲得銀行授信。

李奇霖說：“整體(ti) 來看，大企業(ye) 授信過度，產(chan) 能過剩；中小企業(ye) 缺少融資，發展艱難。這種模式對銀行、企業(ye) 和全社會(hui) 的效益來說都有一定弊端。”

開啟萬(wan) 億(yi) 級市場空間

國家統計局日前公布的數據顯示，截至2017年年末，全國規模以上工業(ye) 企業(ye) 應收賬款餘(yu) 額達到13.48萬(wan) 億(yi) 元，比2016年增長8.5％。分析人士表示，如何盤活這般體(ti) 量的資金，從(cong) 而降低企業(ye) 融資成本，便是當今眾(zhong) 多金融機構所需解決(jue) 的問題。

據前瞻產(chan) 業(ye) 研究院預測，到2020年，國內(nei) 供應鏈金融市場規模有望接近15萬(wan) 億(yi) 元。中泰證券預計，2020年我國供應鏈金融市場規模將達18.18萬(wan) 億(yi) 元。而易寶研究院則認為(wei) ，供應鏈金融在中國、印度等新興(xing) 經濟體(ti) 的增長率超過25%。受監管政策影響，互聯網金融C端業(ye) 務受到衝(chong) 擊，B端有望爆發。2020年我國供應鏈金融市場規模或將達27萬(wan) 億(yi) 左右。

目前，不僅(jin) 中、農(nong) 、工、建等四大行，平安銀行、光大銀行、浙商銀行、招商銀行等股份行也都在積極開展供應鏈金融業(ye) 務。多家銀行陸續推出了基於(yu) 線上的供應鏈金融產(chan) 品，由於(yu) 地域與(yu) 行業(ye) 的不同，產(chan) 品各有特色。值得注意的是，依托各銀行開展的供應鏈金融平台，諸多中小企業(ye) 的融資成本已有效降低。

浙商銀行通過企業(ye) 調研，推出池化融資平台、應收款鏈平台和易企銀平台三大平台。浙商銀行公司銀行部相關(guan) 負責人介紹，在應收款鏈平台上，企業(ye) 可以辦理應收款的簽發、承兌(dui) 、支付、轉讓、質押、兌(dui) 付等業(ye) 務，提前變現應收款或實現無障礙流轉，從(cong) 而讓企業(ye) 敢接大單、無懼應收款賬期。

中國證券報記者在江蘇大型民營鋼鐵企業(ye) 永鋼集團看到，近年來由於(yu) 產(chan) 品的升級優(you) 化，產(chan) 生了大量過去不曾有的應收賬款。但在浙商銀行幫助下，永鋼集團盤活了應收賬款，實現了多渠道、多樣化融資，優(you) 化了財務報表。

永鋼集團副總裁吳毅介紹，該集團通過浙商銀行的平台，盤活企業(ye) 賬麵上持有的大型央企應收賬款，進而用於(yu) 支付永鋼對上遊的欠款，幫助上遊焦炭、煤炭企業(ye) 等資金麵承受壓力較大的群體(ti) ，實現在浙商銀行授信體(ti) 係內(nei) 的提前變現，獲得相對低成本的融資。

在應收款鏈平台推出近一年時間，截至今年8月末，浙商銀行幫助企業(ye) 搭建平台830個(ge) ，用戶突破3000餘(yu) 戶，累計簽發應收款610多億(yi) 元。

而光大銀行陽光融e鏈保理業(ye) 務則是聯合TCL集團旗下簡單匯平台開展合作。在該平台上，TCL作為(wei) 供應鏈核心企業(ye) ，開發了簡單匯平台獨有的“金單”，其在平台上可拆、可轉、可融。供應鏈上下遊企業(ye) 可憑借“金單”，在簡單匯平台上便捷地進行賬款支付、融資等操作。截至今年8月31日，簡單匯上的注冊(ce) 企業(ye) 達到了8400家，超過95%的企業(ye) 都是中小微企業(ye) 。

光大銀行貿易金融部融資中心處長田華表示，通過運用陽光融e鏈等產(chan) 品，全流程在線操作、可視、深度嵌入交易過程，並提高安全與(yu) 風控，將有效緩解該情形。並且產(chan) 業(ye) 鏈上的一級、二級，甚至四級、五級供應商均可共享信用，從(cong) 而共贏。

數據顯示，光大銀行“陽光融e鏈”自上線以來，與(yu) 共計30餘(yu) 家核心企業(ye) 開展合作，為(wei) 其上下遊企業(ye) 提供超百億(yi) 元融資，累計發票轉讓近萬(wan) 筆。

供應鏈金融或走向“去核心化”

盡管市場潛力廣闊，但目前供應鏈金融發展仍麵臨(lin) 不少難題。TCL集團財務有限公司總經理黎健表示，目前主要的障礙是係統對接。一方麵，從(cong) 核心企業(ye) 的角度來說，很多公司會(hui) 考慮客戶敏感信息共享、係統對接是否會(hui) 對自身產(chan) 生影響；另一方麵，銀行也要投入大量的人力來做這件事，且未必能取得很好的效果。

李奇霖指出，對於(yu) 銀行而言，供應鏈金融貸存在三方麵風險：貸前，銀行對供應鏈金融的審核主要是企業(ye) 提供的材料，可能會(hui) 存在部分中小企業(ye) 借助供應鏈金融貸和普惠金融優(you) 惠政策騙貸的情況；貸中，中小企業(ye) 會(hui) 挪用資金從(cong) 事生產(chan) 之外的事情，比如發放員工工資等，沒有改善整個(ge) 供應鏈的現金流，也減弱了企業(ye) 日後的還貸能力；貸後，中小企業(ye) 的經營不穩定可能帶來的信用風險問題。

李奇霖建議通過引入商業(ye) 保理公司、擔保公司、保險公司等機構，綜合運用擔保、風險保證金、購買(mai) 保險、承諾回購等方法減少用款企業(ye) 的經營風險和信用風險；專(zhuan) 款專(zhuan) 用，專(zhuan) 門賬戶進行劃撥，有些甚至不用經過貸款人，就可以通過銀行授權劃撥；大數據征信，將數據提供方從(cong) 原來的核心企業(ye) 拓展到物流公司、電商平台、ERP廠商等，幫助監控供應鏈的物流、信息流和資金流情況，保證交易真實等方式，分別解決(jue) 貸前、貸中、貸後風險。

“做供應鏈金融需要靠核心企業(ye) 推動，而這需要企業(ye) 的社會(hui) 責任感。”黎健表示，在進行供應鏈金融時，核心企業(ye) 需為(wei) 供應鏈上的企業(ye) 進行增信、助貸，占用企業(ye) 本身授信額度卻並不能為(wei) 企業(ye) 帶來直接的利益，所以許多大企業(ye) 積極性不高。但如果企業(ye) 有著較強的社會(hui) 責任感，發揮核心企業(ye) 的作用，推動供應鏈金融的建立，方能讓供應鏈上下遊“小兄弟”們(men) 成長得更好。

中金公司認為(wei) ，隨著區塊鏈等技術的發展，供應鏈金融產(chan) 品有可能走向“去核心化”方向，核心企業(ye) 在其中不作為(wei) 還款來源，而是作為(wei) 一個(ge) 信息提供方、資產(chan) 管理方等角色。更多的企業(ye) 可以作為(wei) 核心企業(ye) 加入到供應鏈金融產(chan) 品的創設中來。例如平台類企業(ye) 擁有大量的交易數據、物流類企業(ye) 擁有大量的真實物流數據，都可以作為(wei) 切入點來創設供應鏈金融產(chan) 品。

此外，對銀行而言，供應鏈金融業(ye) 務未來有望迎來快速發展。交通銀行金融研究中心高級研究員武雯認為(wei) ，近年來，隨著互聯網、區塊鏈技術的加速發展，以及銀行通過大數據等方式對企業(ye) 的信息、資金等進行有效監控，因此銀行供應鏈金融業(ye) 務能夠加速發展。相對來說，大型銀行和股份行供應鏈金融業(ye) 務更有優(you) 勢，且未來供應鏈金融的發展將進一步與(yu) 互聯網、區塊鏈技術的發展緊密結合。股份行在供應鏈金融的發展中更注重運用互聯網技術優(you) 勢，通過發展線上供應鏈金融而加快發展。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼認為(wei) ，未來通過金融科技，借助“大數據+AI+區塊鏈”打造透明供應鏈，夯實資產(chan) 端；打造高效的平台打通資產(chan) 端；通過穿透式的監管科技擁抱監管端，發展供應鏈金融。利用不同的金融科技，銀行將創新出不同的供應鏈金融模式，從(cong) 而差異化發展。