2015年，是全球大宗商品市場自金融危機爆發以來表現最差強人意的一年，而進入2016年之後，整體(ti) 市場卻開始出現回暖勢頭。公開資料顯示，在經曆了2015年年末多品種的急速下跌之後，2016年年初，價(jia) 格急速攀升又成為(wei) 了當前市場上的主要格局。
　　不過，近期大宗商品的集體(ti) 回暖是否意味著整個(ge) 市場已經徹底進入回暖格局，市場上對此說法不一。多位業(ye) 內(nei) 人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，整體(ti) 來看，當前大宗商品供需麵格局並沒有明顯的利好，因此後期可能重回弱勢。
　　大宗商品集體(ti) 飆漲
　　在大多數機構對大宗商品2016年走勢繼續維持悲觀判斷的時間節點上，近期全球大宗商品市場卻出乎意料地走出了極為(wei) 強勢的回暖走勢。
　　整體(ti) 來看，上周最後一個(ge) 交易日的走勢成為(wei) 了近期大宗商品整體(ti) 走勢的一個(ge) 縮影，其中，布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格收於(yu) 38.94美元，大漲5.04%，COMEX銅、LME鎳和LME錫分別上漲2.33%、2.61%和2.91%。而作為(wei) 大宗商品晴雨表的BDI指數，自本月10日以來，也已經飛漲了近20%。
　　而從(cong) 具體(ti) 品種來看，作為(wei) 大宗商品的領頭羊——國際原油上行格外明顯。數據顯示，2月中旬開始，油價(jia) 便出現了持續的上行走勢。約半個(ge) 月的時間內(nei) ，WTI的漲幅高達24%，布倫(lun) 特漲幅也達到了20%，勢頭直指40美元的關(guan) 口。
　　“近期支撐油價(jia) 上漲態勢的主要利好有三個(ge) ，第一個(ge) 交易商依舊對凍結產(chan) 量的商談抱有期待，第二個(ge) 是全球股市上漲，市場信心升溫。第三個(ge) 則是，美國鑽井平台連續11周下降，原油產(chan) 量也出現小跌。”隆眾(zhong) 石化網分析師李彥接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“產(chan) 油國可能將於(yu) 3月20日至4月1日再次就凍結產(chan) 量進行會(hui) 談，這之前利好預期仍然存在；美聯儲(chu) 加息雖可能被推遲，但3月歐央行或繼續下調利率且加大QE規模，對經濟前景亦屬利好；同時美國鑽井數量和真實原油產(chan) 量也可能維持下降趨勢，進而提供利好推動。”
　　近期除了原油之外，金屬的漲幅同樣劇烈。從(cong) 1月中旬低點算起，倫(lun) 銅價(jia) 格迄今漲約14%至4943美元/噸，鋁價(jia) 也上漲了12%至1589美元/噸。而伴隨國際銅價(jia) 的飆升，國內(nei) 的銅價(jia) 也一路上揚。
　　“宏觀麵上，市場期待銅消費大國繼續推行更多的財政政策和寬鬆的貨幣政策來刺激經濟增長，風險偏好回升提振銅金融屬性。從(cong) 消費角度上看，即將步入旺季，加之節後開工在3月份已經逐步複蘇，補庫存預期對價(jia) 格產(chan) 生支撐。另外，收儲(chu) 、冶煉廠減產(chan) 限銷等利好還在，收縮現貨市場供應以減輕期貨壓力。”富寶資訊分析師雷連華接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。“從(cong) 持倉(cang) 上看，最新數據顯示投機客持有的COMEX期銅頭寸轉為(wei) 淨多頭，而隨著價(jia) 格的上漲，LME亦浮現新的多頭頭寸，且未平倉(cang) 合約數量達到6月以來最高水準，空頭回補和多頭加倉(cang) 推高銅價(jia) 。”
　　另外，黑色金屬近期的漲幅同樣激烈，這在鋼鐵板塊尤為(wei) 明顯。中聯鋼統計顯示，從(cong) 上周末開始，鋼坯強勢上漲突破2000元/噸，帶動鋼材期貨現貨大幅上漲。截至3月7日，鋼坯價(jia) 格已升至2140元/噸，螺紋鋼全國均價(jia) 升至2258元/噸。3月7日、3月8日黑色期貨中的熱卷、螺紋鋼更是連續兩(liang) 日封住漲停。
　　“本輪鋼材上漲處於(yu) 低庫存狀態下，生產(chan) 壓力不大的情況下，鋼廠基本無太大銷售壓力，另一方麵，本輪行情暫時隻能定義(yi) 為(wei) 市場商家補庫，產(chan) 品從(cong) 廠庫搬到商家庫，預計工程集中開工會(hui) 在3月份之後，市場真正需求才能啟動，外加上礦石拉漲，房地產(chan) 回暖以及期貨市場的帶動，共同促進了鋼鐵價(jia) 格的回暖。”卓創資訊分析師劉新偉(wei) 接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。
　　後期仍然弱勢
　　隨著大宗商品價(jia) 格整體(ti) 回暖的走勢浮現，市場上關(guan) 於(yu) 後市走勢的判斷也層出不窮，有觀點認為(wei) ，當前走勢的回暖有望使得大宗商品走出寒冬困境。
　　不過，多位業(ye) 內(nei) 人士告訴21世紀經濟報道記者，當前大宗商品市場的供需格局實際上並未發生明顯改變，未來商品走勢很有可能仍將維持弱勢。
　　分品種來看，首先是國際原油。作為(wei) 國際大宗商品領頭羊的原油，其價(jia) 格漲跌對於(yu) 市場上其餘(yu) 的大宗商品都或多或少形成影響，而其走勢自然也成為(wei) 市場上最為(wei) 關(guan) 注的品種之一。
　　“雖然近期原油價(jia) 格的漲幅很可觀，但是實際半個(ge) 月隻上漲了6-7美元，近期原油市場並沒有太多實質性利好。”李彥告訴21世紀經濟報道記者，“形成此前油價(jia) 暴跌的超供壓力和高庫存等利空並沒有消失，隻是近期被掩蓋掉了，基本麵的弱勢決(jue) 定了油價(jia) 的這輪反彈不會(hui) 持續很長時間，但是考慮到上述利好直到3月下旬油價(jia) 都有震蕩回升的機會(hui) 。布倫(lun) 特可能會(hui) 短暫的突破40美元，隻是想站穩還有一定難度。”
　　值得注意的是，從(cong) 目前市場上多家機構的判斷來看，對原油未來走勢仍然悲觀。其中巴克萊銀行分析師表示，由於(yu) 供需失衡的局麵近期並無明顯緩解，油價(jia) 可能仍未跌到底，未來數月兩(liang) 地油價(jia) 可能跌至每桶40美元以下低位。
　　根據最新收盤數據顯示，截至3月8日收盤，紐約商品交易所2016年4月交貨的輕質原油期貨價(jia) 格下跌1.4美元，收於(yu) 每桶36.5美元，跌幅為(wei) 3.7%。2016年5月交貨的倫(lun) 敦布倫(lun) 特原油期貨價(jia) 格下跌1.19美元，收於(yu) 每桶39.65美元，跌幅為(wei) 2.91%。國際原油的漲勢遭到打斷，獲利出現回吐。
　　銅價(jia) 方麵，更顯示出了疲態，截至3月8日收盤，倫(lun) 敦金屬交易所（LME）三個(ge) 月期銅收跌2.6%，至每噸4868美元，錄得了四個(ge) 月來最大單日跌幅。根據高盛的預計，中國以及新興(xing) 市場去杠杆，美元進一步走強，以及礦業(ye) 成本和供應的增長，將在未來一年內(nei) 對資本支出規模龐大的金屬價(jia) 格構成壓力，特別是在銅市。未來一年銅價(jia) 將跌至4000美元/噸，跌幅達20%。
　　鋼鐵品種方麵，盡管當前漲幅非常劇烈，但是市場上對後市普遍悲觀。“從(cong) 近期整個(ge) 市場的反彈行情來看，無量反彈是現貨市場最大的特點，由於(yu) 缺乏需求的有效支撐，鋼材價(jia) 格上漲越多就麵臨(lin) 越大的下跌風險。”劉新偉(wei) 接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。
　　值得注意的是，高盛在當前集體(ti) 大漲的局麵下高調唱空，高盛分析師JeffreyCurrie等人在報告中表示，原材料價(jia) 格的上漲將促使更多供應進入市場，這使得任何漲勢都難以持續。其同時還對黃金後市看空，對於(yu) 鐵礦石激增也認為(wei) 將隻是曇花一現。高盛還重申，國際原油還將在每桶20美元-40美元之間波動。