中國物流信息中心 文韜

华体会登录界面、國家統計局服務業(ye) 調查中心發布的2025年1月份中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 49.1%，較上月下降1個(ge) 百分點，顯示經濟運行短期有所波動。分項指數變化顯示，受季節性因素影響，企業(ye) 接單有所回落，生產(chan) 活動短期有所放緩。但市場價(jia) 格趨穩運行，企業(ye) 資金壓力有所緩解，製造業(ye) 穩定運行基礎牢固，企業(ye) 對後市預期普遍樂(le) 觀。預計一季度製造業(ye) 將穩定向好運行。

季節性因素影響明顯，企業(ye) 接單有所回落。1月份，製造業(ye) 新訂單指數為(wei) 49.2%，較上月下降1.8個(ge) 百分點，在連續3個(ge) 月運行在50%及以上後回落至收縮區間。企業(ye) 接單回落，主要是受季節性因素影響。一方麵，由於(yu) 2025年春節在1月，大量消費品貿易商提前備貨，訂單在2024年11-12月已經大量釋放，到2025年1月時有所放緩，消費品製造業(ye) 新訂單指數降至收縮區間，降幅超過4個(ge) 百分點；另一方麵，隨著春節臨(lin) 近，加上大部分地區氣溫較低，室外施工活動放緩，而且春節通常也是化石能源和金屬冶煉行業(ye) 的淡季，因此1月基礎原材料和裝備設備的市場需求也有一定波動。基礎原材料行業(ye) 新訂單指數較上月下降1.5個(ge) 百分點，在連續3個(ge) 月運行在48%以上後降至47%左右；裝備製造業(ye) 新訂單指數雖仍保持在51%左右，但較上月下降1.3個(ge) 百分點。此外，由於(yu) 歐美節日消費旺季已過，製造業(ye) 出口也相應有所放緩，新出口訂單指數為(wei) 46.4%，較上月下降1.9個(ge) 百分點，主要是消費品和電子產(chan) 品出口放緩。結合來看，受季節性因素影響，當前製造業(ye) 多個(ge) 行業(ye) 的市場需求偏弱運行，企業(ye) 接單整體(ti) 有所回落。

生產(chan) 活動短期有所放緩，基礎原材料和消費品製造業(ye) 較為(wei) 突出。1月份，由於(yu) 需求端偏弱運行，加上春節假期臨(lin) 近，企業(ye) 生產(chan) 活動短期有所放緩，生產(chan) 指數為(wei) 49.8%，較上月下降2.3個(ge) 百分點，在連續4個(ge) 月運行在52%左右後降至收縮區間。原材料采購活動相應有所放緩，采購量指數為(wei) 49.2%，較上月下降2.3個(ge) 百分點，在連續2個(ge) 月運行在51%及以上後落入收縮區間。從(cong) 行業(ye) 來看，較為(wei) 突出的是基礎原材料行業(ye) 和消費品製造業(ye) 。受季節性因素影響，這兩(liang) 個(ge) 行業(ye) 需求有所回落，帶動生產(chan) 活動放緩運行。基礎原材料行業(ye) 生產(chan) 指數較上月下降超過3個(ge) 百分點，至47%左右，在連續3個(ge) 月運行在50%以上後降至收縮區間；消費品製造業(ye) 生產(chan) 指數仍保持在略高於(yu) 50%的水平，但較上月下降3個(ge) 百分點。

市場價(jia) 格趨穩運行，企業(ye) 資金壓力有所緩解。1月份，受國際地緣政治局勢、主要經濟體(ti) 經濟刺激政策、國際石油供給端變化等因素的影響，國際化石能源價(jia) 格有所上漲，帶動我國製造業(ye) 原材料價(jia) 格整體(ti) 趨穩，購進價(jia) 格指數為(wei) 49.5%，較上月上升1.3個(ge) 百分點，其中基礎原材料行業(ye) 購進價(jia) 格指數超過49%，較上月上升3.5個(ge) 百分點。產(chan) 成品價(jia) 格也有所趨穩，一方麵是受原材料價(jia) 格回穩帶動；另一方麵，比較供需指數來看，1月生產(chan) 指數僅(jin) 高於(yu) 新訂單指數0.6個(ge) 百分點，為(wei) 近10個(ge) 月以來最低水平，且兩(liang) 個(ge) 指數都運行在收縮區間，表明當前供需兩(liang) 端的平衡性趨於(yu) 改善，供大於(yu) 求問題有所緩解，對產(chan) 成品價(jia) 格的抑製作用也有所減輕。出廠價(jia) 格指數為(wei) 47.4%，較上月上升0.7個(ge) 百分點，結束了連續2個(ge) 月的下行態勢。從(cong) 近期走勢來看，自2024年11月以來，製造業(ye) 購進價(jia) 格指數和出廠價(jia) 格指數均連續運行在收縮區間，表明原材料和產(chan) 成品價(jia) 格保持同向變化，企業(ye) 產(chan) 銷兩(liang) 端價(jia) 格的協同性有所改善，資金壓力也不斷緩解。企業(ye) 調查顯示，1月反映資金緊張的製造業(ye) 企業(ye) 比重為(wei) 28.5%，較上月下降1.1個(ge) 百分點，不僅(jin) 在連續多月30%左右波動後明顯下降，也創下有本項調查以來最低水平。

製造業(ye) 穩定運行基礎牢固，企業(ye) 對後市預期普遍樂(le) 觀。1月份，比較製造業(ye) PMI各分項指數和行業(ye) 變化來看，我國製造業(ye) 穩定運行基礎仍然牢固，整體(ti) 恢複態勢未變。一是生產(chan) 長期穩定運行趨勢未變。盡管1月份生產(chan) 指數較上月下降，但指數水平仍保持在50%臨(lin) 界點附近，意味著製造業(ye) 生產(chan) 活動雖麵臨(lin) 季節性因素的影響，但放緩幅度較小，仍保持基本穩定；二是新動能整體(ti) 持穩運行。1月裝備製造業(ye) PMI為(wei) 50.2%，雖較上月下降0.4個(ge) 百分點，仍保持在擴張區間；高技術製造業(ye) PMI為(wei) 49.3%，較上月下降0.4個(ge) 百分點，指數變化可控，且生產(chan) 指數保持在50%水平，新訂單指數也接近50%，結合來看新動能供需穩定運行；三是大型企業(ye) 壓艙石作用穩健發揮。1月大型企業(ye) PMI為(wei) 49.9%，且生產(chan) 指數和新訂單指數分別保持在51%以上和50%以上，顯示大型企業(ye) 持穩運行，供需平穩增長；四是穩經濟促增長政策持續落地顯效，支持經濟回穩向好。2024年我國持續加大逆周期調節力度，政策效果不斷顯現，企業(ye) 和民眾(zhong) 獲得感較強。2025年是十四五規劃的收官之年，政策仍有進一步發力空間，為(wei) 宏觀經濟注入更強動力。企業(ye) 對後市預期也較為(wei) 樂(le) 觀，生產(chan) 經營活動預期指數為(wei) 55.3%，較上月上升2個(ge) 百分點，而且四大行業(ye) 、不同規模企業(ye) 的預期指數都有所上升，表明當前企業(ye) 預期普遍樂(le) 觀。預計一季度，隨著春節過後各地集中複工複產(chan) ，“兩(liang) 重”“兩(liang) 新”等一攬子政策持續推進，中央經濟工作會(hui) 議部署任務逐步落實，製造業(ye) 將穩定向好運行。