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华体会登录界面、國家統計局服務業(ye) 調查中心發布的2012年2月份中國非製造業(ye) 商務活動指數為(wei) 48.4%，環比回落4.5個(ge) 百分點。除該指數外，新訂單指數和新出口訂單指數都運行在50%以下，且較上月均有回調。數據變化顯示，2月非製造業(ye) 的經營活動和市場需求均有回落。
    春節過後，主要消費性行業(ye) 季節性回調成為(wei) 帶動指數回落的主要原因。本月，消費性服務業(ye) 的商務活動指數和新訂單指數結束了連續兩(liang) 個(ge) 月的上升走勢，回落至50%以下，且降幅較為(wei) 明顯。從(cong) 具體(ti) 行業(ye) 看，前期受春節因素帶動，表現較為(wei) 活躍的零售和餐飲行業(ye) ，出現了大幅回落。但總的來看，剔除季節性影響，非製造業(ye) 經濟活動仍運行正常。
    主要特點如下：
    一、建築業(ye) 活動回升明顯。本月，建築業(ye) 的商務活動指數為(wei) 53.7%，新訂單指數為(wei) 49.5%，較上月均有較大幅度回升。從(cong) 曆史數據變化看，每年在春節前後的一二月份，建築業(ye) 的商務活動指數和新訂單指數通常均運行在50%以下的較低水平。今年的情況有所不同，建築業(ye) 行業(ye) 的經營活動已經出現了增長；市場需求雖仍在下降，但降幅明顯放緩。我們(men) 分析，主要原因是今年春節假期對建築業(ye) 的影響主要集中在一月份，對二月的影響明顯減弱，建築業(ye) 的施工天數有所增加。另外，建築業(ye) 的業(ye) 務活動預期指數仍運行在較高的水平，達到74.0%，反映出即使在今年投資增速放緩的情況下，建築企業(ye) 對未來市場的預期仍較為(wei) 樂(le) 觀。從(cong) 季節性規律來看，進入三月份，建築業(ye) 經營活動將恢複正常，通過比較三月份數據與(yu) 曆史同期變化，才能更好地判斷今年建築業(ye) 活動的整體(ti) 水平。因此，我們(men) 認為(wei) ，三月份數據變化值得密切關(guan) 注。
    二、房地產(chan) 業(ye) 有所反彈。本月，房地產(chan) 業(ye) 的商務活動指數為(wei) 45.9%，環比上升7.8個(ge) 百分點；新訂單指數為(wei) 40.5%，上升4.8個(ge) 百分點，顯示出房地產(chan) 市場雖仍運行在下行通道中，但有所反彈。我們(men) 認為(wei) ，原因主要有兩(liang) 個(ge) 方麵：一方麵，春節過後，市場本身出現了一定程度的季節性反彈；另一方麵，一些地區於(yu) 近期頻繁出台微調政策，給市場帶來了政策有可能鬆動的預期，使得房地產(chan) 行業(ye) 經營活動和市場需求有所恢複。但從(cong) 房地產(chan) 行業(ye) 業(ye) 務活動預期指數來看，本月雖保持在55.5%的水平，但仍然明顯低於(yu) 曆史同期。企業(ye) 反映情況，也顯示資金緊張並未緩解，行業(ye) 整體(ti) 銷售前景仍不樂(le) 觀。由此來看，房地產(chan) 行業(ye) 基本麵下行趨勢短期仍將繼續。
    三、物價(jia) 整體(ti) 漲勢趨穩。本月，中間投入價(jia) 格指數為(wei) 58.3%，環比小幅回調0.3個(ge) 百分點，顯示非製造業(ye) 的通脹壓力仍然存在，但物價(jia) 漲勢趨穩。從(cong) 具體(ti) 行業(ye) 看，主要的消費性行業(ye) 的中間投入價(jia) 格指數在春節過後的回落促成了本月整體(ti) 物價(jia) 漲勢的穩定。而與(yu) 物流、運輸相關(guan) 行業(ye) 的中間投入價(jia) 格受成品油價(jia) 格上調的影響出現了較為(wei) 明顯的上升，值得重點關(guan) 注。
進入3月以後，主要非製造行業(ye) 經濟活動將步入正常運行軌道，季節擾動因素將有所減弱。需關(guan) 注投資增速的放緩以及刺激消費的相關(guan) 政策給非製造行業(ye) 帶來的結構性影響。