發布時間：2011-08-15 16:11:20 互聯網
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國際上，PMI指數體(ti) 係無論對政府部門、金融機構、投資公司，還是對企業(ye) 來說，在經濟預測和商業(ye) 分析方麵都有重要意義(yi) 。PMI指數作為(wei) 預測經濟的重要工具，已成為(wei) 美聯儲(chu) 、美國中央銀行、華爾街、道瓊斯通訊社、路透社等經濟媒體(ti) 廣為(wei) 應用、傳(chuan) 播的重要信息。
（一）政府部門、金融機構與(yu) 投資公司方麵的應用
1、預測經濟走勢和轉折點當分析商業(ye) 趨勢時，其可靠性是基於(yu) 對數據轉折點（峰值點和穀底點，也即商業(ye) 周期中的高潮和低潮）的預測和分析。PMI指數與(yu) GDP具有高度相關(guan) 性，且其轉折點往往領先於(yu) GDP幾個(ge) 月。根據美國專(zhuan) 家的分析，在過去四十多年裏，美國製造業(ye) PMI的峰值可領先商業(ye) 周期高峰與(yu) 低穀數個(ge) 月。
美國製造業(ye) PMI與(yu) 商業(ye) 周期的關(guan) 係
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PMI指標
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與(yu) 商業(ye) 周期的關(guan) 係（月）
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時段
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PMI綜合指數
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領先頂點14.9, 領先穀底3.1
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1975.1-1994.9
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生產(chan)
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領先頂點15.4, 領先穀底3.6
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1975.1-1994.9
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新訂單
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領先頂點15.9, 領先穀底4.0
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1975.1-1994.9
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庫存
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領先頂點14.1, 領先穀底1.1
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1975.1-1994.9
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供應商配送
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領先頂點12.3, 領先穀底8.7
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1975.1-1994.9
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就業(ye)
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領先頂點15.1, 領先穀底2.1
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1975.1-1994.9
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注：商業(ye) 周期的轉折點是美國國家經濟研究局確定的。
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注意這裏是指特定的時點，而不是月度或季度係列數據。
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美國製造業(ye) PMI與(yu) GDP、GNP的關(guan) 係
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PMI指標
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經濟活動指標
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平均相關(guan) 係數（R)
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研究時期
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PMI
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GDP季度百分比變化
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0.84
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1953-1987
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PMI
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GDP季度百分比變化
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0.91
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1994-1997
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PMI
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GDP季度百分比變化
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0.76
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1953-1986
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PMI
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GNP季度百分比變化
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0.878
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1970.3-1992.6
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生產(chan)
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GNP季度百分比變化
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0.9
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1970.3－1992.6
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新訂單
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GNP季度百分比變化
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0.888
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1970.3－1992.6
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預測指數
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GNP季度百分比變化
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0.742
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1970.3－1992.6
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2、分析產(chan) 業(ye) 發展變化信息通過PMI，首先可以對占支配地位的產(chan) 業(ye) 進行分析。根據國外經驗來看，總的商業(ye) 采購活動主要集中在少數產(chan) 業(ye) ，並且采購操作也有相似的集中性。這些集中的產(chan) 業(ye) 是：食品業(ye) 、石油及其相關(guan) 產(chan) 品、鋼鐵及其相關(guan) 產(chan) 品、汽車產(chan) 業(ye) 等。PMI各產(chan) 業(ye) 的指數可反映該產(chan) 業(ye) 發展趨勢及各項指標的變化。通過對占支配地位產(chan) 業(ye) 的分析，更有助於(yu) 對製造業(ye) 或服務業(ye) 總體(ti) 趨勢的把握。
其次，每月PMI商業(ye) 報告後麵會(hui) 列出短缺的產(chan) 品目錄、價(jia) 格上漲和價(jia) 格下跌的目錄，這有助於(yu) 更好地了解和監測各個(ge) 產(chan) 業(ye) 的變化。 3、確定投資方向的重要參考資金市場瞬息萬(wan) 變，最為(wei) 重要的是及時發現經濟轉折的跡象並做出相應投資決(jue) 策。由於(yu) 目前PMI數據較少，PMI同GDP之間的相關(guan) 性不如預期那樣顯著，但製造業(ye) PMI與(yu) 工業(ye) 經濟相關(guan) 指標之間表現出了較強的相關(guan) 性，比如，生產(chan) 量指數的變化與(yu) 工業(ye) 總產(chan) 值增長率的變化，出口訂單指數的變化與(yu) 工業(ye) 行業(ye) 出口交貨值增長率的變化，PMI綜合指數的變化與(yu) 工業(ye) 增加值增長率的變化，購進價(jia) 格指數的變化與(yu) 生產(chan) 資料價(jia) 格指數的變化，相關(guan) 性分別達到0.771、0.815、0.735、0.788。
我國PMI指數與(yu) 相關(guan) 工業(ye) 經濟指標的相關(guan) 性（2005-2006年3月）
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PMI指數
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相關經濟指標
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相關係數
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PMI綜合指數變化
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工業增加值環比增長率變化
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0.735
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生產量指數變化
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工業總產值環比增長率變化
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0.771
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出口訂單指數變化
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工業行業出口交貨值增長率變化
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0.815
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購進價格指數
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生產資料環比價格指數
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0.77
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購進價格指數變化
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生產資料環比價格指數變化
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0.788
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資料來源：工業(ye) 增加值、工業(ye) 總產(chan) 值、工業(ye) 行業(ye) 出口交貨值來源於(yu) 統計局；
生產(chan) 資料環比價(jia) 格指數來源於(yu) 中國物流信息中心。
4、分析地區發展變化
(二)企業(ye) 方麵的應用企業(ye) 經營活動主要是根據預測來安排的，對原材料、零部件的供應預測有時比銷售預測更為(wei) 重要。首先，供應預測更有助於(yu) 預測和控製生產(chan) 、庫存等成本；其次，對供應的預測是避免缺貨的前提。通過PMI，企業(ye) 經營者可及時判斷行業(ye) 供應及整體(ti) 走勢，從(cong) 而更好的進行決(jue) 策。具體(ti) 說來，企業(ye) 采購決(jue) 策麵臨(lin) 三個(ge) 方麵的挑戰：第一，支持企業(ye) 整體(ti) 目標；第二，在企業(ye) 戰略中發揮采購和供應職能；第三，甄別特殊決(jue) 策。PMI指數在這三個(ge) 方麵都有所應用。第一，企業(ye) 可利用PMI評估當前或未來經濟走勢，判斷其對企業(ye) 目標實現的潛在影響。例如，一個(ge) 製造企業(ye) 的目標是降低人工成本，而PMI雇員指數正快速增長，勞動力資源緊缺，這時候降低新員工的工資就較難實現。
第二，PMI也可用於(yu) 判斷整體(ti) 經濟狀況對市場的影響。例如，一個(ge) 快速發展的製造行業(ye) 的企業(ye) 需要擴大生產(chan) 能力，既可以用加班或轉包等暫時的方法，也可以用擴大固定資產(chan) 規模這種永久的方法，這時就可以用PMI綜合指數、生產(chan) 量指數、新訂單指數及其他有關(guan) 整體(ti) 經濟狀況的數據來判斷該行業(ye) 的增長是否會(hui) 持續下去，從(cong) 而確定采用哪種決(jue) 策。
第三，在甄別特定采購決(jue) 策時也需要用PMI預測經濟走勢。例如，一個(ge) 製造企業(ye) 要決(jue) 定一個(ge) 主要原材料的定價(jia) 策略，需要考慮是長期鎖定一個(ge) 價(jia) 格還是製定一個(ge) 價(jia) 格承諾。利用PMI價(jia) 格指數和其他價(jia) 格信息（如美國聯邦政府生產(chan) 價(jia) 格指數）能顯示近期和未來的價(jia) 格趨勢，如果價(jia) 格走升，且整體(ti) 經濟狀況走強，可以采取鎖定的價(jia) 格策略；反之，短期定價(jia) 更合適。
（三）擴展應用---區域與(yu) 行業(ye) 調查應用PMI商業(ye) 調查的方法，除了全國性普遍調查之外，還可將樣本規模集中於(yu) 特定區域或行業(ye) ，用於(yu) 分析該區域或行業(ye) 經濟發展狀況。目前美國許多州已開展區域商業(ye) 調查。例如，最早開展PMI調查的底特律，於(yu) 1935年開始商業(ye) 調查，亞(ya) 利桑那州、波士頓、布法羅、卡羅萊納州、維吉尼亞(ya) 、芝加哥、喬(qiao) 治亞(ya) 州、休斯頓、紐約、俄勒岡(gang) 州、密歇根州等許多地區也都建立了采購經理調查製度，發布了本地區PMI指數。盡管這些調查在內(nei) 容和質量上各有差異，但它們(men) 都提供了有用的區域與(yu) 行業(ye) 信息。例如，底特律的汽車和非汽車指數，紐約州的製造業(ye) 和非製造業(ye) 指數，俄勒岡(gang) 州的批發指數等。有些地區的調查還廣泛收集和報道了被調查者的評論，這些對詳細了解行業(ye) 走勢和區域發展都非常有幫助。
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