建立中國PMI，一方麵要結合中國的具體(ti) 國情進行設計和組織實施，另一方麵要借鑒國外多年運作的成熟方法和經驗，盡量保持與(yu) 國際通行做法的一致性。因此，研究國外PMI發展對建立和完善我國PMI指標體(ti) 係具有重要意義(yi) 。目前，全球已有20多個(ge) 國家建立了PMI編製和發布體(ti) 係，並且有關(guan) 機構已經建立了全球製造業(ye) 和服務業(ye) PMI。

一、美國

美國是最早建立PMI指標體(ti) 係的國家。美國的PMI，由美國供應管理協會(hui) （ISM，原為(wei) 美國采購管理協會(hui) ）負責。美國供應管理協會(hui) 是美國最大的采購與(yu) 供應管理研究、教育機構，在美國和波多黎各有48000多名會(hui) 員。該協會(hui) 每月進行問卷調查，將其結果繪製成圖表，發布PMI指數和商業(ye) 報告。目前美國PMI指數包括了製造業(ye) 與(yu) 非製造業(ye) 兩(liang) 大部分。

（一）美國的PMI發展簡介

1、曆史悠久，體(ti) 係完善

早在二十世紀三十年代，美國就開始了PMI的調查。1948年以後，美國供應管理協會(hui) 就開始每月發布調查數據和基於(yu) 調查的商務報告。

ISM建立PMI體(ti) 係經曆了一個(ge) 不斷完善的過程。ISM的製造業(ye) PMI體(ti) 係最初選取了產(chan) 量、新訂單、庫存、雇員和產(chan) 品價(jia) 格五個(ge) 指標，直到1971年才加入供應商配送指標，1988年、1989年、1993年又依次加入新出口訂單、進口和積壓訂單三個(ge) 指標，以後美國製造業(ye) PMI指標又加上了消費庫存指標。

美國非製造業(ye) PMI及其ISM報告是1997年後製定的，它是對標準行業(ye) 分類（SIC）中9個(ge) 類別62個(ge) 不同的行業(ye) 小類、超過370個(ge) 服務業(ye) 企業(ye) 的采購與(yu) 供應經理調查的結果匯總而成。這些行業(ye) 也是根據標準行業(ye) 分類目錄而變化的，並基於(yu) 各行業(ye) 對GDP的貢獻而定。服務業(ye) PMI指標主要包括：商業(ye) 活動、新訂單、庫存變化、庫存靈敏度、進口、價(jia) 格、就業(ye) 和供應商配送等。僅(jin) 有四個(ge) 指標即商業(ye) 活動、新訂單、進口和就業(ye) 進行季節性調整。目前，非製造業(ye) 指數的形式尚未建立綜合指數，有待進一步完善。

2、PMI相關(guan) 研究開展深入

由於(yu) 美國PMI曆史數據極為(wei) 豐(feng) 富，大量學者、專(zhuan) 家對PMI進行了深入的研究。例如，一些專(zhuan) 家對PMI與(yu) 經濟周期的轉折點進行了研究，發現PMI指標領先於(yu) 經濟周期的高峰與(yu) 低穀數個(ge) 月；一些研究對國家總體(ti) 經濟指標GDP與(yu) GNP的關(guan) 係作了相關(guan) 分析，認為(wei) 二者之間存在高度的正相關(guan) ；還有研究對PMI與(yu) 國家其他指標如工業(ye) 品價(jia) 格指數、庫存指數等作了相關(guan) 研究。通過這些研究，對PMI的特點與(yu) 作用有了更為(wei) 深刻的認識。據美國專(zhuan) 家分析，如果美國製造業(ye) 綜合指數在一段時間內(nei) 高於(yu) 42.7%，表示國家總體(ti) 經濟上升。

3、應用不斷擴大

首先，PMI在政府部門的應用不斷加強。由於(yu) PMI的特性，它已成為(wei) 美國經濟運行監測的及時、可靠、權威的先行性指標，得到了美聯儲(chu) 、中央銀行和商業(ye) 銀行、金融與(yu) 投資公司以及政府與(yu) 商界的經濟學家與(yu) 預測專(zhuan) 家的普遍認同和采用。由於(yu) GDP隻有季度數據，而且發布時間過晚，一些研究機構甚至用PMI來預測GDP的走勢。

其次，開展區域與(yu) 行業(ye) 調查研究。除了全國性普遍調查之外，美國許多州還開展了區域性PMI商業(ye) 調查，將調查範圍集中於(yu) 特定區域或行業(ye) ，用於(yu) 分析該區域或行業(ye) 經濟發展狀況。這方麵的情況在第一章“PMI的應用”一節中有較為(wei) 詳細的介紹，在此不做贅述。

（二）美國PMI的編製過程

1、建立調查報告和管理機構。首先確定報告的目的和性質，然後選定或建立一個(ge) 獨立的，有能力進行數據收集、統計的機構負責調查項目的運行。美國供應管理協會(hui) （ISM，原為(wei) 美國采購管理協會(hui) ）就是一個(ge) 這樣的機構。

2、選擇被調查者、樣本規模。ISM按照規模、行業(ye) 、地理位置和占GDP的百分比對企業(ye) 詳細分類後隨機進行選擇。在企業(ye) 中具體(ti) 回答問題的人是該企業(ye) 的采購經理。

3、問卷的設計。問卷設計的原則是使采購經理回答的問題簡單容易，不需要過多的思考就可以做答，題目保持在一頁之內(nei) 。製造業(ye) PMI指標包括新定單、產(chan) 品、就業(ye) 、供應商配送、存貨、消費者存貨、價(jia) 格、積壓訂單、新出口訂單、進口等內(nei) 容。非製造業(ye) 報告的指標包括商業(ye) 活動、新定單、就業(ye) 、供應商配送、存貨、存貨敏感度、價(jia) 格、壓訂單、新出口訂單、進口等內(nei) 容。基本上所有的問題答案都被設計成三種，即“增長”、“一樣”、“下降”。

4、數據的分析。指數的計算為(wei) ：回答“增長”的百分數加上回答“一樣”的百分數的一半而得出。PMI離中線（50％）越遠，表示變化的速度越大。高於(yu) 50％表示比上月有所增長，低於(yu) 50％表示比上月有所下降。PMI在一段時間內(nei) 保持在42.7%以上，表明全麵經濟或國內(nei) 生產(chan) 總值是擴張的，低於(yu) 42.7%，則顯示正在衰退。商務報告中的PMI指標，可以與(yu) 政府的係列統計數據進行對比，並根據回歸分析來說明經濟擴張或衰退的起點。

5、數據的發布。其中製造業(ye) PMI商務報告在每月第一個(ge) 工作日發布，非製造業(ye) PMI商務報告在每月第三個(ge) 工作日發布。

二、歐洲

上個(ge) 世紀90年代初，在NTC-Research集團（一家全球商業(ye) 信息研究和谘詢機構，以下簡稱NTC）的支持下，歐洲多數國家已經建立了PMI編製和發布製度。

（一）歐元區總指數

NTC集團在各國完成PMI調查基礎上，建立了歐元區PMI體(ti) 係和歐元區PMI總指數。歐元區PMI總指數是在每個(ge) 月定期調查超過5000個(ge) 公司采購經理的基礎上完成的，各項指數計算方法與(yu) 美國類似。該指數由歐元區製造業(ye) 與(yu) 服務業(ye) 數據加權形成，權重是將歐元區作為(wei) 一個(ge) 整體(ti) ，基於(yu) 各國總產(chan) 值對於(yu) 歐元區經濟發展的相對重要性來進行計算。整個(ge) 歐元區PMI體(ti) 係包括6個(ge) 指標：歐元區綜合生產(chan) 指數、新訂單指數、雇員指數、采購品價(jia) 格指數、積壓訂單指數、產(chan) 出品價(jia) 格指數。

圖2.1 歐洲PMI體(ti) 係

製造業(ye) 歐元區GDP在整個(ge) 歐元區GDP中約占24%的比重。歐元區製造業(ye) PMI調查了德國、法國、意大利、西班牙、荷蘭(lan) 、奧地利、希臘、愛爾蘭(lan) 八個(ge) 國家，這些國家GDP占整個(ge) 歐元區產(chan) 出的92%。歐元區製造業(ye) 企業(ye) 調查指標主要包括8個(ge) ：生產(chan) 、供應商配送時間、新訂單、采購量、采購品價(jia) 格、產(chan) 成品庫存、采購品庫存、雇員。每個(ge) 指標通過各國指標的加權平均得到合成的歐元區係列數據。對每個(ge) 指標都進行季節性調整。例如，歐元區製造業(ye) 生產(chan) 指數是八個(ge) 國家生產(chan) 指數的加權平均數。製造業(ye) PMI 綜合指數是根據產(chan) 出、新訂單、采購品庫存、供應商配送時間、雇員五項指標進行加權計算出來的。

服務業(ye) PMI調查了德國、意大利、西班牙、法國和愛爾蘭(lan) 五個(ge) 國家，上述五國服務業(ye) GDP代表了歐元區服務業(ye) 活動的83%。歐元區服務業(ye) 企業(ye) 調查指標包括：商業(ye) 活動、新商業(ye) 活動、采購品價(jia) 格、雇員、服務費用價(jia) 格、未完成商業(ye) 訂單、商業(ye) 預期，根據調查結果分別編製以下指數：商業(ye) 活動指數、新商業(ye) 訂單指數、未完成商業(ye) 訂單指數、投入品價(jia) 格指數、費用水平指數、雇員指數、未來商業(ye) 活動預期指數。歐元區服務業(ye) 序列數據通過單個(ge) 指標的加權平均而得到，對單個(ge) 指標進行了季節性調整。例如，歐元區服務業(ye) 商業(ye) 活動指數是5個(ge) 國家商業(ye) 活動指數的加權平均數。權重是基於(yu) 最新的歐元區統計數據，按各國服務業(ye) 增加值對歐元區服務業(ye) 總的增加值的比重來計算。即首先將各國服務業(ye) 增加值匯總合計，再算各國的比重得出權重。此外，還根據歐元區5個(ge) 指標利用加權方法而合成歐元區服務業(ye) PMI。

NTC除了幫助歐元區建立製造業(ye) 和服務業(ye) PMI外，還建立了建築業(ye) PMI，但建築業(ye) PMI未計算入歐元區總指數以內(nei) 。建築業(ye) 調查在德國、法國、意大利和愛爾蘭(lan) 4個(ge) 國家開展。建築業(ye) 主要指標包括6個(ge) ：商業(ye) 活動、新商業(ye) 、采購品價(jia) 格、雇員、采購量、供應商配送時間，其計算過程與(yu) 製造業(ye) 、服務業(ye) 基本相同。

（二）英國PMI編製情況

英國是歐盟國家的一個(ge) 典型代表，其PMI包括製造業(ye) 與(yu) 服務業(ye) 兩(liang) 部分，其數據與(yu) 報告均為(wei) 月度發布，由NTC研究機構代表卡特采購與(yu) 供應學會(hui) 和路透社共同研究、發布和出版。

英國製造業(ye) PMI基於(yu) 對600個(ge) 英國私人製造業(ye) 公司經理的調查，提供了對英國製造業(ye) 活動的最及時的監測。製造業(ye) PMI指數包括12個(ge) 指數：產(chan) 量、新訂單、新出口訂單、工作積壓、製成品庫存、就業(ye) 、產(chan) 品價(jia) 格、采購品價(jia) 格、供應商配送時間、采購量、采購庫存、采購經理指數（綜合指數）。首次公布時間是1992年1月。調查覆蓋基於(yu) 標準工業(ye) 分類（SIC）的工業(ye) 部門，如化學、電子、食品飲料、機械工程、金屬、紡織、木材、造紙、運輸等。

英國服務業(ye) PMI每月調查的對象超過700家企業(ye) 。數據最早的收集時間是1996年7月。調查範圍包括運輸與(yu) 通訊、金融中介、商業(ye) 服務、個(ge) 人服務、計算機與(yu) IT服務以及賓館餐飲服務業(ye) 。調查指標有7個(ge) ：商業(ye) 活動指數、新商業(ye) 訂單、待處理商業(ye) 訂單、采購品價(jia) 格、費用水平、雇員指數、未來商業(ye) 活動預期指數。

英國PMI調查的匯總，是根據企業(ye) 與(yu) 行業(ye) 的貢獻度進行加權，即每一個(ge) 回收的問卷根據公司規模的大小、各個(ge) 分部門對製造業(ye) 總體(ti) 的貢獻率而加權，這就確保了較大的公司比小公司有更大的影響力。加權的權重根據變化及時進行調整。

（三）德國PMI編製情況

德國分別建立了製造業(ye) 、建築業(ye) 和服務業(ye) PMI指數。德國製造業(ye) PMI報告來源於(yu) 對全國400家製造業(ye) 公司的調查。調查對象是根據各行業(ye) 對德國製造業(ye) 產(chan) 值的貢獻度以及地區分布而選出的。德國建築業(ye) PMI調查監測了德國私人建築業(ye) 經濟的發展趨勢，對調查成員經過仔細的挑選，以便準確地反映建築業(ye) 經濟的結構。德國服務業(ye) PMI報告來源於(yu) 對全國450家服務業(ye) 公司的調查。調查對象是根據各行業(ye) 對德國服務業(ye) 產(chan) 值的貢獻度以及地區分布而選出的。

三、亞(ya) 洲

相對於(yu) 歐洲來說，亞(ya) 洲僅(jin) 有少數國家開始編製PMI指數，比較典型的是日本和新加坡。

（一）日本製造業(ye) PMI

日本製造業(ye) PMI數據的收集和建立始於(yu) 2001年10月，數據來自300個(ge) 製造企業(ye) 采購經理或類似高層管理人員。日本的PMI調查樣本經過了仔細挑選，能夠準確地反映日本製造業(ye) 的真實結構。首先，根據官方數據確定日本製造業(ye) 的現行結構，對製造業(ye) 進行了歸並，整合為(wei) 11個(ge) 大類，並根據每類對GDP的貢獻確定了該類樣本在總體(ti) 中的比重。其次，在每一個(ge) 工業(ye) 部門（2位數的國際標準分類ISIC）中采用隨機抽樣方法得到適當的公司數目。在每一個(ge) 2位數的ISIC部門中，包括了大、中、小型不同的企業(ye) 。各行業(ye) 樣本數目見表2.1。

日本PMI的統計和分析方法基本與(yu) NTC相同，所不同的是NTC在日本采取了比較特殊的季節調整方法。PMI調查數據的季節性調整通常采用12個(ge) 月(X12)的統計調整，這是許多發達國家政府統計機構采取的方法。但是，X12統計調整隻有具備5年以上的數據才比較有效。由於(yu) 日本缺乏這樣的數據基礎，因此采用了NTC提供的變通方法來解決(jue) 季節調整問題。

表2.1 日本製造業(ye) PMI調查樣本構成

（二）新加坡PMI

新加坡PMI有幾個(ge) 特點：

第一，包括製造業(ye) 與(yu) 非製造業(ye) 。製造業(ye) 包含13個(ge) 行業(ye) ：電子、醫藥、化學品、金屬產(chan) 品、機械、食品與(yu) 飲料、造紙、紡織、運輸與(yu) 物流設備、橡膠塑料產(chan) 品、電線電纜、管道和海運設備、其他。製造業(ye) PMI除了綜合指數外，還包括10個(ge) 指標：新訂單、新出口訂單、生產(chan) 、庫存、製成品庫存、進口、雇員、投入品價(jia) 格、供應商配送、積壓訂單。非製造業(ye) 包括10個(ge) 行業(ye) ：建築業(ye) 、批發與(yu) 零售、旅店餐館、金融服務、商業(ye) 服務、房地產(chan) 、教育、旅遊相關(guan) 服務、運輸服務、其他。非製造業(ye) PMI指標有9個(ge) ：新訂單、新出口訂單、商業(ye) 活動、庫存、積壓訂單、進口、收費價(jia) 格、雇員、供應商配送。

第二，對每一個(ge) 問題的回答不是簡單地設計成三種，即增長、下降或不變，而是細分為(wei) 五種：略有增長、顯著增長、不變、略有下降、顯著下降。這樣可以更深入地了解采購經理對問題的看法，同時也更好地反映經濟活動的變化。

第三，開放性。對調查渠道不很在意，企業(ye) 數目可多可少。由於(yu) 新加坡是個(ge) 小國，按照PMI設計者的想法，製造業(ye) PMI原本僅(jin) 打算調查150家企業(ye) ，但很多企業(ye) 知道後，對PMI非常感興(xing) 趣和關(guan) 注，自願參加調查，因此實際填報企業(ye) 達到200多家。當然，這與(yu) 新加坡采購協會(hui) 的做法有關(guan) 。

第四，新加坡是一個(ge) 資訊、通訊業(ye) 比較發達的國家，因此直接采用了網上直報的方法。

四、全球PMI

目前，全球已有24個(ge) 國家（或地區）建立了PMI體(ti) 係（見表2.2）。在PMI調查和研究方麵，除了單個(ge) 國家PMI和區域性PMI外，由J.P.Morgan、NTC、國際采購聯盟和美國ISM還共同發起建立了全球製造業(ye) 、服務業(ye) PMI指數。

表2.2 全球PMI情況

製造業(ye)	服務業(ye)	建築業(ye)
美國	美國
日本*
德國*	德國*	德國*
英國*	英國*	英國*
法國*	法國*	法國*
西班牙*	西班牙*
意大利*	意大利*	意大利*
俄羅斯*	俄羅斯*
愛爾蘭(lan) *	愛爾蘭(lan) *	愛爾蘭(lan) *
希臘*
奧地利*
荷蘭(lan) *
波蘭(lan) *
捷克*
丹麥
以色列
匈牙利
南非
澳大利亞(ya)	澳大利亞(ya)
瑞士
新加坡
新西蘭(lan)
中國**
香港*	香港*

注：* 表示NTC協助開展調查的國家

**中國PMI， NTC與(yu) 华体会登录界面均開展了調查。

（一）全球製造業(ye) PMI指數

全球製造業(ye) PMI是根據各國製造業(ye) 對全球製造業(ye) GDP的貢獻度進行加權匯總得到的。其數據來源於(yu) 對全球22個(ge) 國家、超過7000個(ge) 采購經理的調查，這些國家的製造業(ye) GDP總和占全球製造業(ye) GDP的76%，其產(chan) 出占全球製造業(ye) 產(chan) 出的80%。全球製造業(ye) PMI目前稱為(wei) JP Morgan全球製造業(ye) PMI指數。在全球PMI製造業(ye) 商務報告裏共發布五個(ge) 主要指數，包括全球製造業(ye) 產(chan) 出指數、全球製造業(ye) 新訂單指數、全球製造業(ye) 采購品（投入品）價(jia) 格指數、全球製造業(ye) 雇員指數和全球製造業(ye) 供應商配送時間指數，由各國相應擴散指數加權平均得到（國家及權重見表3）。其綜合指數計算方法同ISM相似。該指數的製定有助於(yu) 對世界經濟及行業(ye) 發展狀況的分析和預測。

表2.3 全球製造業(ye) PMI的數據來源及其權重

國家	貢獻度（%）	承擔人	合作者	網址
美國	27	ISM		www.ism.ws
日本	17	NTC	Reuters/Nomura/JMMA	www.nomura.co.jp
德國	8	NTC	BME/Reuters	www.bme.de
法國	5.3	NTC	CDAF/ Reuters	www.cdaf.asso.fr
英國	3.9	NTC	CIPS/ Reuters	www.cips.org
意大利	3.6	NTC	Reuters/ADACI	www.adaci.it
西班牙	2.1	NTC	AERCE	www.aerce.org
荷蘭(lan)	1.5	NTC	NEVI/YACHT	www.nevi.nl
澳大利亞(ya)	1.4	AIG	Price Waterhouse Coopers	www.aigroup.asn.au
俄羅斯	1.1	NTC	Moscow Narodny Bank	www.mosnar.com
瑞士	1.0	SVME	Credit Suisse	www.svme.ch
奧地利	0.8	NTC	BA Creditanstalt/OPWZ	www.ba-ca.com
丹麥	0.6	DILF	Danske Bank	www.dilf.dk
南非	0.5	BER	IPSA/Investec	www.ber.sun.ac.za
波蘭(lan)	0.5	NTC		www.ntc-reserch.com
希臘	0.4	NTC	HPI	www.hpi.org
愛爾蘭(lan)	0.3	NTC	NAB Stockbrokers	www.ncbdirect.com
新加坡	0.3	SIPMM		www.sipmm.org.sg
以色列	0.3	IPLMA		www.iplma.org.il
捷克	0.2	NTC		www.ntc-research.com
匈牙利	0.2	HALPIM		www.logisztika.hu
新西蘭(lan)	0.2	Business NZ	ANZ Banking Group	www.businessna.org

各國製造業(ye) PMI的指標設計大同小異。PMI綜合指標的計算完全相同，通過五個(ge) 主要指標加權匯總得到，權數依次為(wei) 新訂單占30%、產(chan) 量占25%、雇員占20%、供應商配送時間占15%、庫存占10%。由NTC所協助製定的一些國家的PMI數據采集、匯總和計算方法與(yu) ISM基本一致，但在指標的選擇上稍有出入，除了五項構成綜合指數的五個(ge) 主要指標外，還包括新出口訂單、積壓訂單、產(chan) 成品庫存、產(chan) 品價(jia) 格、投入品價(jia) 格、采購數量六個(ge) 指標。

（二）全球服務業(ye) PMI

全球服務業(ye) PMI是基於(yu) 美國和澳大利亞(ya) 分別對本國的調查和NTC對英國、德國、法國、西班牙、意大利、俄羅斯、愛爾蘭(lan) 和香港開展的調查基礎上匯總而成。上述10個(ge) 國家（或地區）的服務業(ye) 產(chan) 出估計總共占全球服務業(ye) 的60％左右。為(wei) 了與(yu) 其他國家保持一致，美國服務業(ye) 的數據是從(cong) ISM非製造業(ye) 調查中抽取的。

全球服務業(ye) PMI，是在對全球服務業(ye) 3500個(ge) 采購經理調查的基礎上得到的，是第一個(ge) 提供全球服務業(ye) 私人部門的運營情況的數據。該數據由NTC匯總並分析，有助於(yu) 金融世界和政府的決(jue) 策者更方便、更快地判斷和分析市場形勢。PMI指標的覆蓋麵，以及其快速可得性、準確性和直接可比性，使之成為(wei) 無可替代的經濟指標。它們(men) 為(wei) 金融機構、全球性大公司提供了必備的基礎數據。全球服務業(ye) PMI數據來源詳見表2.4。

表2.4 全球服務業(ye) PMI的數據來源及其權重

國家	貢獻度（％）	承擔人	合作者	網址
美國*	27	ISM		www.ism.ws
德國	8	NTC	-	www.ntc-research.com
法國	5.3	NTC	CDAF	www.cdaf.asso.fr
英國	3.9	NTC	CIPS	www.cips.org
意大利	3.6	NTC	ADACI	www.adaci.it
西班牙	2.1	NTC	AERCE	www.aerce.org
澳大利亞(ya)	1.4	AIG	PriceWaterhouseCoopers	www.aigroup.asn.au
俄羅斯	1.1	NTC	Moscow Narodny Bank	www.mosnar.com
香港	0.5	NTC	－	www.ntc-research.com
愛爾蘭(lan)	0.3	NTC	NAB Stockbrokers	www.ncbdirect.com

注：ISM非製造業(ye) 數據由NTC重新計算以便與(yu) 服務業(ye) 涵蓋範圍一致。 數據來源：世界銀行。

（三）全球電子業(ye) PMI

在全球製造業(ye) 調查基礎上，單獨列出了全球電子業(ye) PMI。該指數是根據全球超過600家從(cong) 事半導體(ti) 或IT生產(chan) 企業(ye) 的采購經理的調查而得出的。調查範圍包括如下行業(ye) ：計算機和相關(guan) 信息處理設備的製造，有線與(yu) 無線通訊設備，醫療、光學和精密儀(yi) 器製造，消費者電子設備製造。參與(yu) 調查的企業(ye) 來自美國、西歐、歐洲中部和亞(ya) 洲（日本、中國、香港、台灣和南韓）。與(yu) NTC製造業(ye) PMI指數編製方法相同，全球電子PMI由通常采用的5個(ge) 單個(ge) 指數加權合成。

（四）全球行業(ye) 總指數

全球製造業(ye) 和服務業(ye) 指數經過加權產(chan) 生了全球行業(ye) 總指數（Global All Industry Indexes）。權重是根據世界銀行的世界經濟增加值總值，按照PMI調查的國家製造業(ye) 和服務業(ye) 對總值的重要性而計算出來的。全球行業(ye) 總指數有4個(ge) 指標：全球總行業(ye) 產(chan) 出指數、全球總行業(ye) 新訂單指數、全球總行業(ye) 雇員指數、全球總行業(ye) 采購品價(jia) 格指數。