4月非製造業(ye) 經濟活動保持高景氣運行
——從(cong) 4月份非製造業(ye) PMI解讀當前經濟形勢
 中國物流信息中心

2011年4月，华体会登录界面發布的中國非製造業(ye) 商務活動狀況指數為(wei) 62.5%，環比上升2.3個(ge) 百分點，連續兩(liang) 個(ge) 月保持在60%的高位。各主要PMI指數較上月均有所上升，表現在：新訂單指數較上月上升2.8個(ge) 百分點，達到58.3%，連續兩(liang) 個(ge) 月保持在55%以上；新出口訂單指數達到55.7%,環比上升5.4個(ge) 百分點，連續兩(liang) 個(ge) 月保持在50%以上；業(ye) 務活動預期指數雖小幅回調，但仍保持在69.2%的高位。
    綜合各指數變化，我們(men) 認為(wei) ，在一季度我國經濟增長呈現良好開局的帶動下，當前我國非製造業(ye) 經濟延續著高景氣運行的態勢，顯示經濟發展的內(nei) 生動力依然較強。
本月PMI變化反映當前非製造業(ye) 呈現如下特點：
    一、建築業(ye) 維持高位運行，具備持續活躍的基礎
    本月，建築業(ye) 的商務活動指數仍保持在70%以上的高位運行，達到74.4%，顯示行業(ye) 活動仍運行在高位區間。國內(nei) 外新訂單指數均連續兩(liang) 個(ge) 月呈現環比回升態勢，為(wei) 行業(ye) 後續活動提供了有效的支撐。另外，其積壓訂單指數也體(ti) 現了近期建築行業(ye) 活動的活躍程度。本月，建築業(ye) 積壓訂單指數達到58.6%，環比上升2.8個(ge) 百分點，連續兩(liang) 個(ge) 月運行在55%以上的水平。
    我們(men) 認為(wei) ，建築業(ye) 活躍發展的態勢在未來一段時期仍將持續。一季度的投資數據顯示我國投資增速仍保持適度的增長。並且，我國民間投資增速達到了31.5%，占全部固定資產(chan) 比重達到了52%以上，顯示出較強的內(nei) 生動力。一季度基礎建設投資也保持了較快的增長。其中，全國鐵路基本建設投資累計完成1,090 億(yi) 元，同比增長39.8%，增速較去年同期提高18 個(ge) 百分點。保障性住房的建設也將會(hui) 逐步展開。這些變化均將成為(wei) 推動建築業(ye) 持續發展的重要基礎。
    二、消費性服務業(ye) 表現突出，關(guan) 注其對經濟的帶動作用
    本月消費性服務業(ye) 的主要活動表現較為(wei) 突出，對指數的貢獻最大。其中，商務活動指數達到57.7%，環比上升5.1個(ge) 百分點，連續兩(liang) 個(ge) 月保持在50%以上；新訂單指數達到52.9%，環比上升3.7個(ge) 百分點。數據表明，當前消費對經濟的帶動作用在逐步增強。
    統計局數據顯示，一季度最終消費對GDP的貢獻率為(wei) 60.3%，拉動GDP增長5.9個(ge) 百分點，要強於(yu) 投資和淨出口對GDP的貢獻。中國經濟景氣監測中心近期的中國消費者信心調查結果顯示，2011年一季度中國消費者信心指數為(wei) 108，比2010年四季度上升8點。調查結果顯示，消費者對當前經濟形勢的滿意度和對未來經濟走勢的預期樂(le) 觀度均明顯上升，對未來就業(ye) 和個(ge) 人收入增長預期樂(le) 觀的消費者比重明顯增加，消費者及其消費意願也隨之有所增強。這些變化均預示著消費對經濟的帶動作用或將繼續擴大，這也是我國“十二五”規劃中轉變經濟發展方式的目標要求之一，後期消費性服務業(ye) 數據變化值得關(guan) 注。
    三、生產(chan) 性服務業(ye) 需求增加,企業(ye) 預期整體(ti) 向好
    生產(chan) 性服務業(ye) 的新訂單指數連續兩(liang) 月保持上升趨勢，本月達到61.8%，環比上升1.8個(ge) 百分點，顯示行業(ye) 需求增長加快。其中，物流業(ye) 、信息服務業(ye) 和郵政業(ye) 的新訂單指數較上月均有明顯的上升。在需求的帶動下，行業(ye) 經營活動仍保持活躍。本月，其商務活動指數達到63.5%，連續兩(liang) 個(ge) 月保持在60%以上。
    此外，生產(chan) 性服務企業(ye) 的業(ye) 務活動預期整體(ti) 呈現向好態勢。表現在：其業(ye) 務活動預期指數達到71.8%，連續三個(ge) 月保持在70%以上，反映出企業(ye) 對預期進一步看好。而一季度主要生產(chan) 性服務業(ye) 相關(guan) 數據，也顯示出生產(chan) 性服務業(ye) 發展勢頭較好。以物流業(ye) 為(wei) 例，一季度，全國社會(hui) 物流總額33.6萬(wan) 億(yi) 元，按可比價(jia) 格計算，同比增長14.2%。其中，工業(ye) 品物流總額的增長是帶動社會(hui) 物流總額增長的主要因素。而一季度，全社會(hui) 貨運量、貨運周轉量、港口貨物吞吐量、集裝箱吞吐量同比分別增長13.6%、12.6%、14.3%和13.1%，均保持了兩(liang) 位數的較快增長。
    四、房地產(chan) 行業(ye) 需求低迷，靜待供給端變化
    本月，房地產(chan) 行業(ye) 的新訂單指數雖小幅上升0.3個(ge) 百分點，但停留在45.3%的水平，連續七個(ge) 月運行在50%以下，行業(ye) 需求呈現低迷狀態。受此影響，一些相關(guan) 行業(ye) 消費增速有所放緩。據統計局數據顯示，一季度，我國家具類、家用電器和音像器材類的消費增速較去年同期均有較明顯回落。
    在需求的低迷和相關(guan) 調控政策的影響下，本月房地產(chan) 市場價(jia) 格沒有發生明顯變化。PMI數據顯示，本月房地產(chan) 行業(ye) 的收費價(jia) 格指數維持在50.3%，指數水平低於(yu) 去年同期。房地產(chan) 行業(ye) 需求和價(jia) 格的變化符合國家宏觀調控的預期，對需求的調控在某種程度上有利於(yu) 為(wei) 增加市場供給、改善房地產(chan) 市場供需結構爭(zheng) 取更多時間。
    本月房地產(chan) 行業(ye) 的商務活動指數達到52.0%，連續兩(liang) 個(ge) 月保持在50%以上，顯示行業(ye) 經營活動依然保持增長趨勢。統計局數據也反映出一季度房地產(chan) 行業(ye) 投資仍保持了34.1%高增長。當前，針對供給端的政策支持力度較為(wei) 強勁。最新數據顯示，在一季度人民幣房地產(chan) 開發新增貸款中，保障性住房開發貸款新增651億(yi) 元，比年初增長40.1%，占到房地產(chan) 整體(ti) 新增貸款的38.8%。從(cong) 這些情況來看，當前保障房開工和建設進度趨於(yu) 加快。
    五、中間投入價(jia) 格繼續上漲，向下遊傳(chuan) 導作用開始顯現
    本月，中間投入價(jia) 格指數和收費價(jia) 格指數雙雙上漲，環比增幅均較明顯。 其中，中間投入價(jia) 格指數達到66.7%，環比上升3.7個(ge) 百分點；收費價(jia) 格指數的環比上升3.3個(ge) 百分點，達到55.0%。中間投入價(jia) 格指數上升，原因主要有兩(liang) 個(ge) 方麵：一是隨著消費旺季來臨(lin) ，鋼材和水泥價(jia) 格上漲，帶動了建築業(ye) 中間投入價(jia) 格指數上升；二是成品油價(jia) 格的上漲，帶動了以生產(chan) 資料批發和物流業(ye) 為(wei) 主的生產(chan) 性服務業(ye) 中間投入價(jia) 格上升。
    中間投入價(jia) 格指數的上升意味著當前企業(ye) 仍麵臨(lin) 較大成本壓力。從(cong) 企業(ye) 反映情況看，價(jia) 格上漲給企業(ye) 帶來的經營壓力幾乎滲透到了所有的行業(ye) 。而價(jia) 格持續上漲也在一定程度上加劇了企業(ye) 資金緊張。今年1-4月，反映資金短缺問題的企業(ye) 占全部反映問題企業(ye) 的比重呈逐月增加態勢。
    本月收費價(jia) 格指數的上漲雖然與(yu) 季節因素有關(guan) ，但其上升幅度要大於(yu) 以往同期水平。反映收費價(jia) 格上漲的行業(ye) 達到了17個(ge) ，較前期也有明顯增加。數據變化反映出原材料價(jia) 格對下遊行業(ye) 的傳(chuan) 導作用在逐步增強，這種傳(chuan) 導在以批發業(ye) 、運輸業(ye) 和物流業(ye) 為(wei) 主的生產(chan) 性服務業(ye) 上的反映最為(wei) 突出，這些行業(ye) 的收費價(jia) 格指數排在20個(ge) 行業(ye) 的前幾位。