2011年3月，华体会登录界面發布的中國非製造業(ye) 商務活動狀況指數為(wei) 60.2%，環比上升16.1個(ge) 百分點。由於(yu) 非製造業(ye) 沒有綜合指數，通常以商務活動指數來反映非製造業(ye) 經濟總體(ti) 變化和生產(chan) 供給狀況。
    除該指數以外，其餘(yu) 各主要指數均有不同程度回升，表現在：新訂單指數回升至55.5%，升幅達到10.4個(ge) 百分點；新出口訂單指數達到50.3%，回升4.1個(ge) 百分點；從(cong) 業(ye) 人員指數回升5.9個(ge) 百分點，達到54.7%；業(ye) 務活動預期指數升至70%以上。綜合各指數變化，我們(men) 認為(wei) ，當前非製造業(ye) 經濟活動在經曆了季節性回調之後，趨於(yu) 活躍,說明非製造業(ye) 經濟依然保持著良好的增長格局。
    三大行業(ye) 的變化也體(ti) 現了市場的活躍程度，表現在：
    一、建築業(ye) 活動活躍，市場需求旺盛
    本月，建築業(ye) 的商務活動指數達到75.6%，環比回升38.3個(ge) 百分點，指數水平恢複至曆年同期的正常水平上；新訂單指數回升至65.6%，環比上升22.4個(ge) 百分點。數據變化顯示，建築業(ye) 的市場活動開始活躍，市場需求也趨於(yu) 旺盛。另外，其從(cong) 業(ye) 人員指數的大幅回升以及業(ye) 務活動預期指數的高位運行，均反映出當前建築業(ye) 的基本麵依然良好。
    在看到基本麵良好的同時，需要關(guan) 注市場活動的可持續性。統計局數據顯示，1-2月，新開工項目計劃總投資額同比出現了大幅下降，在一定程度上預示著未來投資動力有可能走弱。而資金來源中，無論是固定資產(chan) 投資還是房地產(chan) 開發投資的信貸資金占比均有所回落，而自籌資金的占比均有所提升。這意味著的投資資金來源的穩定性將有所下降，一旦自籌資金來源不能保證，投資增速將會(hui) 放緩。投資的放緩將會(hui) 影響建築業(ye) 市場活動的後續發展。
    二、生產(chan) 性服務業(ye) 供需明顯改善
    本月，生產(chan) 性服務業(ye) 的商務活動指數為(wei) 63.9%，環比回升19.8個(ge) 百分點；其新訂單指數為(wei) 60.0%，環比回升14.9個(ge) 百分點，顯示本月生產(chan) 性服務業(ye) 的供需狀況有明顯改善。物流行業(ye) 主要活動的活躍以及信息服務業(ye) 活動的高啟仍是拉動生產(chan) 性服務業(ye) 回升的主要動力。
    三、消費性服務業(ye) 活動溫和回升
    本月消費性服務業(ye) 的商務活動指數達到52.6%，環比回升6.1個(ge) 百分點；其新訂單指數達到49.2%，環比回升3.5個(ge) 百分點。數據變化顯示，相對於(yu) 建築業(ye) 和生產(chan) 性服務業(ye) ，消費性服務業(ye) 經營活動的回升力度相對溫和。其市場需求雖有所回升，但指數水平仍保持在50%以下。而在消費性服務業(ye) 的主要行業(ye) 中，除住宿業(ye) 上升幅度較為(wei) 明顯外，零售和餐飲等行業(ye) 均無明顯起色。
    據統計局數據顯示，1-2 月份，社會(hui) 消費品零售總額29018 億(yi) 元，同比增長15.8%，比2010 年12 月份回落3.3 個(ge) 百分點，比去年同期回落2.1%。結合統計局的數據，我們(men) 認為(wei) 當前消費性服務業(ye) 的變化反映出，當前在通脹預期下，社會(hui) 居民的消費更為(wei) 謹慎。
    本月PMI變化中，有兩(liang) 點需要關(guan) 注：
    一、中間投入價(jia) 格指數仍在高位，但增幅延續回落走勢
    本月，中間投入價(jia) 格指數雖然仍保持在63.0%的高位運行，但較上月回落1.5個(ge) 百分點，降幅較上月有所擴大。三大行業(ye) 的中間投入價(jia) 格指數均有不同程度的回落。數據變化顯示，我國通貨膨脹壓力依然存在，但通脹形勢沒有進一步擴散，在一定程度上得到了控製。
    二、房地產(chan) 行業(ye) 活動有所回升，需求仍顯低迷
    本月，房地產(chan) 行業(ye) 的商務活動指數回升至50%以上，達到了55.3%；新訂單指數的環比雖有所回升，但指數仍滯留在45.0%的水平，連續六個(ge) 月保持在50%以下。
    綜合房地產(chan) 指數變化，我們(men) 認為(wei) ，在前期投資的支持下，本月房地產(chan) 行業(ye) 的經營活動在經曆了季節回調後，開始恢複。據統計局數據顯示，1-2 月份，全國房地產(chan) 開發投資4250 億(yi) 元，同比增長35.2%，仍延續了高速增長的態勢。這將會(hui) 對近期房地產(chan) 行業(ye) 的經營活動有所支撐。而新訂單指數的變化顯示出，在國家宏觀調控政策的持續作用下，市場需求層麵依然相對謹慎，觀望氛圍依然較濃。
    另外，本月房地產(chan) 行業(ye) 的收費價(jia) 格指數在連續六個(ge) 月保持在50%以上之後，首次回落至50%的水平，意味著本月房地產(chan) 行業(ye) 收費價(jia) 格呈穩定跡象。