PMI顯示：非製造業(ye) 經濟活動整體(ti) 平穩
——從(cong) 1月份非製造業(ye) PMI解讀當前經濟形勢
 中國物流信息中心

2011年1月，华体会登录界面發布的中國非製造業(ye) 商務活動狀況指數為(wei) 56.4%，環比微幅回落0.1個(ge) 百分點。由於(yu) 非製造業(ye) 沒有綜合指數，通常以商務活動狀況指數來反映非製造業(ye) 經濟總體(ti) 變化和生產(chan) 供給狀況，目前該指數已連續11個(ge) 月保持在50%以上。此外，新訂單指數達到53.1%，環比上升0.8個(ge) 百分點；業(ye) 務活動預期指數環比回升1.4個(ge) 百分點，達到68.1%。結合上述主要指數的變化，我們(men) 認為(wei) ，1月份非製造業(ye) 經濟活動整體(ti) 保持平穩，市場預期依然樂(le) 觀。
    從(cong) 主要行業(ye) 變化情況看，本月非製造業(ye) 經濟活動主要呈現如下特點：
    一、消費性服務業(ye) 高度活躍
    本月，消費性服務業(ye) 的商務活動指數達到62.6%，環比上升9.5個(ge) 百分點；其新訂單指數達到58.2%，環比上升7.4個(ge) 百分點。無論是指數水平，還是環比增幅均高於(yu) 以往各年同期水平,反映出本月消費性服務業(ye) 經濟活動呈現高度活躍態勢。在20個(ge) 行業(ye) 的商務活動指數和新訂單指數中，零售業(ye) 、運輸業(ye) 和餐飲業(ye) 排在前列,說明在春節因素帶動下，這些行業(ye) 需求提前釋放，帶動了消費性服務業(ye) 的整體(ti) 活躍。
    二、生產(chan) 性服務業(ye) 環比回落，但整體(ti) 運行穩定
    本月，生產(chan) 性服務業(ye) 的商務活動指數為(wei) 55.4%，環比回落4.3%；其新訂單指數為(wei) 53.0%，環比回落1.6%。反映出受製造業(ye) 經濟活動增速趨緩影響，本月生產(chan) 性服務業(ye) 活動也有所放緩。但從(cong) 兩(liang) 個(ge) 主要指數來看，仍保持在50%以上，顯示整體(ti) 運行依然穩定。從(cong) 具體(ti) 行業(ye) 看，信息服務業(ye) 和物流業(ye) 等行業(ye) 仍保持高位運行。
    三、建築業(ye) 回落明顯，但行業(ye) 預期保持樂(le) 觀
    本月，建築業(ye) 的商務活動指數達到40.3%，環比回落了20.4個(ge) 百分點；新訂單指數為(wei) 38.3%，環比回落了14.1個(ge) 百分點。這反映出建築業(ye) 市場活動出現明顯回落。我們(men) 分析認為(wei) ，這主要是因為(wei) 春節來臨(lin) ，建築業(ye) 市場進入施工淡季。受建築業(ye) 活動回落影響，行業(ye) 從(cong) 業(ye) 人員指數也出現較明顯下降。從(cong) 業(ye) 人員指數達到35.4%，環比回落14.4%。與(yu) 主要指數回落不同的是，本月建築業(ye) 的業(ye) 務活動預期指數達到72.9%，環比上升8.3個(ge) 百分點，較去年同期有大幅提升，說明建築企業(ye) 對整體(ti) 行業(ye) 的未來預期依然樂(le) 觀。我們(men) 認為(wei) ，高鐵、農(nong) 村水利等基礎設施的建設以及保障性住房的開發是較大利好消息，促成了建築企業(ye) 樂(le) 觀預期形成。
    本月PMI指數顯示，仍有兩(liang) 個(ge) 方麵的變化需要重點關(guan) 注：
    一、通脹壓力依然較大
    本月建築業(ye) 市場受需求淡季影響，原材料價(jia) 格出現了較為(wei) 明顯的回調。其中間投入價(jia) 格指數環比回落超過10個(ge) 百分點。受此影響，非製造業(ye) 整體(ti) 中間投入價(jia) 格指數有所回落，環比回落1.3個(ge) 百分點。但分行業(ye) 來看，除建築業(ye) 以外，生產(chan) 性服務業(ye) 中間投入價(jia) 格指數基本平穩，略有回落，降幅僅(jin) 為(wei) 1.4個(ge) 百分點；而消費性服務業(ye) 中間投入價(jia) 格不降反升，環比回升2.0個(ge) 百分點。由於(yu) 三大行業(ye) 有升有降，整體(ti) 來看，非製造業(ye) 中間投入價(jia) 格指數依然維持高位，仍達到60%以上，反映出當前市場通脹壓力依然較大。
    二、房地產(chan) 行業(ye) 指數繼續回落
    本月，房地產(chan) 市場的經營活動和市場需求雙雙出現回落。其商務活動指數達到44.7%，環比回落5.6個(ge) 百分點；新訂單指數達到42%，環比回落3.0個(ge) 百分點，連續四個(ge) 月出現回落。近期國家針對房地產(chan) 市場從(cong) 問責、限價(jia) 、限購和稅收等各方麵出台了相關(guan) 的調控政策，並且對上海、重慶開始試征房地產(chan) 稅。各項房地產(chan) 政策疊加在一起，對後期走勢會(hui) 產(chan) 生什麽(me) 影響尚不明朗。今後幾個(ge) 月要密切關(guan) 注房地產(chan) 行業(ye) 指數變化。