PMI顯示： 非製造業(ye) 經營活動延續活躍態勢
——從(cong) CFLP非製造業(ye) PMI解讀當前經濟形勢
 中國物流信息中心

    2010年5月，华体会登录界面發布的中國非製造業(ye) 采購經理指數（PMI）商務活動狀況指數為(wei) 62.7%，環比小幅回落0.3個(ge) 百分點。由於(yu) 非製造業(ye) 沒有綜合指數，通常以商務活動狀況指數來反映非製造業(ye) 經濟總體(ti) 變化。結合1-5月非製造業(ye) PMI的變化情況，我們(men) 認為(wei) ，當前非製造業(ye) 經濟活動整體(ti) 呈現以下特點：
    1.市場經營活動仍趨活躍
    本月，商務活動指數的環比雖稍有回落，但仍保持在60%以上。該指數已連續三個(ge) 月保持在58%以上的較高水平，說明非製造業(ye) 市場經營活動仍保持著較為(wei) 活躍的態勢。
    本月，消費性服務業(ye) 的商務活動指數為(wei) 61.1%，環比增幅達到4%，較上月有明顯的回升，成為(wei) 拉動非製造業(ye) 經濟活動增長的主要行業(ye) 。除3月份外，目前消費性服務業(ye) 的商務活動指數已經四個(ge) 月保持在50%以上，說明消費性服務業(ye) 的經營活動基本趨於(yu) 穩定。零售業(ye) 、住宿業(ye) 和餐飲業(ye) 等行業(ye) 是支持消費性服務業(ye) 穩步增長的主要行業(ye) 。
    與(yu) 消費性服務業(ye) 不同，本月生產(chan) 性服務業(ye) 的商務活動指數較上月出現了較大的回落，環比下降5個(ge) 百分點，但其數值仍保持在59.9%的較高水平。物流業(ye) 和信息服務業(ye) 仍是生產(chan) 性服務業(ye) 保持穩定的主要動力。
    本月建築業(ye) 的經營活動也有所回落，但仍連續三個(ge) 月保持在70%以上。在去年政府投資帶動下，許多基礎建設的新開工項目將會(hui) 在今年逐步進入施工的高峰期。雖然國務院對房地產(chan) 市場的調控會(hui) 影響到商品房市場的開發力度，但由於(yu) 今年土地計劃供應量是去年的2.5 倍，且其中70%將用於(yu) 保障性住房建設。以上因素均對建築活動的繼續活躍帶來較強的支撐。
    2.國內(nei) 市場需求延續旺盛勢頭
    本月，非製造業(ye) 的新訂單指數雖環比小幅回落1.7個(ge) 百分點，但指數值仍保持在57.0%，仍高於(yu) 去年全年的整體(ti) 水平。並且，今年新訂單指數有四個(ge) 月保持在50%以上。數據變化顯示，本月國內(nei) 市場需求雖增速稍有放緩，仍延續了上月的旺盛勢頭。
    與(yu) 商務活動指數的變化情況較為(wei) 一致的是，本月建築業(ye) 和生產(chan) 性服務業(ye) 的新訂單指數較上月均有所回落，幅度與(yu) 商務活動指數大體(ti) 一致。但這兩(liang) 個(ge) 行業(ye) 的指數均仍保持在較高的水平，顯示行業(ye) 需求仍較為(wei) 穩定。而消費性服務業(ye) 的指數較上月有小幅回升，但其回升幅度要小於(yu) 其商務活動指數的回升幅度。製約消費性服務業(ye) 回升力度的行業(ye) 主要體(ti) 現在房地產(chan) 行業(ye) 。本月，房地產(chan) 行業(ye) 的新訂單指數為(wei) 44.0%，環比大幅下降了7.3個(ge) 百分點。數據變化顯示，在國家房地產(chan) 政策的影響下，短期內(nei) 我國房地產(chan) 市場仍處於(yu) 觀望期。
    3.市場預期整體(ti) 向好，無明顯波動
    雖然，受歐洲債(zhai) 務危機和房地產(chan) 政策等國內(nei) 外諸多因素的影響，當前經濟發展存在著很多不確定性因素。但非製造業(ye) 業(ye) 務活動預期指數的變化顯示，企業(ye) 對未來市場預期整體(ti) 仍然向好，沒有出現明顯的波動。本月，業(ye) 務活動預期指數保持在70.3%，且已連續三個(ge) 月保持在70%以上。3月以來，該指數的環比波動幅度僅(jin) 保持在1%以內(nei) ，無明顯變化。本月，20個(ge) 行業(ye) 中，仍有17個(ge) 行業(ye) 保持在60%及以上的水平。
    綜合上述情況，當前我國非製造業(ye) 的供需變化和市場預期均顯示當前非製造業(ye) 經濟保持著良好的發展態勢。但在整體(ti) 向好的同時，也存在一些潛在的隱憂，需進一步關(guan) 注：
    1.外部市場需求波動明顯
   本月，非製造業(ye) PMI新出口訂單指數達到53.8%，繼續保持在50%以上。截至到5月，該指數已連續三個(ge) 月保持在50%以上，說明當前我國非製造業(ye) 出口需求仍保持著增長。但與(yu) 上月新出口訂單環比大幅回升不同的是，本月新出口訂單指數較上月出現了較為(wei) 明顯的回落，環比下降4.1個(ge) 百分點。
    新出口訂單指數這種波動變化，顯示出當前我國外部市場需求仍然缺乏穩定性。從(cong) 第107屆廣交會(hui) 所反饋的情況來看，成交水平仍遠低於(yu) 危機前的水平，成交額較2008年同期下降10.3%。並且，從(cong) 成交結構看，3個(ge) 月以內(nei) 的短單所占比重較大，達到了53%。上述數據在一定程度上反映出出口商對未來形勢的擔憂。而當前國際貿易環境仍存在很多不確定性因素。國際貿易站對我國出口的不利影響依然存在，針對我國出口產(chan) 品的各種限製措施明顯增加。歐洲債(zhai) 務危機所導致的歐元階段性貶值對我國出口的負麵影響將會(hui) 在今後逐漸顯現。這些都將會(hui) 增大我國穩定外部市場需求的難度。因此，需要密切關(guan) 注新出口訂單指數及相關(guan) 出口數據的變化趨勢。
    2.中間投入價(jia) 格漲幅回落較大
    本月，中間投入價(jia) 格指數為(wei) 58.9%，顯示當前企業(ye) 投入成本仍呈現逐步上漲態勢。但從(cong) 環比來看，本月中間投入價(jia) 格指數較上月回落了5.1個(ge) 百分點，說明中間投入價(jia) 格的上漲速度明顯放緩。
    從(cong) 三大行業(ye) 變化看，環比降幅較大的是建築業(ye) 和生產(chan) 性服務業(ye) 的中間投入價(jia) 格指數。另外，房地產(chan) 行業(ye) 的中間投入價(jia) 格指數為(wei) 本月20個(ge) 行業(ye) 中的最低，其環比降幅也達到了7.6%。上述數據變化反映出，一方麵受製造業(ye) 購進價(jia) 格大幅回落的影響，生產(chan) 性服務業(ye) 的中間投入價(jia) 格指數也隨之回調。而結合房地產(chan) 行業(ye) 新訂單指數的變化，我們(men) 認為(wei) 存在由於(yu) 市場不確定性因素的增加而導致房地產(chan) 業(ye) 和建築業(ye) 相關(guan) 原材料價(jia) 格出現回調的可能性，仍需密切關(guan) 注中間投入價(jia) 格的變化趨勢。