PMI顯示當前中國經濟發展趨於(yu) 平穩
                     ——從(cong) 5月份PMI看經濟發展
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據华体会登录界面近日發布，5月份， CFLP中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 53.9%，比上月回落1.8個(ge) 百分點。該指數已持續15個(ge) 月保持在50%以上，雖有所回落，但依然保持較高水平，反映出當前中國經濟發展勢頭趨於(yu) 平穩。
 

    5月份PMI指數總體(ti) 上看呈回落態勢。從(cong) 11個(ge) 分項指數來看，同上月相比，隻有產(chan) 成品庫存指數上升，升幅為(wei) 3.6個(ge) 百分點；其餘(yu) 各指數均不同程度回落。其中，購進價(jia) 格指數回落幅度最大，達到13.7個(ge) 百分點；新訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、進口指數回落也較為(wei) 明顯，幅度達到2個(ge) 百分點以上；其餘(yu) 指數回落不大，幅度多在1個(ge) 百分點以內(nei) 。
    5月份PMI指數，反映出當前經濟發展呈現如下特點：
    一是社會(hui) 需求增勢趨於(yu) 平穩。
    5月份，新訂單指數為(wei) 54.8%，比上月回落4.5個(ge) 百分點。分行業(ye) 來看，20個(ge) 行業(ye) 中，有13個(ge) 行業(ye) 高於(yu) 50%，比上月減少3個(ge) 。高於(yu) 60%的行業(ye) 縮小到4個(ge) ，比上月減少6個(ge) 。從(cong) 對820家製造業(ye) 企業(ye) 調查來看，反映新訂單比上月減少的企業(ye) 比重，本月為(wei) 17.6%，較上月提升7.1個(ge) 百分點。
    新訂單指數雖然回落，但仍然保持在較高水平，說明當前社會(hui) 需求總體(ti) 來看依然較為(wei) 旺盛。從(cong) 國家統計局發布的統計數據來看，1-4月份，城鎮固定資產(chan) 投資46743億(yi) 元，同比增長26.1%，雖比上年同期回落4.4個(ge) 百分點，比一季度回落0.3個(ge) 百分點，但依然保持快速增長。除了投資以外，社會(hui) 消費品零售總額也繼續平穩較快增長。4月份，社會(hui) 消費品零售總額11510億(yi) 元，同比增長18.5%，比上年同月加快3.7個(ge) 百分點，比3月份加快0.5個(ge) 百分點。1-4月份，社會(hui) 消費品零售總額47884億(yi) 元，同比增長18.1%，比上年同期加快3.1個(ge) 百分點，比一季度加快0.2個(ge) 百分點。
    從(cong) 國家相關(guan) 政策來看，5月7日，國務院發布了《關(guan) 於(yu) 鼓勵和引導民間投資健康發展的若幹意見》（國發〔2010〕13號），進一步拓寬了民間投資的領域和範圍。在這些政策導向作用下，預計今後民間投資將呈現加快上升趨勢。隨著民間投資增長，全社會(hui) 總體(ti) 需求基礎更為(wei) 穩固。新訂單指數回落可能預示著社會(hui) 需求增勢趨向平穩。
    二是工業(ye) 生產(chan) 繼續保持快速增長。
    5月份，生產(chan) 指數為(wei) 58.2%，比上月回落0.9個(ge) 百分點。20個(ge) 行業(ye) 中，隻有3個(ge) 行業(ye) 低於(yu) 50%，其餘(yu) 17個(ge) 行業(ye) 均高於(yu) 50%。其中有6個(ge) 行業(ye) 達到60%以上，比上月減少3個(ge) 。分產(chan) 品類型來看，生產(chan) 用製成品類企業(ye) 最高，並且較為(wei) 穩定，繼續保持在65%以上；生活消費品類企業(ye) 比上月回落3個(ge) 百分點，回落到55.3%。
    從(cong) 調查來看，反映生產(chan) 增速同上月持平的企業(ye) 比重明顯上升。本月達到51.6%，比上月上升7.3個(ge) 百分點。反映生產(chan) 增速比上月放慢的企業(ye) 比重為(wei) 15.9%，比上月也有所上升，升幅為(wei) 4.3個(ge) 百分點。綜合這些情況來看，當前工業(ye) 生產(chan) 總體(ti) 形勢依然保持快速增長。
    統計數據也顯示出當前工業(ye) 生產(chan) 呈現平穩較快增長。4月份，規模以上工業(ye) 增加值同比增長17.8%，增速比3月份小幅回落0.3個(ge) 百分點；1-4月份累計，工業(ye) 增加值同比增長19.1%，增速比一季度回落0.5個(ge) 百分點。
由於(yu) 社會(hui) 需求增勢減緩，而生產(chan) 繼續保持快速增長，增速並沒有明顯放慢，產(chan) 成品庫存呈上升趨勢。本月月產(chan) 成品庫存指數為(wei) 49.8%，逼近50%，比上月上升3.6個(ge) 百分點。分行業(ye) 來看，20個(ge) 行業(ye) 中，有5個(ge) 行業(ye) 高於(yu) 50%，個(ge) 別行業(ye) ，如黑色金屬冶煉及壓延加工業(ye) 達到60%以上。
    三是出口繼續保持回升勢頭，但不確定性因素依然較多。
    5月份，新出口訂單指數為(wei) 53.8%，依然保持在較高水平。分行業(ye) 來看， 20個(ge) 行業(ye) 中，有16個(ge) 行業(ye) 高於(yu) 50%，其中有2個(ge) 行業(ye) 達到60%以上。但從(cong) 最近兩(liang) 月的走勢來看，本月比4月略有回落，回落幅度為(wei) 0.7個(ge) 百分點；4月同3月持平。這反映出出口持續回升過程中仍然有較多不確定因素。
    從(cong) 統計數據來看，4月份整體(ti) 出口依然保持較為(wei) 強勁的增長，增速達到30.5%。從(cong) 出口數據表現來看，未來數月內(nei) 中國出口仍將處於(yu) 一個(ge) 恢複過程之中，但結合新出口訂單指數走勢以及國際環境來看，出口回升過程仍麵臨(lin) 較大不確定性。從(cong) 目前來看，歐洲主權信用危機將直接打擊歐洲經濟及歐元價(jia) 值，使歐盟經濟體(ti) 複蘇麵臨(lin) 著巨大的市場不確定性，對我國出口帶來的負麵影響不容忽視。截至5月14日，人民幣對歐元累計升值已達14.5%，給產(chan) 品出口歐洲造成甚大的成本壓力，加之歐洲進口商獲得貿易信貸能力下降等因素影響，將對中國出口可持續恢複產(chan) 生一定負麵影響，可能為(wei) 下半年中國出口增速增加新的不確定性。
    四是通貨膨脹壓力似有緩解，但仍須進一步觀察。
    2010年5月購進價(jia) 格指數為(wei) 58.9%，比上月回落13.7個(ge) 百分點。這是自去年11月份以來，該指數首次回落到60%以內(nei) 。分行業(ye) 來看，20個(ge) 行業(ye) 中，高於(yu) 50%的行業(ye) 有17個(ge) ，比上月減少3個(ge) ；高於(yu) 70%的行業(ye) 隻有1個(ge) ，比上月減少12個(ge) 。購進價(jia) 格指數回落，主要是因為(wei) 最近一個(ge) 時期鋼鐵、銅、鋁等大宗商品價(jia) 格下跌。
    從(cong) 購進價(jia) 格指數回落來看，當前我國通貨膨脹壓力似有緩解。從(cong) 實際情況來看，目前存在一些使物價(jia) 上漲減緩的因素：一是自今年初至今，人民幣有效匯率升值幅度已經達到6%，由此進一步降低了人民幣對美元升值的緊迫性，輸入型通脹壓力由此可能降低；二是當前歐洲主權債(zhai) 務危機襲擊全球金融市場，世界經濟複蘇麵臨(lin) 風險對我國出口複蘇不利，未來經濟過熱風險係數降低；三是近日國內(nei) A股市場大幅下挫，下半年以控製房價(jia) 過快上漲為(wei) 重點的房地產(chan) 調控政策會(hui) 逐漸體(ti) 現，資產(chan) 資本價(jia) 格已經或者正在被擠壓。這些因素將使得能源與(yu) 大宗商品價(jia) 格漲勢趨緩，在上遊領域降低了我國PPI向CPI傳(chuan) 遞的外部壓力。
    通貨膨脹壓力是否真正緩解，尚需結合後期數據判斷。從(cong) 目前來看，推動價(jia) 格上漲的因素仍然存在。比如，最近一個(ge) 時期，我國農(nong) 產(chan) 品價(jia) 格輪番上漲，如果不采取適當措施予以控製，很可能成為(wei) CPI價(jia) 格上漲的“推手”。
總體(ti) 上來看，當前我國經濟勢頭依然良好，但也存在一些新的不確定性因素，要引起密切關(guan) 注。從(cong) 國際上看，歐洲主權債(zhai) 務危機襲擊全球金融市場，世界經濟複蘇麵臨(lin) 危險，我國出口回升阻力增加；從(cong) 國內(nei) 來看，三季度進入消費淡季，庫存壓力可能還會(hui) 加大，有可能使價(jia) 格走勢出現波動，甚至震蕩。本月中國製造業(ye) PMI指數有所回落，可能是對這種不確定性因素影響所做出的超前反映。當然，對此結論尚不能斷言，尚需要結合後期數據進一步判斷。一是因為(wei) 從(cong) 曆史數據來看，往年同期數據也多是下降；二是最近一段時期南方一些省市暴雨成災，也可能對當前的產(chan) 需形勢產(chan) 生了一定的負麵影響。