8月16日晚間，傳(chuan) 化股份[-9.98% 資金 研報]一則關(guan) 於(yu) 擬收購標的下屬子公司第三方支付牌照行政許可申請獲受理的公告引發資本市場廣泛熱議。作為(wei) A股市場上互聯網+物流的重要標的，傳(chuan) 化物流第三方支付牌照獲受理，意味著傳(chuan) 化物流將實現“涵蓋貨主、物流企業(ye) 、貨運司機、商戶等全覆蓋、全場景、全流程的支付閉環。業(ye) 內(nei) 分析人士表示，隨著用戶和流量的穩步積累，未來傳(chuan) 化物流將加速角逐萬(wan) 億(yi) 貨運消費市場，打造貨運界的“支付寶”；同時，基於(yu) 支付閉環沉澱資金規模的逐步擴大，諸如理財、保險等互聯網金融業(ye) 務的想象空間也將順勢打開。

三張支付牌照齊受理意義(yi) 重大

16日晚間，傳(chuan) 化股份發布公告稱，公司擬收購標的傳(chuan) 化物流集團有限公司下屬子公司傳(chuan) 化支付有限公司接到《中國人民銀行杭州中心支行受理支付業(ye) 務許可申請通知書(shu) 》（2015年第1號），傳(chuan) 化支付就從(cong) 事互聯網支付、移動電話支付、預付卡發行與(yu) 受理（僅(jin) 限於(yu) 線上實名支付賬戶充值）業(ye) 務向中國人民銀行提出的行政許可申請，已被中國人民銀行杭州中心支行依法受理。

目前第三方支付機構兩(liang) 級分化十分嚴(yan) 重，支付寶、銀聯支付、財付通等排名靠前的支付機構因強大的用戶粘性掌握八成市場份額，剩下兩(liang) 成份額則被200多家中小支付機構爭(zheng) 奪。尤其是央行最新發布的《非銀行支付機構網絡支付業(ye) 務管理辦法》對第三方支付機構重新定位，更令其預期收益被框死，加劇了第三方支付機構的生存壓力。因此，能通過通道業(ye) 務獲利的支付機構肯定是鳳毛麟角，其背後必須有強大的用戶規模及粘性。有業(ye) 內(nei) 人士表示，傳(chuan) 化支付此次同時申請三張支付牌照，意義(yi) 非凡。若獲通過，不僅(jin) 意味著監管層對傳(chuan) 化物流實力的高度認可，更意味著傳(chuan) 化將掌握貨運界支付領域的發展先機。

據傳(chuan) 化物流集團方麵透露，在目前已運營的傳(chuan) 化公路港全國平台網絡體(ti) 係中，傳(chuan) 化公路港平台物流總費用已達2030億(yi) 元，平台交易的貨物價(jia) 值達5.2萬(wan) 億(yi) 元，網絡車輛已達200多萬(wan) 輛，年進出港1782萬(wan) 車次、3600萬(wan) 人次。從(cong) 用戶規模及用戶粘性的角度而言，傳(chuan) 化物流具備成為(wei) 貨運細分領域“支付寶”的條件及實力。

構築交易閉環形成核心競爭(zheng) 力

根據公告稱，此次支付業(ye) 務許可申請已獲得受理。而若本次支付業(ye) 務申請最終獲得中國人民銀行審核通過，將有利於(yu) 傳(chuan) 化物流“物流+互聯網+金融”發展戰略的實施，實現“涵蓋貨主、物流企業(ye) 、貨運司機、商戶（港內(nei) 、港外）等全覆蓋、全場景、全流程的支付閉環”，並將支付服務延伸至“B2B，B2C與(yu) C2C”，從(cong) 而提升用戶的支付體(ti) 驗、支付便利和支付經濟，可以更好地滿足用戶需求，提高用戶粘性，實現傳(chuan) 化物流潛在價(jia) 值及盈利能力的提升，最終打造中國公路物流的全新生態圈。

事實上，當下物流行業(ye) 資本雖加速湧入，但幾乎全部聚集於(yu) 車貨匹配APP，並未著力進行交易閉環的構築。有業(ye) 內(nei) 分析人士表示，從(cong) 物流交易環節來看，交易閉環的構建至關(guan) 重要，可以說是關(guan) 乎物流O2O成敗的關(guan) 鍵。

應該說，物流O2O的線上線下不是相互獨立的，而是相互協同，相互促進，互相影響的閉環係統。若不構建閉環，物流O2O將失去持續成長的價(jia) 值。換言之，物流O2O的過程要以閉環為(wei) 基本思路，在線上資源平台構建、線下實體(ti) 網絡布局，以及線上線下融合體(ti) 係設想方麵完成閉環，形成集中物流、信息流、資金流、商務流為(wei) 一體(ti) 的動態、可持續的閉環物流O2O體(ti) 係。

業(ye) 內(nei) 人士表示，某種程度而言，支付牌照的獲取與(yu) 否就關(guan) 乎交易閉環的構建成敗。傳(chuan) 化支付三張支付業(ye) 務申請獲受理，將意味著傳(chuan) 化物流有可能掌握物流交易平台的核心競爭(zheng) 力。

四大維度掘金萬(wan) 億(yi) 貨運市場

作為(wei) 物流信息平台的先行者，傳(chuan) 化物流15年的探索早已在公路物流領域積累了深厚的用戶資源及運營經驗。此次支付牌照的申請受理，至少意味著傳(chuan) 化支付平台將直接發力規模高達萬(wan) 億(yi) 的貨運市場。

根據不完全測算，首先，從(cong) 人的商圈來看，3000萬(wan) 卡車司機的生活消費、娛樂(le) 等市場規模將超過1.1萬(wan) 億(yi) 。其次，從(cong) 物流裝備來看，包括2000萬(wan) 輛卡車、叉車、托盤等等，裝備升級、汽修汽配，將形成“車商圈”，市場規模超過1.7萬(wan) 億(yi) 。根據傳(chuan) 化物流的相關(guan) 數據，目前每日進出公路港的卡車司機、物流企業(ye) 、三產(chan) 客戶以及公路港服務周邊的人群量達10萬(wan) 人次，每年3600萬(wan) 人次；每年進出平台的車次達到了1800萬(wan) 。再次，從(cong) 生產(chan) 資料和生活資料的調度來看，涉及到200萬(wan) 億(yi) 的物資調度。最後，從(cong) 物流費用來看，主要指運費，還包括倉(cang) 儲(chu) 費用，這部分涉及10萬(wan) 億(yi) 的物流費用。

“公路物流網絡運營係統建成後，會(hui) 產(chan) 生巨大的盈利空間和商業(ye) 價(jia) 值。”傳(chuan) 化股份董秘朱江英表示，網絡一旦達到一定規模將迎來一個(ge) 引爆點，同時線上用戶形成規模之後，還可為(wei) 用戶提供食宿、汽配、金融等服務，這將是一個(ge) 更大的市場。

傳(chuan) 化物流集團高級副總裁李紹波認為(wei) ，未來，如果在線配貨平台能夠成為(wei) 貨車司機經營、生活的入口，屆時將具備巨大的價(jia) 值空間，可以通過眾(zhong) 多形式的增值服務來實現盈利。中長期來看，貨車汽配、維修保養(yang) 、車險、二手車交易等後市場，貨車司機的配套生活服務、會(hui) 員服務費，以及在線廣告等將是主要的增值服務形式。

而若支付牌照獲得通過，則上述業(ye) 務產(chan) 生的巨大資金流，都將逐步在傳(chuan) 化支付平台沉澱，這將是一個(ge) 上萬(wan) 億(yi) 的市場，想象空間自然也是巨大的。