——從(cong) CFLP非製造業(ye) PMI解讀當前經濟形勢
                           中國物流信息中心

    2010年6月，华体会登录界面發布的中國非製造業(ye) 采購經理指數（PMI）商務活動狀況指數為(wei) 57.4%，本月該指數環比雖回落5.3個(ge) 百分點，但仍保持在50%以上。綜合非製造業(ye) PMI上半年各主要指數的變化情況，我們(men) 認為(wei) ：今年上半年非製造業(ye) 經濟整體(ti) 保持了穩定增長的態勢。主要表現在以下幾個(ge) 方麵：
    1、市場經營活動保持活躍
    2010年上半年非製造業(ye) 商務活動指數保持在57.2%的平均水平，該指數水平比去年同期提升3.2個(ge) 百分點。數據說明，今年上半年非製造業(ye) 的經營活動整體(ti) 要好於(yu) 去年同期。並且，截止到今年6月份，除春節月份外，我國非製造業(ye) 商務活動指數有五個(ge) 月保持在50%以上的高位，其中有連續兩(liang) 個(ge) 月保持在60%以上。指數最高值達到63.0%,創下近兩(liang) 年來的新高，指數的最低值也高於(yu) 去年。說明今年上半年我國非製造業(ye) 經營活動整體(ti) 仍保持活躍。
從(cong) 三大行業(ye) 變化看，建築業(ye) 仍是支撐非製造業(ye) 經營活動保持活躍的重要力量。數據顯示，6月，建築業(ye) 的上午活動指數為(wei) 71.5，環比小幅回調0.9個(ge) 百分點。從(cong) 指數變化看，建築業(ye) 商務活動指數已連續四個(ge) 月保持在70%以上的高位。我國固定資投資的快速增長仍是帶動建築業(ye) 經濟活動活躍的主要因素。首先，基礎建設投資為(wei) 建築業(ye) 的經營活動帶來了較為(wei) 穩定和持續的支撐。2009年我國基礎建設保持了較高的增速，由於(yu) 基礎設施建設投資周期比較長，許多去年啟動的項目在完成前期工作後，今年才正式進入施工高峰期，因此將會(hui) 帶來大量穩定的市場需求。其次，房地產(chan) 市場依然延續了增長勢頭。數據顯示，無論是投資額還是開工麵積均延續了自2009年4季度以來的回升勢頭，這也在一定程度上支撐了建築業(ye) 市場的活躍。由於(yu) 房地產(chan) 新政對建築行業(ye) 的影響存在滯後效應，因此要關(guan) 注下半年建築業(ye) 市場的變化。
    今年上半年，我國生產(chan) 性服務業(ye) 的經營活動表現出較好的發展勢頭。6月，我國生產(chan) 性服務業(ye) 的商務活動指數為(wei) 62.0%，環比上升2.1個(ge) 百分點。從(cong) 指數變化上看，上半年該指數平均值保持在58.9%,較去年同期上升5.2個(ge) 百分點，並且有三個(ge) 月的指數值保持在60%以上。信息服務業(ye) 、物流業(ye) 和批發業(ye) 的良好發展支撐了生產(chan) 性服務業(ye) 的穩步提升。
    2010年6月，消費性服務業(ye) 的商務活動指數為(wei) 49.6%,較上月有較大回落。本月，消費性服務業(ye) 的回落主要仍受季節性因素影響。零售業(ye) 、餐飲業(ye) 和環境及公共設施管理業(ye) 等行業(ye) 的商務活動指數均有回落。結合上半年消費性服務業(ye) 的數據變化，我們(men) 認為(wei) 當前消費性服務業(ye) 仍保持了較為(wei) 穩定的水平。1-6月，我國消費性服務業(ye) 的商務活動指數平均值保持在55.1%，較去年同期上升3.3個(ge) 百分點，並且有四個(ge) 月的指數值保持在50%以上。
    2.外部市場需求保持恢複態勢
    2010年6月，非製造業(ye) PMI新出口訂單指數達到52.9%，環比小幅回落0.9個(ge) 百分點，但仍保持在50%以上。從(cong) 新出口訂單指數上半年走勢看，我國非製造業(ye) 外部市場需求基本保持了恢複態勢。1-6月，新出口訂單指數的平均水平保持在51.9%，比去年同期提升7.2個(ge) 百分點。從(cong) 數據變化看，該指數已連續四個(ge) 月保持在50%以上。
    雖然新出口訂單指數變化顯示我國出口形勢保持恢複態勢，但增速有所放緩。數據顯示，該指數的環比已連續兩(liang) 個(ge) 月出現回落。這種變化說明，短期內(nei) 受世界主要經濟體(ti) 保持複蘇態勢的影響以及歐洲債(zhai) 務危機對世界經濟的影響尚未完全顯現，我國出口仍保持較好的恢複態勢。從(cong) 長期看，世界經濟發展仍麵臨(lin) 很多不確定性因素，如果希臘等歐洲國家債(zhai) 務危機對世界經濟的負麵影響進一步加劇的話，我國非製造業(ye) 出口增速或將有所放緩。
    3、未來市場預期仍較為(wei) 樂(le) 觀
    2010年6月，我國非製造業(ye) 的業(ye) 務活動預期指數為(wei) 68.3%，環比雖回落2個(ge) 百分點，但仍保持在高位運行。今年上半年，我國非製造業(ye) 業(ye) 務活動預期指數平均水平保持在69.4%，比去年同期提升了7.3個(ge) 百分點，並且有三個(ge) 月連續保持在70%以上。截止到6月份，有17個(ge) 行業(ye) 的指數保持在60%以上。數據說明，當前非製造業(ye) 企業(ye) 對未來市場預期整體(ti) 仍保持較為(wei) 樂(le) 觀的態度。
    在三大類行業(ye) 中，建築企業(ye) 對未來市場的預期水平最高，上半年平均值達到77.7%，指數值連續5個(ge) 月保持在70%以上。今年，生產(chan) 性服務企業(ye) 的業(ye) 務預期有較為(wei) 明顯的改善，上半年平均水平達到72.1%，較去年同期提升10.4個(ge) 百分點。指數值同樣連續五個(ge) 月保持在70%以上。與(yu) 上述兩(liang) 個(ge) 行業(ye) 相比，消費性服務業(ye) 的業(ye) 務活動預期水平相對較低，但較去年同期仍有較大改善。1-6月，該指數平均水平保持在65.8%，比去年同期提升7.0個(ge) 百分點。指數值連續6個(ge) 月保持在60%以上。
    總體(ti) 看，在非製造業(ye) 經濟活動保持了穩步增長的態勢，但仍有些趨勢變化需進一步關(guan) 注。
    1. 價(jia) 格指數延續回落態勢
    6月，非製造業(ye) 的中間投入價(jia) 格指數為(wei) 53.6%，環比回落5.3個(ge) 百分點。從(cong) 數值看，當前非製造企業(ye) 投入成本仍保持上漲態勢；但從(cong) 環比變化來看，中間投入價(jia) 格指數已經連續兩(liang) 個(ge) 月出現回落，說明價(jia) 格上漲速度繼續放緩。同時，非製造業(ye) 收費價(jia) 格指數的環比也已連續兩(liang) 個(ge) 月出現回落。本月，收費價(jia) 格指數自去年5月以來首次回落至50%以下。我們(men) 認為(wei) ，中間投入價(jia) 格指數的回落主要是受製造業(ye) 購進價(jia) 格繼續回落的影響，這對於(yu) 進一步緩解通脹壓力有較大幫助。而收費價(jia) 格指數的變化需結合後續數據變化進一步關(guan) 注。
    2.房地產(chan) 行業(ye) 活動有所回落
    6月，房地產(chan) 行業(ye) 的商務活動指數在連續三個(ge) 月保持在50%之後，回落至50%以下，而其新訂單指數已經連續兩(liang) 個(ge) 月回落至50%以下。統計局數據顯示，5月份，我國商品房銷售麵積環比也出現了較大下降，幅度為(wei) 15.8%。數據變化說明，隨著國家房地產(chan) 新政的逐步實施，房地產(chan) 市場整體(ti) 仍處於(yu) 觀望期，從(cong) 而帶動了房地產(chan) 行業(ye) 經營活動的逐步放緩，預計房地產(chan) 市場的調整活動仍將持續一段時間。