由华体会登录界面調查、發布的2019年7月份中國大宗商品指數（CBMI）為(wei) 99.6%，指數四連跌至近五個(ge) 月以來的最低，表明大宗商品市場下行壓力較大。各分項指數中，供應指數、銷售指數繼續回落，庫存指數連續回升。從(cong) 指數的變化情況來看，受高溫多雨天氣的影響，市場需求淡季特征明顯，庫存累積速度加快，但在北方地區環保限產(chan) 政策以及生產(chan) 成本高企的支撐下，市場也表現出一定的抗跌性。縱觀8月份，宏觀麵有所好轉，隨著基建投資的跟進，以及環保限產(chan) 常態化影響，供需基本麵有望得到一定的改善，市場或將在充分調整後逐步企穩，並具有一定的反彈動能。
    一、供應增速持續減緩
    2019年7月份，大宗商品供應指數為(wei) 101.7%，指數三連跌至近五個(ge) 月以來的低點。數據顯示，7月份以來，由於(yu) 高溫多雨、環保停限產(chan) 政策以及部分商品生產(chan) 利潤下滑，國內(nei) 大宗商品生產(chan) 增速整體(ti) 趨緩，部分訂單延後生產(chan) ，商品供應增速持續回落。從(cong) 各主要商品來看，因不同產(chan) 業(ye) 所受環保政策以及生產(chan) 利潤不同的影響，各品種生產(chan) 廠家開工率略有不同，導致各商品供應量增減出現明顯分化。本月鋼鐵、成品油和化工供應量明顯減少，但汽車供應量止跌回升，鐵礦石、原煤和有色金屬供應量繼續增加。

1、鋼鐵供應開始下降
    2019年7月份，鋼鐵供應指數為(wei) 98.8%，較上月回落5.6個(ge) 百分點，指數兩(liang) 連跌至近七個(ge) 月以來的最低點，顯示隨著環保承壓檢修增多，以及價(jia) 格鬆動和訂單大幅下降，鋼鐵產(chan) 量下降，市場供應量明顯下降。從(cong) 鋼廠生產(chan) 情況來看，7月份鋼鐵行業(ye) PMI生產(chan) 指數為(wei) 48.5%，較上月下降0.6個(ge) 百分點。據國家統計局數據，6月份，國內(nei) 粗鋼產(chan) 量8753萬(wan) 噸，環比減少1.75%；鋼材產(chan) 量10710萬(wan) 噸，環比減少0.28%。縱觀後市，前期河北地區限產(chan) 情況略低於(yu) 預期，而進入8月份，離建國70周年國慶佳節越來越近，各地對空氣質量要求進一步提升，環保限產(chan) 力度將進一步加大。諸如，繼6月23日河北省唐山市政府印發《關(guan) 於(yu) 做好全市鋼鐵企業(ye) 停限產(chan) 工作的通知》後，7月8日，河北省武安市印發《武安市2019年鋼鐵焦化水泥行業(ye) 三季度大氣汙染防治差別化管控實施方案》，要求在7月1日-8月31日期間，武安市14家鋼鐵企業(ye) 按照要求執行錯峰停產(chan) 政策，9月份結合武安市的空氣質量再另行確定管控方案。不僅(jin) 在京津冀地區的環保限產(chan) 力度加大，而且山東(dong) 、山西、陝西以及江蘇地區，後期環保限產(chan) 的力度也會(hui) 隨之而加大。因此，後期包括螺紋鋼在內(nei) 的鋼材市場供給將會(hui) 減少，這是影響後期市場供給的一個(ge) 重要因素。雖然環保限產(chan) 對鋼廠產(chan) 能釋放有一定抑製，但效果並不明顯。隨著巴西淡水河穀Vargem Grande礦區恢複生產(chan) ，鐵礦石價(jia) 格繼續下行的可能性將進一步增加，鋼廠盈利空間逐步恢複，部分產(chan) 能或將重新啟動，因此8月份供給壓力依然不可小覷。
    2、鐵礦石供應持續大幅增加
    2019年7月份，鐵礦石供應量較上月增加4.3%，增速加快0.2個(ge) 百分點。從(cong) 數據的變化情況來看，國內(nei) 鐵礦石供應量已連續三個(ge) 月增長，且增速持續加快，顯示國內(nei) 市場供應不斷增加，且壓力不斷加大，這主要是一方麵國內(nei) 鋼鐵產(chan) 量持續維持高位，需求強勁，市場價(jia) 格不斷高漲，國家統計局數據顯示，今年1-6月份，國內(nei) 黑色金屬采選業(ye) 利潤累計同比翻了三倍還多，高利潤刺激下，國內(nei) 礦山生產(chan) 熱情高漲；另一方麵，隨著前期各種事件的消化，近期鐵礦石到港量出現了較為(wei) 明顯的回升，特別是澳洲發運量保持略高於(yu) 去年同期水平。縱觀後市，從(cong) 生產(chan) 端來看，高礦價(jia) 的確刺激了整個(ge) 國內(nei) 礦山投資，目前在建、擬建、擴建原礦產(chan) 量大於(yu) 百萬(wan) 噸的礦山有50個(ge) ，涉及儲(chu) 量近200億(yi) 噸，原礦產(chan) 量約3.4億(yi) 噸，精礦產(chan) 量1.05億(yi) 噸。7月份國內(nei) 大礦山開工率已有所回升，在國產(chan) 礦利潤水平升高的背景下，國產(chan) 礦供應量也有望增加。從(cong) 進口來看，8月份隨著VALE的進一步恢複，鐵礦到港量以及澳洲巴西發貨量有望出現季節性增量。綜合分析，後期鐵礦石整體(ti) 或小幅累庫。目前的鋼材表觀消費量非常高，市場擔憂這是需求前移的表現，工地和企業(ye) 均加緊生產(chan) ，盡量趕在各種限產(chan) 政策出台之前。所以總體(ti) 並不看好後期鐵礦石需求，下半年生鐵產(chan) 量大概率低於(yu) 上半年，且月產(chan) 量無法超越5月份的峰值。8月份唐山限產(chan) 力度較7月份放鬆，預計增加鐵礦月度需求約300萬(wan) 噸，而邯鄲地區8月中旬後限產(chan) 影響增加，伴隨著巴西到港量增加或出現累庫趨勢，而內(nei) 礦隨著國產(chan) 礦利潤水平的提升也有供應增加的可能性，鐵礦石供應總體(ti) 有增加空間。
    3、煤炭供應持續增加
    2019年7月份，煤炭供應指數為(wei) 102.9%，該指數五連升至2018年7月份以來的最高水平，顯示隨著原煤產(chan) 量逐步回升，國內(nei) 煤炭供應逐步增加，市場供應壓力正在加大。今年5月份以來，作為(wei) 主產(chan) 區之一的陝西部分煤礦繼續複產(chan) ，表內(nei) 煤炭產(chan) 量繼續回升，另外兩(liang) 大煤炭主產(chan) 區山西和內(nei) 蒙古煤炭產(chan) 量也均快速回升，受此影響，近期國內(nei) 煤炭產(chan) 量整體(ti) 持續增加，據國家統計局數據顯示，2019年6月份，國內(nei) 煤炭產(chan) 量為(wei) 33335.0萬(wan) 噸，環比增長13.97%。與(yu) 此同時，煤炭進口量也階段性連續回升，並且同比實現由降轉增，進一步增加了國內(nei) 供應，據海關(guan) 數據顯示，6月份國內(nei) 進口煤炭2709.8萬(wan) 噸，同比增加163.1萬(wan) 噸，增長6.4%。從(cong) 市場情況來看，當前國內(nei) 煤市供需關(guan) 係已經階段性轉向寬鬆。預計7、8月份國內(nei) 煤炭產(chan) 量有望保持高位。7、8月份是夏季用電高峰，也是動力煤需求旺季，有關(guan) 部門會(hui) 從(cong) 政策上支持煤炭保供。6月18日，國家發改委和能源局聯合下發《關(guan) 於(yu) 做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》，通知提出，各產(chan) 煤地區要組織指導煤炭生產(chan) 企業(ye) 在確保安全的前提下科學組織生產(chan) ，保障穩定供應；晉陝蒙等重點產(chan) 煤地區要帶頭落實增產(chan) 增供責任，加快釋放優(you) 質產(chan) 能，增加有效資源供給；盡快實現建設煤礦依法依規投產(chan) 達產(chan) ；鼓勵賦存條件好、安全有保障、機械化水平高的生產(chan) 煤礦，通過產(chan) 能置換重新核定生產(chan) 能力，持續增加有效供給。另外，陝西榆林地區目前已經公布了六批允許申請複工複產(chan) 的煤礦名單，預計7、8月份仍將會(hui) 有部分煤礦陸續複工複產(chan) 。還有一點，目前煤價(jia) 整體(ti) 處於(yu) 較高水平，煤炭生產(chan) 盈利情況較好，企業(ye) 生產(chan) 積極性較高，隻要沒有意外突發事件或事故導致煤礦大範圍集中停產(chan) 整頓，煤礦有望保持正常生產(chan) ，煤炭產(chan) 量有望保持高位。進口方麵，相關(guan) 部門再度加強煤炭進口管理，但預計對7-8月份動力煤進口影響不大。綜合來看，後期國內(nei) 煤炭供應仍將保持在高位。
    4、成品油供應繼續下降
    2019年7月份，成品油供應指數繼續下跌，較上月回落2.4個(ge) 百分點，至95.4%，顯示當前國內(nei) 成品油產(chan) 量持續減少，市場供應環境不斷改善。6月份，洛陽石化、金陵石化、烏(wu) 魯木齊石化以及蘭(lan) 州石化陸續結束檢修，共計約3850萬(wan) 噸/常減壓裝置複工，不過錦州石化、青島煉化等煉廠共計2600萬(wan) 噸/常減壓裝置仍處檢修期中，另外，遼陽、長慶以及哈爾濱石化陸續進入檢修，共計1850萬(wan) 噸產(chan) 能關(guan) 停，2019年第二批成品油進口配額下發，提振主營生產(chan) 積極性，因此6月國內(nei) 原油原油加工量同比上漲。但是煉廠調整品種比，汽油產(chan) 出率大幅下滑，故而汽油產(chan) 量有所減少，而柴油產(chan) 出率也小幅降低，導致柴油產(chan) 量環比小幅減少。據國家統計局數據顯示，6月份，國內(nei) 汽油產(chan) 量為(wei) 1117.3萬(wan) 噸，環比減少4.4%，同比減少2.2%；國內(nei) 柴油產(chan) 量為(wei) 1300.5萬(wan) 噸，環比減少1.3%，同比減少12.3%。8月份，湛江東(dong) 興(xing) 、獨山子石化以及長慶煉化依舊處於(yu) 檢修期，共計2700萬(wan) 噸/年常減壓裝置停工中。青島煉化和長慶石化共計1700萬(wan) 噸/年常減壓裝置將在8月上旬陸續複工，而玉門石化400萬(wan) 噸/年常減壓裝置計劃檢修。綜合來看，預計8月國內(nei) 煉廠原油加工量較7月將有所增加，利好汽、柴油產(chan) 量增加，進而提高成品油市場供應量。
    二、市場需求持續下降
    2019年7月份，大宗商品銷售指數為(wei) 97.4%，指數較上月回落1.8個(ge) 百分點，跌至近七個(ge) 月以來的最低，顯示國內(nei) 大宗商品市場銷售繼續下降。從(cong) 各主要商品情況來看，本月商品銷售量除煤炭和成品油受季節因素影響有所增加外，其餘(yu) 品種均出現不同程度的減少。縱觀8月份，我們(men) 預計市場需求有望迎來回升。這主要是隨著南方地區的雨季結束，當地建築工程恢複正常施工。近來，房地產(chan) 行業(ye) 的新開工麵積和在建規模仍然比較大，一些地區的房地產(chan) 業(ye) 投資還在增長，新開工項目仍然較多。最近幾周25、28、32規格的螺紋鋼需求量在增加，說明新開工的基礎部分施工麵積在增加。另外，近期裝配式建築工程的預製件製作量和出庫量也在提升。而隨著房地產(chan) 企業(ye) 信托資金的管控，使得房地產(chan) 企業(ye) 更加積極對已擁有土地項目的開工並加快施工進度，爭(zheng) 取盡快盡早提前實現銷售，從(cong) 而提高資金周轉率，這將為(wei) 拉動大宗商品需求注入動力。還有，隨著二季度地方債(zhai) 的快速發行，尤其是6月份接近9千億(yi) ，部分資金會(hui) 在8月份陸續發放到位，地方政府財政稅收會(hui) 在7月底到位，從(cong) 而緩解了6、7月份資金偏緊狀態，加速各地的基礎設施項目的開工並加快建設進度。今年發改委批複的基建項目已接近40個(ge) ，總投資額超9500億(yi) 元，從(cong) 項目類型來看，多集中在城市軌道、機場擴建、鐵路、公路等領域。比如，上海地區上半年各區集中簽約落地項目202個(ge) 、總投資超過1900億(yi) 元，下半年還要開工項目220個(ge) 、總投資約2000億(yi) 元。隨著各地的一大批重大基建工程項目的集中開工，以及資金的陸續到位，在8月份，無論是房地產(chan) 行業(ye) 還是基建工程，都會(hui) 出現一個(ge) “開工潮”和“趕工潮”，這必將使後期大宗商品市場需求強度增加。

1、鋼鐵銷售明顯遇冷
    2019年7月份，鋼鐵銷售指數為(wei) 95.4%，跌至2019年以來的最低水平，顯示鋼鐵行業(ye) 終端需求低迷，市場銷售困難。7月份處於(yu) 傳(chuan) 統的鋼市淡季，在高溫多雨天氣的影響下，戶外施工受到明顯影響，鋼材終端需求難以明顯改善，除部分剛需外，市場備貨及投機需求偏低，整月成交皆低位徘徊。7月份，鋼鐵行業(ye) PMI新訂單指數為(wei) 45.8%，較上月下降2.1個(ge) 百分點，連續3個(ge) 月運行在收縮區間。8月份需求端或將有所改善，部分基建項目落地和資金集中發放到位以及房地產(chan) 投資保持一定強度，使得建材需求量增加。另外，因臨(lin) 近傳(chuan) 統消費旺季，下遊需求或提前釋放，屆時成交將會(hui) 有所改善。
    2、煤炭需求持續向好
    2019年7月份，煤炭銷售指數兩(liang) 連升至近四個(ge) 月的高點，為(wei) 103.4%，顯示隨著消費旺季來臨(lin) ，當前國內(nei) 煤炭需求持續向好。7、8月份動力煤進入消費旺季，但受經濟下行壓力較大、厄爾尼諾導致南方地區氣溫偏低以及新能源發電量持續增長等因素影響，預計電煤以及整體(ti) 動力煤需求增長有限。今年二季度經濟下行壓力再度加大，短期工業(ye) 用電需求增長速度將繼續受到抑製。而且今年是厄爾尼諾年，南方地區降水普遍偏多，這一方麵導致空調降溫用電需求減少，另一方麵也導致水電出力相對增加，在減緩用電需求的同時增加水電供應，從(cong) 兩(liang) 方麵對火電形成壓力。另外，去年核電投產(chan) 較多，今年是核電出力大年，而且6月底廣東(dong) 台山核電2號機組又實現並網，迎峰度夏期間核電發電量有望繼續保持快速增長勢頭，繼續對火電形成壓製。綜合多種因素來看，8月份煤炭消費會(hui) 季節性回升，但增長空間有限。
    3、成品油需求繼續向好
    2019年7月份，國內(nei) 成品油銷售量較上月增加0.9%，增速加快0.2個(ge) 百分點，顯示受高溫天氣影響，利好成品油終端需求。7月份，由於(yu) 伊朗局勢緊張支撐國際油價(jia) 震蕩上行。油市彌漫上調預期，利好主營推漲汽、柴油價(jia) 格，業(ye) 者按需購進，油市交投一度尚可，特別是氣溫的不斷上升支撐汽油終端需求。另外，受資源供應收緊影響，柴油基本持續高價(jia) 行情，但隨著高溫天氣對需求的抑製，業(ye) 者謹慎為(wei) 主，視需求備庫，而後期炒漲氛圍下，市場整體(ti) 交投好於(yu) 預期。進入8月份，高溫天氣下，汽油終端需求得以支撐，不過8月是台風多發季，或成為(wei) 多地汽油需求受抑的利空。柴油方麵，高溫天氣普遍，且南方多雨，戶外工礦、基建等大型用油單位的開工率受到抑製，柴油剛需難有提升；南方休漁期結束對需求提振有限。綜合來看，8月份，國內(nei) 成品油需求環境相對良好，市場消費增速仍有望繼續增長。
    三、商品庫存持續上升
    2019年7月份，大宗商品庫存指數連續三個(ge) 月回升，至101.0%，顯示隨著終端需求持續轉弱，商品庫存出現明顯積壓，庫存壓力仍在加大。各主要商品中，除原煤和成品油庫存有所下降外，其餘(yu) 品種均呈現不同程度的上升。

1、鋼鐵庫存明顯增加
    2019年7月份，鋼鐵庫存量較上月增加3.4%，增速加快2.5個(ge) 百分點。顯示7月份受環保限產(chan) 影響，國內(nei) 粗鋼產(chan) 量略有下降，但降幅並不明顯。而需求端則在高溫多雨季節影響下表現不佳，成交情況十分清淡，因此鋼材庫存出現連續累庫，供應壓力進一步加大。據中鋼協統計，2019年7月，全國20個(ge) 城市5大類品種鋼材庫存總量1271萬(wan) 噸，環比增加52萬(wan) 噸，上升4.3%。其中鋼材市場庫存總量1185萬(wan) 噸，環比增加54萬(wan) 噸，上升4.8%，港口庫存86萬(wan) 噸，環比減少2萬(wan) 噸，下降2.0%。各品種中，熱軋卷板庫存環比上升6.8%，冷軋卷板庫存環比上升0.3%，中厚板庫存環比上升0.7%，線材庫存環比上升6.8%，螺紋鋼庫存環比上升4.4%。進入8月份，隨著部分鋼廠檢修完畢，以及鐵礦石價(jia) 格衝(chong) 高回落，鋼廠盈利空間恢複，部分產(chan) 能或將重新釋放，因此供給端壓力還將存在。而需求麵則在基建、房地產(chan) 投資回暖提振下，有望好於(yu) 7月，因此庫存繼續大幅上行的概率不大。
    2、煤炭庫存開始下降
    2019年7月份，煤炭庫存指數跌至96.8%，為(wei) 2018年6月份以來的最低水平，顯示隨著消費旺季的來臨(lin) ，當前國內(nei) 煤炭市場供需有所改善。數據顯示，截止7月末，渤海主要港口存煤1965噸，較6月末減少96萬(wan) 噸。截至8月1日，沿海六大電廠庫存1747.9萬(wan) 噸，周環比減少8.1萬(wan) 噸；日耗煤80.6萬(wan) 噸，周環比增加3.8萬(wan) 噸；可用天數為(wei) 21.7天，周環比減少1.2天。
    3、汽車庫存明顯增加
    2019年7月份，汽車庫存指數止跌反彈至103.3%，指數升至2018年12月份以來的最高點，顯示隨著近期汽車產(chan) 量回升，但市場和銷量處於(yu) 低迷狀態，汽車市場庫存量出現明顯增加。中國汽車流通協會(hui) 最新發布的中國汽車經銷商庫存預警指數顯示，2019年7月汽車經銷商庫存預警指數為(wei) 62.2%，環比上升11.8個(ge) 百分點，同比上升8.3個(ge) 百分點，庫存預警指數位於(yu) 警戒線之上。數據還顯示，從(cong) 分指數情況看，7月市場需求指數為(wei) 27.5%，平均日銷量指數為(wei) 32.7%，市場和銷量處於(yu) 低迷狀態。從(cong) 區域指數情況看，7月份全國總指數為(wei) 62.17%，北區指數為(wei) 60.34%，東(dong) 區指數為(wei) 63.95%，南區指數為(wei) 62.6%，西區指數為(wei) 61.92%。因為(wei) 東(dong) 區包含省份均為(wei) 提前實施國六標準的省份，6月底的國五車清庫透支了較多消費潛力，因此東(dong) 區指數環比上升幅度最大。從(cong) 當前市場情況來看，部分地區6月份經曆國五轉國六，提前透支了消費，7月份價(jia) 格回升，銷量比6月明顯下滑，經銷商庫存壓力增大。另外，8月與(yu) 7月市場需求持平，6月消費透支的影響將持續到8月，並且8月有傳(chuan) 統中元節，南方部分地區消費者由於(yu) 受傳(chuan) 統習(xi) 俗影響不在8月購車，車輛成交率會(hui) 降低。預計後期國內(nei) 汽車市場庫存壓力將會(hui) 進一步加大。
    縱觀7月份，盡管市場供應受到環保政策影響而增速持續減緩，但需求呈現明顯淡季特征，庫存累積速度加快，國內(nei) 大宗商品市場繼續探底。進入8月份以後，隨著宏觀經濟逐步趨穩，加之基建投資的跟進，從(cong) 全國範圍看，供需基本麵有望得到一定改善，預計需求端表現將好於(yu) 七月；而環保限產(chan) 已經成為(wei) 常態，部分區域產(chan) 能釋放受到製約，預計市場供給很難繼續增長；隨著時間的推移，“金九銀十”的情緒可能提前釋放，中間商和下遊客戶或將開始提前備貨，在各方因素影響下，我們(men) 認為(wei) 8月份國內(nei) 大宗商品市場有望在充分調整後逐步企穩，並具有一定的反彈動能，不過其前提是必須供應下降，庫存下降，需求上升，這是決(jue) 定反彈動能的關(guan) 鍵。
    1、宏觀麵有所好轉
    中美經貿高級別磋商時隔兩(liang) 個(ge) 多月再度重啟對市場悲觀情緒緩解明顯。IMF近日再次下調今年的經濟增長預期，為(wei) 了提前應對經濟下滑，全球降息潮已經到來，新西蘭(lan) 、澳大利亞(ya) 、印度、韓國、印尼、南非、烏(wu) 克蘭(lan) 、土耳其等國家接連降息，而市場關(guan) 注的焦點美聯儲(chu) 已經開始降息，全球貨幣寬鬆的步伐越來越快。日前，美聯儲(chu) 宣布降息0.25%，為(wei) 2008年底以來的首次，這一舉(ju) 動符合市場廣泛預期。此外，美聯儲(chu) 還宣布從(cong) 8月1日起停止縮表，並下調超額準備金率0.25%。在美聯儲(chu) 公布決(jue) 議後，市場預期美聯儲(chu) 在9月將繼續降息25個(ge) 基點的概率由此前的57.8%上升至74%。由此可見，市場預期本次降息將開啟一個(ge) 至少兩(liang) 三次的短的“降息周期”。不過，沒有美國經濟基本麵變差的支持，盡管降息，美元指數短期不會(hui) 走弱，相反因為(wei) 其他經濟體(ti) 基本麵的弱勢疊加貨幣寬鬆，美元升值的概率更大。在利率決(jue) 議公布期間，美元指數大幅攀升。
    國內(nei) 方麵，上半年經濟數據相對較好，GDP增長仍在合理區間，在外部環境更加複雜嚴(yan) 峻的情況下展現出較強韌性，工業(ye) 增加值止跌企穩，工業(ye) 企業(ye) 利潤由降轉增。华体会登录界面、國家統計局服務業(ye) 調查中心發布的2019年7月份中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 49.7%，較上月上升0.3個(ge) 百分點。分項指數顯示，新訂單、新出口訂單、積壓訂單指數均有小幅提高，反映市場需求略有好轉；生產(chan) 指數、采購量指數、對未來生產(chan) 預期指數、購進價(jia) 格指數等均有提高，表明企業(ye) 信心和生產(chan) 經營活動都有所恢複。綜合看，受市場需求變化拉動，生產(chan) 經營活動出現恢複跡象，表明宏觀政策逆周期調節效果開始顯現。綜合來看，經濟運行緩中趨穩，宏觀麵對於(yu) 大宗商品市場的支撐越來越強。
    2、地方調控樓市降溫，房地產(chan) 支撐作用可能有所減弱
    7月份，房地產(chan) 市場同時麵臨(lin) 投資增速放緩和樓市調控政策的影響。樓市調控方麵，地方樓市調控政策再現密集之勢，如蘇州土地及限售政策收緊，洛陽限價(jia) 政策從(cong) 嚴(yan) ，呼和浩特進一步加碼調控政策等。從(cong) 各地樓市調控內(nei) 容來看，多數是在本地房地產(chan) 市場持續升溫的背景下，對房地產(chan) 市場進行降溫。預期這些調控政策可能會(hui) 對房地產(chan) 形成全局性影響，在需求側(ce) 調控不放鬆的趨勢下，下半年樓市出現過熱的機率較小。
    房地產(chan) 開發投資方麵，1-6月份，房地產(chan) 開發投資同比增長10.9%，增速比1-5月份回落0.3個(ge) 百分點。1-6月房屋新開工麵積上升10.1%，增速回落0.4個(ge) 百分點。房地產(chan) 開發企業(ye) 土地購置麵積同比下降27.5%，降幅比1-5月份收窄5.7個(ge) 百分點；土地成交價(jia) 款3811億(yi) 元，下降27.6%，降幅收窄8.0個(ge) 百分點。目前來看，房地產(chan) 市場在1-6月份的整體(ti) 開工投資情況並未擺脫之前的低迷態勢，投資增速及新屋開工麵積增速下降，都表明當前房地產(chan) 市場增長空間相對有限。
    綜合兩(liang) 方麵的影響，房地產(chan) 對大宗商品市場的支撐作用可能有所減弱。但土地購置麵積以及成交價(jia) 款降幅收窄，表明房地產(chan) 市場仍有一定的底部支撐，所以整體(ti) 對大宗商品的需求體(ti) 量預計不會(hui) 出現快速下滑。
    3、衝(chong) 刺下半場，地方密集謀劃穩增長硬招
    地方經濟“半年報”正密集亮相。7月22日，浙江省、山西省經濟“半年報”出爐，經濟增速分別同比增長7.1%和7.2%。至此，全國已有21省份交出上半年經濟“成績單”。其中，13省躋身萬(wan) 億(yi) GDP陣營。多數地方顯示經濟穩中向好、投資消費新動能湧動。“半年報”發布前後，地方還密集召開上半年經濟形勢分析會(hui) ，研究部署下半年重點經濟任務。麵對壓力仍大的穩增長目標，多地將謀劃重大項目投資、培育消費熱點、加快產(chan) 業(ye) 轉型升級作為(wei) 衝(chong) 刺下半場的重頭戲，專(zhuan) 家預計後續相關(guan) 政策還將密集出台和得到強化。