2017年開局良好，經濟運行穩中有升。隨著供給側(ce) 結構性改革的不斷深化，生產(chan) 資料市場迎來春天。一季度生產(chan) 資料市場規模增速回升，供需矛盾緩解，庫存下降，周轉加快，價(jia) 格回升，企業(ye) 經營狀況改善，利潤也出現明顯回升。

一、2017年一季度生產(chan) 資料市場運行特點

（一）市場規模增速回升

在整體(ti) 經濟增速回升的帶動下，生產(chan) 資料市場生產(chan) 銷售狀況有所改善。一季度社會(hui) 生產(chan) 資料銷售總額可比增長6.8%，較去年同期上升0.3個(ge) 百分點。

（二）供需矛盾有所緩解

生產(chan) 活動恢複。一季度，企業(ye) 生產(chan) 經營活動，保持去年四季度以來的恢複勢頭，生產(chan) 指數穩定在53%以上，平均水平高於(yu) 去年同期2.4個(ge) 百分點。進入3月份以來，企業(ye) 開工率進一步提升，生產(chan) 經營活動明顯加快。3月份，生產(chan) 指數較上月上升0.5個(ge) 百分點，達到54.7%。企業(ye) 原材料加快回補，用工需求增加。采購量指數上升2個(ge) 百分點，達到53.4%。從(cong) 業(ye) 人員指數上升0.3個(ge) 百分點，達到50%，連續3個(ge) 月上升。供給側(ce) 主要指數均處在最近3年來的最高值，顯示生產(chan) 活動恢複勢頭較好。

市場需求改善。新訂單指數延續去年下半年以來的持續回升態勢，今年一季度保持在53%左右，平均水平高於(yu) 去年同期3.2個(ge) 百分點。3月份達到53.3%，為(wei) 2014年8月份以來的最高值。外部需求也呈現改善跡象。新出口訂單指數低迷走勢明顯改變，前3個(ge) 月均保持在50%以上，並且持續回升，3月份達到51%，平均水平為(wei) 50.7%，高於(yu) 去年同期2.5個(ge) 百分點。從(cong) 調查來看，企業(ye) 接單情況明顯轉好。反映訂單不足的企業(ye) 數量明顯減少，3月份比重下降到38.8%，為(wei) 近年來的最低值，較去年2月份創下的最高值下降20個(ge) 百分點。

（三）流通領域庫存下降，周轉加快

從(cong) 中國倉(cang) 儲(chu) 指數情況來看，一季度指數呈現逐月回升走勢，3月份達到54.5%，反映社會(hui) 庫存進出活動較為(wei) 活躍。特別值得關(guan) 注的是，3月份，在需求釋放加快的推動下，期末庫存指數環比有所回落，庫存周轉次數指數大幅回升至56.9%，環比上升8.9個(ge) 百分點，創出自去年9月份以來的新高。表明企業(ye) 進出庫活動活躍，社會(hui) 庫存周轉加快。分行業(ye) 來看，與(yu) 基建相關(guan) 的鋼材、建材、機械設備業(ye) 務量均有大幅上漲；受春耕影響，化工產(chan) 品需求也有顯著回升。

從(cong) 大宗商品庫存指數情況來看，一季度也呈現出逐月下降走勢。1-2月份環比分別下降0.53和3.23個(ge) 百分點，表明受供給側(ce) 改革深化推進和終端需求回升影響，生產(chan) 資料庫存向市場轉移較為(wei) 順暢，庫存總量不斷下降。從(cong) 主要品種來看，鋼材、煤炭和化工產(chan) 品庫存指數與(yu) 去年同期相比有顯著下降。

從(cong) 中國物流信息中心調查的重點生產(chan) 資料流通企業(ye) 庫存情況來看，1-2 月份，企業(ye) 整體(ti) 銷售庫存率與(yu) 去年同期相比大幅增加，庫存額明顯高於(yu) 去年，但庫存量同比下降，量額走勢不同步主要是受大宗商品價(jia) 格上漲所影響。從(cong) 主要品種看，煤炭、木材和機電設備類產(chan) 品銷售庫存率有明顯下降。

（四）市場價(jia) 格小幅回升

一季度經濟開局良好，供需更缺均衡，行業(ye) 基本麵保持恢複性回升，結構優(you) 化繼續深入發展。在此背景下，生產(chan) 資料市場價(jia) 格小幅上漲。據中國物流信息中心市場監測，1月份，市場價(jia) 格環比上漲1.12%，同比上漲27.88%。2月份，春節假期過後，市場需求回暖，企業(ye) 開工率提高，經濟運行總體(ti) 良好，生產(chan) 資料市場價(jia) 格延續小幅上漲走勢，環比回升1.6%，漲幅較上月擴大0.48個(ge) 百分點；同比上漲29.16%。3月份，受國際油價(jia) 連續下跌影響，國內(nei) 有色金屬和成品油價(jia) 格跟隨下跌，生產(chan) 資料市場價(jia) 格環比微幅回落0.31%，同比上漲23.98%。整體(ti) 來看，一季度價(jia) 格與(yu) 年初相比上漲了1.22%。

2015-2017年各月生產(chan) 資料價(jia) 格總指數變化情況表（±%）

（五）企業(ye) 經營成本下降

一方麵是物流成本有所下降。2016年社會(hui) 物流總費用與(yu) GDP的比率為(wei) 14.9%，比去年同期下降1.1個(ge) 百分點，連續三年有所下降，社會(hui) 物流總費用進入回落期。這一比率的含義(yi) 是單位GDP所消耗的物流費用，客觀反映了我國物流活動與(yu) 經濟發展的關(guan) 係和變化情況，從(cong) 宏觀角度來看，這一比率的下降表明單位GDP物流環節所消耗的各方麵成本的節約。根據測算，2016年社會(hui) 物流總費用與(yu) GDP的比率下降1.1個(ge) 百分點，減少物流成本消耗超過8000億(yi) 元。

另一方麵是企業(ye) 自身經營成本下降。1-2月份，40 家重點生產(chan) 資料流通企業(ye) 中，每百元營業(ye) 收入中的成本構成為(wei) 94.04%，比去年同期下降0.35個(ge) 百分點。1-2月份企業(ye) 支付的各項稅費92.6億(yi) 元，比上年同期減少了40.2億(yi) 元，同比大幅下降76.66%，賦稅壓力明顯緩解。

（六）企業(ye) 效益好轉

據對40家生產(chan) 資料流通行業(ye) 重點企業(ye) 調查情況顯示，1-2月份，企業(ye) 整體(ti) 營業(ye) 收入打破下降趨勢，轉降為(wei) 升；企業(ye) 整體(ti) 利潤總額同比大幅回升；銷售利潤率和成本費用利潤率等效益相關(guan) 指標與(yu) 去年同期相比均有所提高。

1-2月份，調查企業(ye) 累計實現營業(ye) 收入1852.6億(yi) 元，比去年同期增加256.2億(yi) 元，同比增長16.05%，結束了持續較長時間的下降走勢。企業(ye) 整體(ti) 經營效益比去年同期大幅回升，其中銷售毛利為(wei) 110.3 億(yi) 元，比去年同期增加20.9 億(yi) 元，增長23.34%；利潤總額為(wei) 19.9 億(yi) 元，比去年同期增加10.3 億(yi) 元，同比增長107.43%；40 家企業(ye) 平均勞動效率為(wei) 61.57 萬(wan) 元/人，與(yu) 去年同期的50.07 萬(wan) 元/人相比回升22.98%，平均勞動效率明顯高於(yu) 去年同期。

預計一季度，重點生產(chan) 資料流通企業(ye) 銷售毛利率或將達到6.3%，利潤總額同比增幅有望超過50%。

從(cong) PMI調查情況來看，企業(ye) 經營狀況也有所好轉。大中小型企業(ye) PMI指數普遍上升。大型企業(ye) PMI上升明顯，一季度平均水平53.1%，高於(yu) 去年同期2.5個(ge) 百分點。中型企業(ye) PMI前3個(ge) 月穩定地保持在50%以上，平均水平高於(yu) 去年同期1.6個(ge) 百分點。小型企業(ye) PMI雖然繼續處在50%以下，但走勢穩中趨升，3月份上升明顯，升幅超過2個(ge) 百分點。企業(ye) 整體(ti) 向好，主要得益於(yu) 市場需求改善，以及供給側(ce) 改革深入推進利好提振。

二、上半年生產(chan) 資料市場展望

目前來看，宏觀經濟運行存在繼續穩定向好的基礎。一是外部環境相對較好。世界經濟保持溫和複蘇態勢，今年前兩(liang) 個(ge) 月全球製造業(ye) PMI指數保持在52%以上，走勢穩中有升。“一帶一路”建設加快推進。“一帶一路”倡議已經得到越來越多的國家響應和支持，預計在5月“一帶一路”國際合作論壇峰會(hui) 期間，將有一批重大合作項目落地。這種外部環境，有利於(yu) 國內(nei) 企業(ye) 開拓國際市場，有利於(yu) 拓展我國外部發展空間。二是從(cong) 國內(nei) 來看，供給側(ce) 改革加快，金融監管力度加大，虛擬經濟降溫，近日中國人民銀行等部門聯合發文，出台“關(guan) 於(yu) 金融支持製造強國建設的指導意見”，實體(ti) 經濟發展環境不斷改善。同時有效投資仍將保持適度增長，對穩增長發揮重要作用。

從(cong) 生產(chan) 資料市場發展環境來看，行業(ye) 需求有新亮點：一是固定資產(chan) 投資增速將保持穩中有升。2017年，固定資產(chan) 投資仍將是拉動經濟增長的主要動力之一。圍繞“一帶一路”建設，我國境外施工項目增多，將帶動我國固定資產(chan) 投資的增速，2017年全國固定資產(chan) 投資增速或將保持8%-10%左右。二是行業(ye) 需求出現新亮點。中央召開農(nong) 村工作會(hui) 議，定調農(nong) 業(ye) 供給側(ce) 改革，政策層麵扶持力度空前。農(nong) 業(ye) 供給側(ce) 改革，主要是實現農(nong) 業(ye) 、養(yang) 殖業(ye) 的綠色、安全與(yu) 環保生產(chan) ，提高抗災能力和和物流業(ye) 能力，因此必須大力增強上述方麵的基礎設施建設投資，比如加強優(you) 質農(nong) 產(chan) 品、環保型水利工程、標準農(nong) 田、種子工程、現代漁港建設；建立與(yu) 完善農(nong) 產(chan) 品質量安全檢測及追溯體(ti) 係、動植物保護等農(nong) 業(ye) 基礎設施建設和公共服務；進行農(nong) 業(ye) 廢棄物資源化利用、農(nong) 業(ye) 麵源汙染治理、規模化大型沼氣、農(nong) 業(ye) 資源環境保護與(yu) 可持續發展項目建設等。

而另一方麵，雖然一季度供需矛盾有所緩解，但產(chan) 能過剩狀況並沒有發生根本轉變。隨著生產(chan) 資料價(jia) 格的回升，企業(ye) 盈利情況好轉，生產(chan) 積極性提高。3月份，鋼鐵行業(ye) 生產(chan) 指數繼續上升，至52.0%，較2月份上升1.6個(ge) 百分點，為(wei) 2016年6月份以來的最高。與(yu) 此同時，和生產(chan) 相關(guan) 的采購活動也繼續呈現活躍態勢，表明當前鋼鐵企業(ye) 仍在加快備料，為(wei) 後期擴大生產(chan) 做準備。煤炭方麵，兩(liang) 會(hui) 期間的安全問題導致多數中小煤礦的生產(chan) 被人為(wei) 壓製，環保生產(chan) 檢查、勞動安全檢查、限製炮采火藥等措施使得上遊煤炭產(chan) 量受到製約。兩(liang) 會(hui) 結束以後，煤炭產(chan) 量或將明顯回升。整體(ti) 來看，鋼鐵、煤炭等行業(ye) 的產(chan) 能總量依然較大，供大於(yu) 求的問題依然存在。因此，二季度價(jia) 格漲勢不具備持續性。

綜上所述，價(jia) 格持續回升的前景並不樂(le) 觀，預計後期鋼鐵，煤炭價(jia) 格會(hui) 逐步回歸理性，有色、油品等因受其金融屬性以及自身供需基本麵良好等因素的影響，或仍有上漲空間。