經濟運行有所回穩，新動能持續向好

——2025年5月份製造業(ye) PMI分析

中國物流信息中心 文韜  

华体会登录界面、國家統計局服務業(ye) 調查中心發布的2025年5月份中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 49.5%，較上月上升0.5個(ge) 百分點，顯示經濟運行有所回穩。分項指數變化顯示，需求整體(ti) 趨穩運行，企業(ye) 生產(chan) 止降回升，新動能持續向好發展，大型企業(ye) 回升向好，小型企業(ye) 有所改善，價(jia) 格指數止降趨穩，企業(ye) 預期有所回升。

需求整體(ti) 趨穩運行，新動能需求較好增長。5月份，在中美日內(nei) 瓦經貿會(hui) 談達成協議後，我國製造業(ye) 出口下行態勢放緩，新出口訂單指數為(wei) 47.5%，較上月上升2.8個(ge) 百分點。加上國內(nei) 需求繼續穩定釋放，市場需求整體(ti) 趨穩運行，新訂單指數為(wei) 49.8%，較上月上升0.6個(ge) 百分點。從(cong) 行業(ye) 大類來看，新動能市場需求增長較為(wei) 突出。裝備製造業(ye) 和高技術製造業(ye) 的新訂單指數均運行在52%以上，均連續幾個(ge) 月保持在擴張區間，顯示新動能市場需求保持較好增長勢頭。尤其是兩(liang) 大行業(ye) 新出口訂單指數分別較上月上升超過5個(ge) 和3個(ge) 百分點，均升至擴張區間，顯示新動能出口短暫下降後較快回升，展現出較強活力。此外，消費品製造業(ye) 需求也穩定上升，新出口訂單指數較上月上升超過6個(ge) 百分點至擴張區間，並帶動新訂單指數較上月上升1.6個(ge) 百分點至51%以上。

企業(ye) 生產(chan) 止降回升，原料采購有所回穩。5月份，隨著出口降勢放緩、需求整體(ti) 趨穩運行，製造業(ye) 企業(ye) 生產(chan) 活動也止降回升，生產(chan) 指數為(wei) 50.7%，較上月上升0.9個(ge) 百分點，在短暫降至50%以下後回到擴張區間。原材料采購活動相應有所回穩，采購量指數為(wei) 47.6%，較上月上升1.3個(ge) 百分點，其中進口指數為(wei) 47.1%，較上月上升3.7個(ge) 百分點，顯示原材料進口在上月較快下降後，本月降勢明顯收窄。從(cong) 行業(ye) 大類來看，新動能的生產(chan) 活動保持較快增長，消費品製造業(ye) 生產(chan) 活動也持續穩中有增，共同支撐製造業(ye) 生產(chan) 活動整體(ti) 回升。裝備製造業(ye) 生產(chan) 指數較上月上升超過4個(ge) 百分點，升至54%以上，連續10個(ge) 月保持在50%及以上；高技術製造業(ye) 生產(chan) 指數雖較上月小幅下降0.2個(ge) 百分點，仍保持在52%左右的相對較好水平，同樣連續10個(ge) 月保持在50%及以上；消費品製造業(ye) 生產(chan) 指數較上月上升超過1個(ge) 百分點，連續15個(ge) 月運行在擴張區間。

大型企業(ye) 向好回升，小型企業(ye) 有所改善。5月份，從(cong) 不同規模企業(ye) 運行情況來看，大型企業(ye) 在上月短暫放緩後較快恢複。大型企業(ye) PMI為(wei) 50.7%，較上月上升1.5個(ge) 百分點，其中生產(chan) 指數較上月上升1.7個(ge) 百分點至51%以上，新訂單指數較上月上升3個(ge) 百分點至52%以上，顯示大型企業(ye) 供需兩(liang) 端較快上升。小型企業(ye) 也有所改善，小型企業(ye) PMI為(wei) 49.3%，較上月上升0.6個(ge) 百分點，其中新訂單指數較上月上升1.6個(ge) 百分點至接近50%，生產(chan) 指數也運行在接近50%，結合來看，小型企業(ye) 供需趨穩運行。

價(jia) 格指數止降趨穩，企業(ye) 預期有所回升。5月份，在需求回穩、生產(chan) 上升的帶動下，市場價(jia) 格快速下降態勢有所放緩。購進價(jia) 格指數為(wei) 46.9%，較上月小幅下降0.1個(ge) 百分點；出廠價(jia) 格指數為(wei) 44.7%，同樣較上月小幅下降0.1個(ge) 百分點，兩(liang) 個(ge) 價(jia) 格指數的環比降幅均較上月明顯收窄。企業(ye) 對後市預期也有所回升，生產(chan) 經營活動預期指數為(wei) 52.5%，較上月上升0.4個(ge) 百分點。

綜合來看，5月份，我國製造業(ye) 經曆了上月短暫波動後呈現回穩跡象，但後期走勢仍需觀察。一方麵，外部環境依然複雜嚴(yan) 峻，外貿回穩仍有不確定性。另一方麵，從(cong) PMI表現來看，製造業(ye) PMI仍處於(yu) 50%以下水平，多數分項指標及部分行業(ye) 仍處於(yu) 低位。當前政策層麵，仍需加碼推進各項穩經濟政策措施，加快構建“雙循環”新發展格局和全國統一大市場。一方麵，多措並舉(ju) 擴大內(nei) 需，穩住國內(nei) 基本盤，做強國內(nei) 大循環。另一方麵，推進高水平對外開放，拓展新的外需增量。兩(liang) 方麵著力提振經濟運行動力，強化經濟運行韌性，提升抗風險能力，確保宏觀經濟行穩致遠。