由华体会登录界面調查、發布的2021年3月份中國大宗商品指數（CBMI）為(wei) 102.1%，較上月上升0.4個(ge) 百分點，為(wei) 2020年12月份以來的最高點。各分項指數中，銷售指數止跌回升，供應指數和庫存指數均自高點回落，特別值得關(guan) 注的是各商品銷售指數全麵回升。本月CBMI顯示，指數持續上升，顯示近期國內(nei) 大宗商品市場運行情況較上月有所好轉，市場供需狀況明顯改善，前期受天氣、假期等因素影響造成的短期波動基本平複。縱觀後市，我們(men) 認為(wei) 隨著消費旺季的來臨(lin) ，國內(nei) 大宗商品市場基本度過了去年冬季以來的低迷期，後期在經濟回暖、基建發力等利好推動下，國內(nei) 大宗商品市場將迎來穩中向好的格局。

一、商品供應增速減緩

2021年3月份，大宗商品供應指數較上月回落2.4個(ge) 百分點，至101.0%，顯示隨著各地環保限產(chan) 政策從(cong) 嚴(yan) ，特別是“碳中和”正在引領部分行業(ye) 第二次供給側(ce) 改革，導致部分商品生產(chan) 受阻，產(chan) 量減少，當前商品供應增速回落。不過，由於(yu) 商品價(jia) 格較為(wei) 堅挺，企業(ye) 生產(chan) 利潤尚可，生產(chan) 熱情仍較為(wei) 高漲，所以商品供應僅(jin) 是增速回落，整體(ti) 供應量未見下降。從(cong) 各主要商品來看，本月各商品供應量變化情況出現分化，鋼鐵、原煤、成品油等商品受環保限產(chan) 、企業(ye) 檢修等因素影響，供應量開始明顯減少，有色金屬和化工供應量則出現增速回落，不過鐵礦石和汽車供應量受到港量增加以及季節性等因素影響，有所增加。

1、限產(chan) 政策從(cong) 嚴(yan) ，鋼鐵供應下降

2021年3月份，鋼鐵供應量較上月減少1.5%，時隔兩(liang) 個(ge) 月持續增加後，本月再現下降格局，顯示在“碳達峰”“碳中和”目標的要求下，環保限產(chan) 政策再度從(cong) 嚴(yan) ，給鋼鐵生產(chan) 帶來一定限製。3月份鋼鐵行業(ye) PMI生產(chan) 指數為(wei) 51.3%，環比下降3.4個(ge) 百分點，表明鋼廠生產(chan) 有所放緩。據中鋼協數據統計，3月上旬和中旬粗鋼產(chan) 量連續下降。上旬重點統計鋼鐵企業(ye) 粗鋼日均產(chan) 量為(wei) 227.13萬(wan) 噸，環比下降2.08%；中旬粗鋼日均產(chan) 量為(wei) 221.36萬(wan) 噸，環比下降1.46%。從(cong) 市場情況來看，3月份國內(nei) 鋼廠在限產(chan) 、減產(chan) 等因素影響下，粗鋼產(chan) 量小幅下降，市場供給壓力略有減輕。然而在利潤驅使下，鋼廠生產(chan) 積極性高漲，隨著檢修告一段落，後期粗鋼產(chan) 量將很難繼續下滑，同時電弧爐煉鋼也將陸續釋放，後期供給壓力依然不小，預計4月份粗鋼產(chan) 量將高位運行。

2、海外發運量恢複，鐵礦石供應持續增加

2021年3月份，鐵礦石供應量繼續增長，當月較上月增加3.3%，連續三個(ge) 月呈現增長態勢，當月增幅較上月擴大1.2個(ge) 百分點，顯示國內(nei) 鐵礦石供應量在澳洲、巴西等國際發運量的恢複下，市場供應持續增加。從(cong) 市場情況來看，數據顯示，3月22日-3月28日期間，澳大利亞(ya) 巴西鐵礦發運總量為(wei) 2807.6萬(wan) 噸，環比增加513.7 萬(wan) 噸；澳洲方麵，發貨量環比增加494.5萬(wan) 噸至2158.4萬(wan) 噸；巴西方麵，發貨總量環比增加19.2萬(wan) 噸至649.2萬(wan) 噸。根據各礦山2月份的出口數據來看，澳洲力拓、必和必拓、FMG 發運往中國量均有所回升，分別增加110.5萬(wan) 噸、48.4萬(wan) 噸、6.8萬(wan) 噸，巴西淡水河穀發運量環比回落37.3萬(wan) 噸。目前鐵礦石發運量、到港量均高於(yu) 去年同期水平，預計後期進口鐵礦石發運量在當前的較高位水平，環比仍將有所放量，二季度伴隨發運量上升，鐵礦石供應格局將進一步趨於(yu) 寬鬆。

3、產(chan) 量和進口量雙雙下降，國內(nei) 煤炭供應量有所減少

2021年3月份，國內(nei) 煤炭供應量在持續兩(liang) 個(ge) 月上升後，出現下降格局，當月較上月減少1.1%。從(cong) 市場情況來看，進入3月份冬季保供結束，主產(chan) 區恢複煤管票嚴(yan) 控，國內(nei) 供應有所壓縮。1月份煤價(jia) 暴漲，相關(guan) 部門鼓勵煤礦過年期間正常生產(chan) ，以鄂爾多斯為(wei) 代表的主產(chan) 區也放鬆了煤管票管控，最終導致1-2月國內(nei) 原煤產(chan) 量同比增長25%，連續兩(liang) 年符合增長率也達到10%。這導致過年期間煤礦庫存不同程度積累，進而致使春節後坑口煤價(jia) 大幅下跌。進入3月份之後，冬季保供結束，鄂爾多斯煤管票再度收緊，煤炭產(chan) 量明顯下滑。進口方麵，1-2月煤炭進口量同比大幅下降，3月初進口煤價(jia) 格甚至與(yu) 內(nei) 貿煤價(jia) 格倒掛，進口煤對沿海市場供應的補充作用較弱。海關(guan) 數據顯示，1-2月份我國實現煤炭進口4113萬(wan) 噸，同比減少2693萬(wan) 噸，下降39.6%，其中，除煉焦煤外的廣義(yi) 動力煤進口量為(wei) 3413萬(wan) 噸，同比減少1877萬(wan) 噸，下降35.5%。也就是說，雖然1月份國內(nei) 煤價(jia) 大幅上漲，當時內(nei) 外貿煤價(jia) 差巨大，但煤炭進口量並未顯著增加。進入4月份，國內(nei) 供給方麵，煤管票嚴(yan) 控可能會(hui) 成為(wei) 常態，在短期新增產(chan) 能有限的情況下，這將在一定程度上繼續壓製國內(nei) 煤炭產(chan) 量。2月底冬季保供結束，進入3月份之後，鄂爾多斯煤管票再度恢複嚴(yan) 控，煤礦隻能按照核定產(chan) 能領取煤管票，超產(chan) 再度被抑製。今年新增煤礦產(chan) 能不多，去年年底南方又集中關(guan) 停不少小煤礦，主產(chan) 區鄂爾多斯再度嚴(yan) 控煤管票之後，國內(nei) 供應明顯受限。今年兩(liang) 會(hui) 期間，習(xi) 主席在看了內(nei) 蒙古自治區提交的《關(guan) 於(yu) 開展煤炭資源領域違規違法問題專(zhuan) 項整治情況的報告》之後表示，“當共產(chan) 黨(dang) 的官，當人民的公仆，拿著國家資源去搞行賄受賄、去搞權錢交易，這個(ge) 賬總是要算的”。這意味著內(nei) 蒙古的資源領域反腐敗仍未終結，煤管票嚴(yan) 控可能會(hui) 成為(wei) 常態，這可能會(hui) 對國內(nei) 煤炭供應產(chan) 生持續影響。進口方麵，4月份煤炭進口量可能仍然不高。一方麵，春節之後國內(nei) 煤價(jia) 大幅下跌，貿易商市場風險加大，同時國際市場煤價(jia) 跌幅較小，進口煤很快進入倒掛狀態，國內(nei) 貿易商對進口煤采購需求明顯減少，3月份主要煤炭出口國發往中國煤炭數量整體(ti) 呈回落態勢，這可能導致4月份我國煤炭進口量仍然不高。綜合來看，預計4月份國內(nei) 煤炭市場供應量將會(hui) 進一步壓縮。

4、煉廠檢修增多，成品油供應減少

2021年3月份，國內(nei) 成品油供應指數連續兩(liang) 個(ge) 月下滑，當月供應量較上月減少1.2%。從(cong) 市場情況來看，今年1月份，雲(yun) 南石化1300萬(wan) 噸/年常減壓裝置檢修至月底複工，金陵石化800萬(wan) 噸/年常減壓裝置檢修至當月中旬。2月份，濟南以及長嶺石化共計1600萬(wan) 噸/年產(chan) 能的裝置自中下旬開始檢修。相對於(yu) 去年此刻的嚴(yan) 重疫情迫使假期延長，原油加工量驟減，今年情況好轉，原油加工量同比增加，汽油產(chan) 量同比大增。3月份以來，濟南以及長嶺石化共計1600萬(wan) 噸/年產(chan) 能的裝置依舊處於(yu) 檢修狀態。塔河、惠州煉廠二期、金陵石化、燕山石化、大榭石化和泰州石化共計3700萬(wan) 噸/年產(chan) 能的裝置進入檢修期。受此影響，原油加工量環比減少，國內(nei) 汽、柴油產(chan) 量下滑，市場供應減少。進入4月份，主營以及地方煉廠將進入檢修旺季，預計成品油整體(ti) 產(chan) 量將小幅走低，市場供應量將會(hui) 進一步減少。

二、終端需求明顯回升

2021年3月份，大宗商品銷售量指數止跌反彈至103.6%，為(wei) 近五個(ge) 月以內(nei) 的最高點，顯示隨著天氣逐漸回升，國內(nei) 基建投資力度放大，市場終端需求開始集中釋放，商品成交量明顯增加。各主要商品中，鋼鐵、煤炭、成品油和汽車銷售量止跌反彈，且升幅明顯，有色金屬和化工銷售量繼續增長，且增速均有所加快，鐵礦石銷售量受鋼廠限產(chan) 影響，增速有所減緩。

1、鋼材需求明顯恢複

2021年3月份，鋼鐵需求明顯恢複，當月銷售量較上月增加4.7%，時隔三個(ge) 月後再現增長態勢，顯示隨著各地工程開工率上升，鋼鐵行業(ye) 正從(cong) 傳(chuan) 統的淡季向旺季的轉換，特別是從(cong) 3月下旬開始，隨著氣溫快速上升，國內(nei) 終端需求逐步釋放，市場成交有所改善。不過較之往年的旺季，本月成交表現並不及預期強勁。尤其終端對於(yu) 高位資源較為(wei) 抵觸，采購積極性並不高。同時，期螺漲跌頻繁，導致市場情緒波動，中間商入市積極性不高。3月份，鋼鐵行業(ye) PMI新訂單指數為(wei) 47.1%，該指數仍在50%以下的收縮區間，但環比上升3.8個(ge) 百分點。從(cong) 市場情況來看，據上海卓鋼鏈了解，當前華東(dong) 、華南市場需求恢複較好，北方仍在陸續恢複過程中。從(cong) 監測的滬市終端線螺采購數據來看，3月份終端日均采購量環比上升1015.51%，成交恢複較快。預計4月份，隨著旺季的來臨(lin) ，鋼鐵需求量仍有上升空間。

2、煤炭市場銷售狀況良好

2021年3月份，煤炭銷售量較上月增加4.3%，顯示市場需求良好。從(cong) 市場情況來看，本月銷售量大幅回升，一方麵國內(nei) 疫情控製的好，經濟完全恢複，工業(ye) 生產(chan) 生機勃勃，另一方麵，海外疫情遲遲沒有得到有效控製，帶動我國出口需求旺盛，最終帶動用電量及發電耗煤量同比快速增長。數據顯示，1-2月，規模以上工業(ye) 增加值同比實際增長35.1 %，較2019年同期增長16.9%，兩(liang) 年平均增長8.1%。1-2月，我國貨物進出口總額同比增長41.2%，其中出口增長60.6%，進口增長22.2%；較2019年同期分別增長25.4%、32.7%和17.2%，兩(liang) 年平均分別增長12%、15%和8%。1-2月，全社會(hui) 用電量同比增長23.4%，較2019年同期增長13.8%，兩(liang) 年平均增長6.7%。1-2月，規模以上火電發電量同比增長18.4%，較2019年同期增長11.4%，兩(liang) 年平均增長5.6%。進入3月份之後，火電發電耗煤量同比繼續保持偏高態勢。4月份處於(yu) 傳(chuan) 統動力煤消費淡季，但目前電廠庫存整體(ti) 偏低，4月份電廠主動補庫概率較大。電煤是動力煤消費最主要的領域，電煤消費量占動力煤消費總量的比例接近60%，目前雖然處於(yu) 用電淡季，但電廠電煤日耗仍然較高，電廠電煤庫存明顯偏低，夏季用電高峰到來之前，電廠必須要補庫。正常情況下，4月份電廠應該要開始主動補庫了，不會(hui) 等到5月，如果等到5月再開始補，萬(wan) 一高溫天氣提前到了，電廠會(hui) 更加被動，措手不及。另外，4月6日開始，大秦線將開始淡季檢修，環渤海港口調入量將受到一定影響，環渤海港口庫存大概率將會(hui) 明顯下降，這也會(hui) 在一定程度上刺激市場情緒，激發下遊補庫。

3、成品油需求開始回升

2021年3月份，成品油銷售量止跌回升，當月較上月增加3.8%，顯示隨著氣溫回暖，工程陸續開工以及出行增加，成品油需求開始恢複。進入4月份，大型工礦企業(ye) 、基建建工程等行業(ye) 開工率將繼續提升，柴油需求量仍將保持上行趨勢，不過長江中下遊地區雨季開啟，持續的降雨將在一定程度上抑製柴油需求。而隨著氣溫回暖，私家車出行增多，尤其是清明小長假“補償(chang) 性出行”，對汽油終端需求形成支撐。綜合來看，預計4月份，國內(nei) 成品油需求將會(hui) 繼續回暖，前期市場供給過剩的矛盾將會(hui) 進一步緩解。

4、有色金屬市場終端需求明顯回暖

2021年3月份，有色金屬銷售量較上月增加5.5%，增速較上月加快4.8個(ge) 百分點，顯示隨著我國實體(ti) 經濟穩步複蘇，有色金屬終端需求表現持續回暖。終端消費方麵，我國汽車市場繼續保持良好態勢。根據中國汽車工業(ye) 協會(hui) 統計，2021年1-2月份，汽車產(chan) 銷分別完成389萬(wan) 輛和395.8萬(wan) 輛，同比分別增長88.9%和76.2%，與(yu) 2019年同期相比，增長2.9%和2.7%。房地產(chan) 方麵，1-2月份，房屋竣工麵積為(wei) 13524.97萬(wan) 平方米，同比增加40.40%，同比增速比去年提高63.3個(ge) 百分點。1-2月份。房屋累計銷售麵積達到17363.14平方米，同比增加104.9%。可見，房地產(chan) 市場表現火爆，房屋銷售麵積增加，將持續帶動家電需求，進而提振鋅市。家電方麵，1-2月份，我國電冰箱累計產(chan) 量1210.7萬(wan) 台，高於(yu) 2020年同期的667萬(wan) 台，也高於(yu) 2019年同期的1099萬(wan) 台。1-2月份，我國洗衣機累計產(chan) 量1313.5萬(wan) 台，高於(yu) 2020年同期的775.7萬(wan) 台，亦高於(yu) 2019年同期的1085萬(wan) 台。1-2月份，我國空調累計產(chan) 量2940.4萬(wan) 台，高於(yu) 2020年同期的1628.5萬(wan) 台，亦高於(yu) 2019年同期的2788.5萬(wan) 台。數據表明，我國白色家電產(chan) 業(ye) 明顯回暖，甚至超過了疫情沒有發生的2019年。綜合來看，有色金屬終端需求明顯回暖，而且三四月為(wei) 傳(chuan) 統開工旺季，預計需求將繼續向好。

三、商品庫存增速減緩

2021年3月份，大宗商品庫存指數為(wei) 100.6%，較上月回落3.1個(ge) 百分點，顯示隨著供應的減緩和需求的啟動，國內(nei) 大宗商品市場庫存增速有所減緩，商品庫存壓力出現緩解。不過，整體(ti) 來看，國內(nei) 大宗商品市場庫存量已連續三個(ge) 月呈現上升態勢，隻是各月增速有所變化，顯示當前國內(nei) 大宗商品市場整體(ti) 供庫存仍在積壓，商品去庫存的難度較高。各主要商品中，除鋼鐵和原煤庫存量有所減少，其餘(yu) 品種均呈現增長態勢。

1、供需改善，鋼市庫存開始下降

2021年3月份，鋼鐵庫存量較上月減少1.1%，時隔兩(liang) 個(ge) 月後再現下降格局，顯示隨著鋼市供需明顯改善，鋼市庫存量開始減少，庫存壓力有所減緩。據西本新幹線監測庫存數據顯示，截至3月26日，國內(nei) 主要鋼材品種庫存總量為(wei) 2081.83萬(wan) 噸，較2月末下降45.01萬(wan) 噸，降幅2.1%，較去年同期減少357.81萬(wan) 噸，降幅14.67%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為(wei) 1231.08萬(wan) 噸、306.95萬(wan) 噸、282.66萬(wan) 噸、123.58萬(wan) 噸和137.56萬(wan) 噸。本月國內(nei) 五大鋼材品種庫存皆出現不同程度的下降，其中螺紋鋼社會(hui) 庫存從(cong) 三月中旬起止升回降，降幅逐步放大。據數據分析，3月份，各地需求穩步恢複，成交環比回升。同時，受部分地區鋼廠檢修影響，國內(nei) 建材產(chan) 量有所下降，在供需兩(liang) 端良性循環下，庫存拐點在中旬出現。隨著下半月需求表現進一步好轉，庫存消化進程加快，市場信心受到一定提振。

2、到港量增加疊加鋼廠減產(chan) ，鐵礦石持續累庫

2021年3月份，鐵礦石庫存量較上月增加3.0%，連續兩(liang) 個(ge) 月呈現增長態勢，且月度增速持續加快，顯示隨著海外發貨量增加，鐵礦石到港量不斷增長，加之環保限產(chan) 政策再度從(cong) 嚴(yan) ，鋼廠生產(chan) 受限，國內(nei) 鐵礦石庫存量持續累積，庫存壓力不斷加大。截止3月26日，國內(nei) 45港口進口鐵礦庫存較上一周環比增加45萬(wan) 噸至13066.1萬(wan) 噸，較上月同期增加3.33%。當周，疏港量環比增加24.23萬(wan) 噸至306.54萬(wan) 噸，日均疏港量連續三周上升，突破300 萬(wan) 噸，刷新2月中旬以來最高值。但在到港量環比上升，且港口天氣較好，港口卸貨率及入庫量有所增加的情況下，港口庫存連續四周累庫，但累庫幅度有所收窄。4月份，隨著澳洲、巴西鐵礦石發運量的持續恢複，預計鐵礦石供應量將會(hui) 進一步增加，但在利潤驅使下，當前鋼廠生產(chan) 積極性高漲，隨著檢修告一段落，後期粗鋼產(chan) 量將很難繼續下滑，同時電弧爐煉鋼也將陸續釋放，預計鐵礦石需求量將會(hui) 有所增加，庫存量或將出現下降格局。

3、需求不及預期，車市庫存回升

2021年3月份，汽車庫存止跌回升，當月較上月回升1.6%。從(cong) 市場情況來看，春節後股市持續震蕩殃及車市，消費者購車資金被套，被迫推遲購車計劃。再加上今年1、2月份超預期增長，在市場需求透支及傳(chuan) 統淡季影響下，3月份市場表現一般。進入3月下半月，經銷商進車節奏加快，庫存壓力增大。據中國汽車流通協會(hui) 發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2021年3月汽車經銷商庫存預警指數為(wei) 55.5%，較上月上漲3.3個(ge) 百分點，對比去年下降3.8個(ge) 百分點，庫存預警指數位於(yu) 榮枯線之上。4月份清明假期，南方部分地區消費者受傳(chuan) 統習(xi) 俗影響不在當月購車，銷量受到一定影響。部分地區將開展春季國際車展活動，經銷商加大營銷力度。新車頻繁上市，競爭(zheng) 激烈使得價(jia) 格不定，再加上股市低迷，消費者資金受限持幣觀望，4月份，國內(nei) 車市或遇“倒春寒”，預計車市庫存將會(hui) 進一步增加。

從(cong) 以上情況來看，3月份，國內(nei) 大宗商品市場運行形勢良好，終端需求明顯回升，加之受製於(yu) 環保限產(chan) 等因素，市場供應壓力有所緩解，商品庫存增速出現減緩。縱觀後市，隨著傳(chuan) 統消費旺季的來臨(lin) ，國內(nei) 需求有望進一步回升，特別是全國各地基建項目發力，投資開工率加大，將持續帶動國內(nei) 大宗商品的需求，加之全球宏觀經濟顯現持續回暖跡象，我們(men) 認為(wei) 國內(nei) 大宗商品市場穩中向好的趨勢基本確立，不過，美元指數短期上行難改，或將在一定時期內(nei) 影響大宗商品價(jia) 格走勢。

1、全球經濟持續回暖，通脹憂慮漸起

一季度全球宏觀麵有所變化，從(cong) 前期的市場一致預期全球經濟將回暖，到3月逐漸升溫的通脹憂慮，以及由此帶來的貨幣政策轉向預期，宏觀氛圍的微妙變化對資本市場產(chan) 生了明顯影響。

2月份，美國製造業(ye) PMI再次突破60，且自去年6月以來持續位於(yu) 榮枯線以上，製造業(ye) PMI中樞有所抬升。3月，歐元區製造業(ye) PMI首次突破60，其中德國製造業(ye) 恢複最快，PMI更是高達66.6，均創有數據以來的最高水平。

不過，隨著美國1.9萬(wan) 億(yi) 美元的新冠紓困救助法案落地，引發市場對於(yu) 通脹以及全球貨幣政策轉向的擔憂。5年期、10年期美債(zhai) 收益率均出現不同程度的攀升，市場對於(yu) 美聯儲(chu) 更早加息的預期升溫。此外，英國的10年期盈虧(kui) 平衡通脹率也升至2008年以來的最高水平，股市和債(zhai) 市出現蹺蹺板現象，全球目光聚焦於(yu) 貨幣政策。美聯儲(chu) 3月議息會(hui) 議表示將保持近零利率和每月購債(zhai) 規模不變，上調今明兩(liang) 年GDP增速預期和三年內(nei) PCE通脹預期。點陣圖顯示，多數官員仍預計未來兩(liang) 年不會(hui) 加息，鮑威爾也重申美聯儲(chu) 強烈承諾將實現通脹和就業(ye) 目標。

進入二季度，全球市場對於(yu) 通脹的憂慮並未消退，但美聯儲(chu) 的表態無疑是一顆“定心丸”。美聯儲(chu) 對於(yu) 就業(ye) 和通脹目標的持續關(guan) 注令二季度全球主要經濟體(ti) 貨幣政策轉向的風險不大，但由於(yu) 長期對於(yu) 通脹的擔憂情緒仍在，且歐洲疫情再次卷土重來，美國相對歐洲的經濟複蘇優(you) 勢將進一步得到強化，美元有望在二季度不斷走高，進而對大宗商品價(jia) 格帶來一定影響。

另一方麵，全球新冠肺炎新增確診病例自1月初開始見頂回落，此前疫情極其嚴(yan) 重的美國單日新增確診人數從(cong) 去年12月末的最高35.6萬(wan) 人大幅回落至6萬(wan) 人左右。歐洲各主要國家的單日新增確診人數也從(cong) 1月初緩慢回落。其中，英國確診人數回落最為(wei) 明顯，從(cong) 峰值的單日新增12萬(wan) 人回落至目前的單日新增1萬(wan) 人左右。俄羅斯也出現明顯好轉。雖然意大利和德國自3月初再度出現感染人數攀升態勢，但包括德國、意大利、法國等在內(nei) 的多個(ge) 歐洲國家再度宣布延長封鎖措施。同時，疫苗接種進度也在加快。目前歐洲股市整體(ti) 較為(wei) 穩定，3月先行指標PMI為(wei) 60以上，疫情對經濟和市場情緒的利空影響並不顯著。

2、國內(nei) 宏觀經濟氛圍良好助推市場回暖

“十四五”規劃綱要為(wei) 未來五年中國經濟謀篇定策，並明確了具體(ti) 施工圖和時間表。近段時間，多個(ge) 部委密集部署，相關(guan) 負責人也頻頻發聲，敲定科技創新、產(chan) 業(ye) 體(ti) 係、綠色發展等各領域細化任務，咬定目標加快落實，按下“十四五”開局“奮進鍵”。

华体会登录界面、國家統計局服務業(ye) 調查中心發布的2021年3月份中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 51.9%，較上月上升1.3個(ge) 百分點。3月份PMI指數上升,且連續13個(ge) 月保持在榮枯線上，表明經濟恢複勢頭有所加快。分項指數變化顯示，產(chan) 業(ye) 鏈聯動回升，表現在經濟恢複動力增強，市場價(jia) 格加快上升，各行業(ye) 均加快增長，大中小型企業(ye) 協同回升。

財政部表示，我國將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。從(cong) 數據來看，2月末社會(hui) 融資規模存量為(wei) 291.36萬(wan) 億(yi) 元，同比增長13.3%。2月末，廣義(yi) 貨幣M2餘(yu) 額為(wei) 223.6萬(wan) 億(yi) 元，同比增長10.1%，增速分別比1月末和上年同期高0.7個(ge) 和1.3個(ge) 百分點。短期來看，國內(nei) 流動性依然充足，大宗商品市場影響偏中性。

3、國內(nei) 市場需求或將較快釋放

4月份，大宗商品市場需求或將進入快速釋放狀態，特別是，隨著新老基建投資拉動作用加大，鋼鐵、有色金屬等需求將迎來較好增勢，為(wei) 大宗商品市場提供較好需求增量。房地產(chan) 市場方麵，2021年1-2月份，房地產(chan) 開發投資同比增長38.3%；比2019年1-2月份增長15.7%，兩(liang) 年平均增長7.6%；1-2月份房屋新開工麵積同比增長64.3%；房地產(chan) 開發企業(ye) 土地購置麵積同比增長33.0%；土地成交價(jia) 款503億(yi) 元，同比增長14.3%。目前來看，今年前2個(ge) 月整體(ti) 房地產(chan) 市場表現良好，即便排除2020年同期疫情影響，今年房地產(chan) 市場都取得了一個(ge) 好的開端，對大宗商品市場來說無疑起到了不錯的支撐，這種支撐作用將延續一段時間。

4、碳中和給國內(nei) 大宗商品市場帶來利好

我國力爭(zheng) 於(yu) 2030年前達到碳排放峰值，努力爭(zheng) 取2060年前實現碳中和。基於(yu) 供給和需求結構特征，鋼鐵、有色金屬等行業(ye) 在上述目標下為(wei) 重要關(guan) 注對象，主要體(ti) 現在：一是碳中和將引領部分行業(ye) 第二次供給側(ce) 改革；二是下遊新能源行業(ye) 需求如光伏、風電以及汽車等將是重要的增量需求，其對應的大宗商品需求量增速會(hui) 大大提高，這是不可忽視的邊際因素。

執筆人：中國物流信息中心  李大為(wei)