由华体会登录界面調查、發布的2020年1月份中國大宗商品指數（CBMI）為(wei) 102.9%，較上月上升0.2個(ge) 百分點。各分項指數中，供應指數、庫存指數繼續上升，銷售指數則繼續回落。從(cong) 本月指數的變化情況來看，指數五連升至近十個(ge) 月以來的最高，我們(men) 認為(wei) 仍是受代表供應端的供應指數和庫存指數持續上升拉動所致，而銷售指數持續回落，顯示當前國內(nei) 大宗商品市場供大於(yu) 求的壓力繼續顯現，商品庫存仍在積壓。從(cong) 當前市場情況來看，隨著新型冠狀病毒肺炎疫情的擴散，疫情防控已經成為(wei) 當前各級政府的最重要工作，多地延遲複工、複產(chan) ，對人員流動、交通運輸有所限製，對大宗商品的生產(chan) 和終端消費均帶來較大的負麵影響，預計一季度國內(nei) 大宗商品市場仍存在較大的下行壓力，二季度隨著疫情的緩解以及國家逆周期調節政策力度的加大，國內(nei) 大宗商品市場運行有望出現好轉。

商品供應仍在增加。2020年1月份，大宗商品供應指數為(wei) 105.6%，指數四連升至2018年2月份以來的最高，顯示隨著春節臨(lin) 近，生產(chan) 企業(ye) 趕工生產(chan) ，特別是部分商品生產(chan) 盈利尚可，企業(ye) 生產(chan) 熱情持續高漲，且對節後開工、複工預期樂(le) 觀，商品產(chan) 量居高不下，整體(ti) 供應量持續增加。各主要商品中，除原煤受產(chan) 量和進口量減少影響有所下降外，其餘(yu) 品種供應量均呈現增長態勢。本月鋼鐵、鐵礦石、成品油、有色金屬、化工和汽車供應量較上月分別增長8.3%、4.1%、4.3%、7.9%、5.3%和9.5%，其中成品油供應量止跌回升，鋼鐵、有色金屬、化工和汽車供應增速較上月分別加快2.5、2.5、2.1和2.2個(ge) 百分點，鐵礦石受產(chan) 量減少的影響，供應增速較上月減緩2.4個(ge) 百分點；本月原煤供應量較上月減少2.5%，時隔四個(ge) 月後再現減少格局。

需求增速繼續減緩。2020年1月份，大宗商品銷售指數為(wei) 101.2%，較上月回落0.5個(ge) 百分點，顯示市場終端需求增速繼續減緩。從(cong) 市場情況來看，由於(yu) 春節假期在下旬，國內(nei) 大部分地區尤其是南方地區工廠、工地停工相對較晚，所以需求增速減緩節奏相對平穩，不過隨著月末終端需求大麵積停工，導致市場需求明顯下降。各主要商品中，除鋼鐵和汽車銷售量明顯減少外，其餘(yu) 品種表現較好，特別是成品油銷售受季節性需求良好的因素提振，出現止跌回升。本月鋼鐵和汽車銷售量較上月分別減少3.7%和9.2%；原煤和化工銷售量較上月分別增加1.3%和0.3%，增速分別減緩2.2和2.1個(ge) 百分點；鐵礦石和有色金屬銷售量較上月分別增加5.2%和4.1%，增速分別加快1.8和0.5個(ge) 百分點；成品油銷售量較上月增加1.5%，時隔兩(liang) 個(ge) 月後再現增長態勢。

商品庫存繼續累積。2020年1月份，大宗商品庫存指數為(wei) 102.2%，較上月上升0.9個(ge) 百分點。該指數四連升至2018年12月份以來的最高點，顯示當前國內(nei) 大宗商品市場整體(ti) 供應壓力偏大，市場去庫存的難度較高。各主要商品中，除鐵礦石和原煤庫存量有所減少外，其餘(yu) 品種均呈現增長態勢，且增速均出現不同程度的加快。本月鋼鐵、成品油、有色金屬、化工和汽車庫存量較上月分別增加4.5%、2.8%、3.6%、3.9%和10.6%，增速較上月分別加快2.9、2.2、2.4、2.0和7.7個(ge) 百分點；本月鐵礦石和原煤庫存量較上月分別減少2.3%和2.6%。

中國大宗商品指數調查說明

1.主要指標解釋

中國大宗商品綜合指數體(ti) 係是一套立足於(yu) 與(yu) 商品市場相關(guan) 單位，以抽樣調查的方式，采集詳實、動態的數據信息，對行業(ye) 中不同品種、不同經營主體(ti) 、不同區域分別設立相關(guan) 指數，通過各個(ge) 指標的變化，觀察行業(ye) 內(nei) 乃至國民經濟運行的發展狀況和變化規律。

大宗商品供應指數。通過對國內(nei) 市場生產(chan) 、進口的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品供應指數，反映大宗商品資源供應的增減變化情況。

大宗商品銷售指數。通過對國內(nei) 流通環節銷售的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品銷售指數，反映大宗商品國內(nei) 市場需求的增減變化情況。

大宗商品庫存指數。通過對國內(nei) 流通環節主要大宗商品期末庫存的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品庫存指數，反映大宗商品國內(nei) 市場供需平衡的變化情況。

大宗商品價(jia) 格指數。通過對國內(nei) 市場主要大宗商品交易價(jia) 格在不同時期數據的比較，構建大宗商品價(jia) 格指數，反映大宗商品國內(nei) 市場交易價(jia) 格的變化情況。

2.調查範圍

中國大宗商品指數調查的地區覆蓋全國（除港澳台外）各省、自治區和直轄市。調查方法以重點流通企業(ye) 調查、互聯網平台數據和商品現貨電子交易市場相結合，通過對海量樣本數據的篩選、計算，來保證中國大宗商品指數的準確性和代表性。

3.計算方法

中國大宗商品指數由1個(ge) 綜合指數和若幹個(ge) 單項指數構成。指數均采用加權綜合指數方法。綜合指數由大宗商品消費指數、供應指數和庫存指數加權構成。各單項指數均由不同的商品數量和金額加權構成。中國大宗商品指數為(wei) 環比指數。

4.季節調整

中國大宗商品指數是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大。現發布的中國大宗商品指數和各分類指數均為(wei) 季節調整後的數據。