由华体会登录界面調查、發布的2019年5月份中國大宗商品指數（CBMI）為(wei) 101.1%，較上月回落1.5個(ge) 百分點。各分項指數中，供應指數繼續上升，但增速減緩，銷售指數自高位回落，庫存指數止跌反彈。從(cong) 本月指數的變化情況來看，隨著需求端走弱，前期市場剛剛建立起來的供需相對均衡的局麵再度被打破，市場供大於(yu) 求的跡象進一步顯現，商品庫存持續積壓。後期隨著夏季消費淡季的來臨(lin) ，特別是南方即將進入梅雨季節，淡季效應將進一步顯現，市場供強需弱的格局很難改變，加上中美貿易摩擦未見緩和跡象，而半年度資金坎又將到來，預計市場下行壓力將加大，價(jia) 格仍有回落的空間。

一、商品供應增速回落

2019年5月份，大宗商品供應指數較上月回落1.4個(ge) 百分點，為(wei) 103.3%。該指數自上月升至近十一個(ge) 月的高點後，本月出現回落，顯示前期商品供應持續增長的壓力有所緩解。從(cong) 各主要商品來看，除成品油和汽車供應量較上月有所減少，其餘(yu) 商品均有不同程度的增加，隻是增速的變化情況略有不同。

1、鋼廠生產(chan) 積極性高，鋼鐵供應持續增加

2019年5月份，鋼鐵供應指數為(wei) 106.6%，連續五個(ge) 月上升，且升至2018年6月份以來的最高點，顯示由於(yu) 環保限產(chan) 力度較小，加之生產(chan) 利潤尚可，當前國內(nei) 鋼廠生產(chan) 熱情高漲，帶動產(chan) 量上升，導致鋼鐵供應量持續增加。5月份鋼鐵行業(ye) PMI生產(chan) 指數為(wei) 56.0%，較上月上升1.5個(ge) 百分點。據國家統計局數據顯示，今年1-4月份，全國粗鋼產(chan) 量31496萬(wan) 噸，同比增長10.1%；粗鋼日均283.43萬(wan) 噸，再創曆史新高。這是在去年8月份衝(chong) 擊日均270萬(wan) 噸的平台後，今年一鼓作氣突破280萬(wan) 噸，說明粗鋼產(chan) 能產(chan) 量釋放的速度非常快，供給壓力不容忽視。同時，Mysteel預估5月下旬粗鋼產(chan) 量繼續上升。全國粗鋼預估產(chan) 量2777.39噸，日均產(chan) 量252.49萬(wan) 噸，環比5月中旬上升1.21%。5月全國粗鋼產(chan) 量7735.73萬(wan) 噸，日均產(chan) 量249.54萬(wan) 噸，環比上升6.59萬(wan) 噸，增幅2.71%。由於(yu) 鋼廠盈利尚可，生產(chan) 積極性高，4-5月檢修的鋼廠並不多，以至於(yu) 鋼鐵產(chan) 量居高難下。不過，據Mysteel不完全統計，截止目前，6月份計劃檢修或已經在檢修的鋼廠有12家。其中，河北津西鋼鐵集團計劃6月份對型鋼大線檢修12天，中小線檢修18天，預計影響大小線產(chan) 量合計15萬(wan) 噸。從(cong) 本次的鋼廠檢修預告情況來看，多數鋼廠檢修集中在6月上旬左右開始，預計後期還會(hui) 有鋼廠公布檢修計劃。但目前來看，大幅削減鋼鐵產(chan) 能的難度相對較大，未來供給麵的情況需要關(guan) 注國家和各級政府是否會(hui) 明確出台推進化解產(chan) 能過剩行業(ye) 的政策，以及政策出台後的實施力度。在這些措施沒有落地之前，我們(men) 預計6月份國內(nei) 粗鋼產(chan) 量將保持高位，市場供應量很難下降。

2、鐵礦石供應量止跌回升

2019年5月份，國內(nei) 鐵礦石供應指數為(wei) 103.4%，指數止跌回升，顯示當前市場鐵礦石供應量有所增加。據國家統計局公布數據顯示，4月份，我國鐵礦石原礦產(chan) 量6845萬(wan) 噸，同比增1.2%；截止5月30日，Mysteel統計332家樣本礦山全國五月份精粉產(chan) 量2242萬(wan) 噸，環比上月增加2.20%。4月份，華北區域因環保關(guan) 停礦山企業(ye) 於(yu) 本月恢複生產(chan) ，區域精粉產(chan) 量增加明顯。並且，伴隨著國產(chan) 精粉價(jia) 格持續走高，礦山企業(ye) 的利潤逐步擴大。許多中小型民營礦山加大馬力生產(chan) ，額外增加了部分國產(chan) 精粉的產(chan) 量。從(cong) 後期供應情況來看，從(cong) 當前的鐵礦石發運數據推斷，六月份中國鐵礦石的到港量仍有較大上漲空間，增量主要來自於(yu) 澳洲BHP及FMG的財年衝(chong) 量，發運船期來看，主要集中在下半月到港。不過，國內(nei) 礦山目前產(chan) 量已經處在年度高位，後期可能會(hui) 受到環保檢查等其他方麵抑製，國內(nei) 鐵礦石整體(ti) 增量有限。

3、煤炭供應開始增加

2019年5月份，國內(nei) 煤炭供應量較上月增長0.9%，時隔四個(ge) 月後再度出現供應增加的局麵，表明國內(nei) 煤炭供應緊張的局麵有所緩解，市場供應量開始增加。從(cong) 行業(ye) 生產(chan) 情況來看，榆林地區煤礦大麵積停產(chan) 之後複產(chan) 緩慢，導致今年前幾個(ge) 月煤炭供應受到一定影響。據國家統計局數據顯示，4月份國內(nei) 原煤產(chan) 量為(wei) 29429.0萬(wan) 噸，較3月份減少1.4%。但不管怎麽(me) 說，3月份以來，榆林煤礦還是在陸續複產(chan) 。到目前為(wei) 止榆林市能源局已經公布了五批可以申請複工複產(chan) 的煤礦名單。隨著時間的推移，煤礦整頓完畢之後，預計5、6月份仍會(hui) 有部分煤礦陸續複產(chan) ，陝西煤炭供應將逐步增加。在煤炭總產(chan) 能充足，陝西榆林煤礦逐步複產(chan) 的情況下，有一點也需要引起重視，那就是遏製超產(chan) 對煤炭供應帶來的影響。以前，榆林、鄂爾多斯、晉北等地的動力煤礦井因為(wei) 資源條件好，批小建大現象普遍存在，企業(ye) 普遍存在超核定能力生產(chan) 的情況。1•12神木李家溝煤礦事故和2•23錫盟銀漫礦業(ye) 事故之後，榆林地區和鄂爾多斯地區先後加強了煤管票管理，煤礦月度領取，煤管票用完之後隻能被迫暫停生產(chan) 和銷售。之前超產(chan) 的量是並未統計，超產(chan) 治理嚴(yan) 格之後勢必會(hui) 影響部分表外產(chan) 量。雖然今年以來國內(nei) 煤炭產(chan) 量下降，但進口量平穩增長，導致當前國內(nei) 煤炭供給偏緊局麵得到一定的緩解。據海關(guan) 總署最新公布的數據顯示， 4月份進口煤炭2529.9萬(wan) 噸，同比增加301.6萬(wan) 噸，增長13.53%；環比增加181.7萬(wan) 噸，增長7.74%。2019年1-4月份，共進口煤炭9992.6萬(wan) 噸，同比增長1.7%。有了2018年煤炭進口總量控製前鬆後緊的經曆後，2019年一開始煤炭進口量就在平穩控製，各個(ge) 海關(guan) 以及監管港口都在根據去年進口總量來平穩分配今年的煤炭進口量，對部分進口煤加強質量檢驗，控製進口煤炭集中到港。因進口量平穩控製，進口煤對國內(nei) 市場的衝(chong) 擊將會(hui) 減小，對國內(nei) 市場影響略偏利好。

4、成品油供應減少

2019年5月份，成品油供應量較上月減少1.4%，時隔兩(liang) 個(ge) 月後再現下降趨勢，顯示市場供應壓力有所緩解。從(cong) 市場情況來看，齊魯石化、鎮海煉化以及揚子石化共計1230萬(wan) 噸/年常減壓裝置在4月上旬至4月中旬陸續開工，然而煉廠加工負荷的恢複需時日，另外金陵石化、洛陽石化以及烏(wu) 魯木齊石化共計2800萬(wan) 噸/年常減壓裝置進入檢修期，故而4月國內(nei) 煉廠原油加工量減少，打壓了汽油產(chan) 量。2019年4月份國內(nei) 汽油產(chan) 量為(wei) 1158.20萬(wan) 噸，環比減少4%，同比基本持平；4月份國內(nei) 柴油產(chan) 量為(wei) 1320.7萬(wan) 噸，較3月份下降3.5%。縱觀後市，6月中旬，金陵石化、洛陽石化、烏(wu) 魯木齊石化以及蘭(lan) 州石化具有複工計劃，共計將有3800萬(wan) 噸/年常減壓裝置陸續複工，但是原料投放量或難以即刻恢複；另外，遼陽石化、長慶石化和哈爾濱石化預計6月開始檢修，屆時將有1850萬(wan) 噸/年常減壓裝置停工檢修。預計6月國內(nei) 主營煉廠原油加工量將有所回升，山東(dong) 地煉6月亦將顯現複工潮，國內(nei) 汽、柴油產(chan) 量或將有所增加，進而提升市場供應量。

二、市場需求有所減弱

2019年5月份，大宗商品銷售指數為(wei) 99.9%，在經曆前兩(liang) 個(ge) 月高速增長後，本月出現下滑趨勢，顯示隨著商品價(jia) 格出現震蕩回調以及城鎮固定資產(chan) 與(yu) 基建投資力度減緩對需求支撐力度減弱，市場恐慌情緒加重，終端企業(ye) 采購越發趨於(yu) 謹慎，市場成交明顯減弱。據國家統計局數據顯示，1-4月份，城鎮固定資產(chan) 投資15.57萬(wan) 億(yi) 元，同比增長6.1%，增速比1-3月份回落0.2個(ge) 百分點。這是自去年9月份增速連續反彈六個(ge) 月以來出現的首次反彈遇阻，說明宏觀層麵的穩投資依然荊棘坎坷；1-4月份，基礎設施投資接近3.5萬(wan) 億(yi) ，同比增長4.4%，增速與(yu) 1-3月份持平。在新增地方政府債(zhai) 務限額、地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券規模大幅增加等一係列措施下，1-4月份的基建投資增長增速緩慢上移，但上移的效果確實並不明顯。

1、鋼鐵市場需求下滑明顯

2019年5月份，鋼鐵行業(ye) 銷售指數為(wei) 96.9%，在連續兩(liang) 個(ge) 月大幅增長後，本月出現明顯下滑，表明5月份國內(nei) 鋼市需求顯著趨弱，企業(ye) 銷售壓力明顯加大，訂單組織困難。5月份，鋼鐵行業(ye) PMI新訂單指數為(wei) 46.7%，較上月下降5.0個(ge) 百分點。另據西本新幹線監測的滬市終端線螺采購數據來看，5月份滬市線螺終端日均采購量環比下降20%。進入6月中下旬後，南方多個(ge) 城市將迎來梅雨季節，持續降雨將嚴(yan) 重影響下遊施工，將對建築鋼材需求形成季節性壓製。同時，目前粗鋼產(chan) 量仍在高位釋放，鋼材社會(hui) 庫存隨時都可能增倉(cang) ，加上中美貿易摩擦升級對製造業(ye) 的負麵影響，其它鋼材品種積弱難反，所以預計6月份市場需求或將持續走弱。

2、煤炭銷售開始遇冷

2019年5月份，國內(nei) 煤炭銷售量較上月減少0.7%，時隔三個(ge) 月後再現回落趨勢，可見當前市場需求較為(wei) 低迷。從(cong) 市場情況來看，隨著產(chan) 地市場供給偏緊局麵緩解，而銷售端也開啟下行通道，特別是當前電廠“低耗高存”，需求短期難有放量。5月份，由於(yu) 氣溫適宜，再加上水電出力處於(yu) 上升期，動力煤消費處於(yu) 傳(chuan) 統淡季。進入6月份之後，隨著氣溫回升，消暑降溫用電需求可能會(hui) 逐步增加，煤炭需求將有望逐步回升。不過，盡管東(dong) 南沿海煤炭消費地逐漸轉入夏季模式，但沿海電廠卻進入“低耗高存”狀態，秦皇島煤炭網數據顯示，六大電力集團沿海主要電廠日耗低於(yu) 去年同期近20萬(wan) 噸，庫存較去年同期高500萬(wan) 噸左右，截止5月29日，存煤可用天數向上突破30天，高庫存製約電廠采購熱情。同時水電、核電及太陽能等清潔能源也將進入快速增長期，後續電煤需求難有放量。特別值得注意的是，去年7月份至今年2月份山東(dong) 、江蘇、浙江、廣東(dong) 等沿海四省先後有7台核電機組投入商業(ye) 運行，總裝機容量接近900萬(wan) 千瓦，在用電量以及其他電源發電量不變的情況下，這些機組滿負荷發電將導致火電機組電煤消耗日均減少約8萬(wan) 噸。另外，還有一點，受厄爾尼諾影響，今年南方地區降雨偏多，這一方麵可能導致水電出力增加，另一方麵可能導致氣溫偏低，消暑降溫用電需求減少。再看煉焦煤。當前高爐產(chan) 能利用率處於(yu) 高位，如果環保影響不大的話，預計5-6月份高爐產(chan) 能利用率將繼續維持高位。這樣的話，焦炭需求將繼續保持旺盛態勢，焦炭產(chan) 能利用率和煉焦煤需求也將繼續保持高位。再加上前期焦企原料持續去庫存，後期煉焦煤采購需求可能會(hui) 相對增加更多。綜合來看，動力煤需求仍相對偏弱，煉焦煤需求可能會(hui) 維持高位，市場整體(ti) 需求仍將處於(yu) 弱勢。

3、成品油銷售增速繼續減緩

2019年5月份，成品油銷售量較上月增加0.3%，增速較上月減緩2.3個(ge) 百分點，連續兩(liang) 個(ge) 月呈現增速下滑的局麵，表明市場銷售壓力開始加大。5月份，盡管隨著氣溫的升高，利好汽油終端需求，另外勞動節的四天假期增加出行利好。不過國內(nei) 汽油市場受外盤影響明顯，業(ye) 者心態始終不佳，拖累批發環節購銷。汽車市場則受消費信心不足，另外受國五國六標準切換的影響，以及對國家刺激消費政策期待等因素影響，消費者觀望情緒明顯。柴油市場方麵，戶外終端用油單位開工負荷較高，同時物流運輸平穩，柴油需求得以支撐。但由於(yu) 業(ye) 者備庫較多，或維持按需操作模式，市場交投未見明顯好轉，購銷行情稍顯平穩。另據海關(guan) 數據顯示，2019年4月國內(nei) 汽油出口量為(wei) 117萬(wan) 噸，環比減少30.8%，同比減少3.3%；當月柴油出口量為(wei) 260萬(wan) 噸，較3月份減少11萬(wan) 噸，降幅為(wei) 4.1%。汽、柴油出口環比下降也是拖累國內(nei) 成品油消費下降的重要因素。

4、有色金屬需求明顯下滑

2019年5月份，有色金屬銷售指數為(wei) 97.8%，較上月大幅回落6.6個(ge) 百分點，市場需求明顯下滑，商家翹首以盼的消費旺季並未如預期出現，也沒能改變終端消費不振的狀態，生產(chan) 供應企業(ye) 銷售壓力明顯加大。從(cong) 終端需求市場來看，今年1-4月份，全國電網工程完成投資803億(yi) 元，同比下降19.1%。房地產(chan) 市場在今年第一季度雖然呈現“小陽春”態勢，但是政府把控的房市力度並沒有放鬆的跡象。第一季度房屋竣工麵積同比下降10.8%，其中辦公樓竣工麵積大幅下降30.8%，延續了去年房市竣工麵積下滑的頹勢。國家對於(yu) 防範房地產(chan) 過熱方麵的態度目前看來依然保持不變，所以6月房屋竣工麵積數據能否有所改善還尚未可知。汽車領域也是有色金屬重要的消費終端，包括車用線纜、散熱水箱、集成電路及分立器件等。但是汽車市場在2018年經曆寒冬之後，2019年依然沒有改善。據中國汽車工業(ye) 協會(hui) 統計顯示，4月乘用車銷量為(wei) 157.49萬(wan) 輛，環比下降22.01%，同比下降17.73%。國家目前大力支持新能源汽車的發展，各項利好政策接踵而至，預計在6月相關(guan) 政策的支持力度依然不會(hui) 減弱，然而在燃油車銷量的環比同比數據都出現如此巨大跌幅的背景下，或許難以彌補缺口。另據國家統計局數據顯示，4月份國內(nei) 空調和洗衣機產(chan) 量分別為(wei) 2363.6萬(wan) 台和646.8萬(wan) 台，較3月份分別減少1.8%和2.2%。縱觀有色金屬的需求端，電網、房地產(chan) 、車市、家電等市場均表現不佳，從(cong) 目前的情況推測，後期消費情況仍不樂(le) 觀。

三、商品庫存止降回升

2019年5月份，大宗商品庫存指數止降回升至100.2%，較上月回升1.4個(ge) 百分點，顯示隨著終端需求轉弱，商品庫存再度積壓，庫存壓力開始加大。從(cong) 各主要商品庫存情況來看，成品油庫存量時隔七個(ge) 月後再度下降，鋼鐵和鐵礦石庫存量繼續減少，原煤、有色金屬、化工和汽車庫存量則繼續增加。

1、鋼鐵庫存量繼續減少，但降幅收窄

2019年5月份，鋼鐵庫存量較上月減少0.2%，連續三個(ge) 月呈現下降態勢，但本月降幅較上月收窄3.4個(ge) 百分點，顯示當前國內(nei) 鋼鐵市場受需求減弱的影響，庫存下降速度明顯放緩。據西本新幹線監測庫存數據顯示，截至5月30日，國內(nei) 主要鋼材品種庫存總量為(wei) 1112.49萬(wan) 噸，較4月末減少166.65萬(wan) 噸，降幅13%，較去年同期減少21.63萬(wan) 噸，降幅1.9%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為(wei) 553.89萬(wan) 噸、130.52萬(wan) 噸、207.53萬(wan) 噸、117.6萬(wan) 噸和102.95萬(wan) 噸。本月國內(nei) 五大鋼材品種庫存水平升降不一，其中螺紋鋼、線材、熱軋庫存繼續下行，但下降速度明顯趨緩，而冷軋、中板庫存水平小幅上升。五月份市場需求逐步轉入淡季，下遊需求釋放趨緩，國內(nei) 鋼材社會(hui) 庫存和鋼廠庫存下降的速度有所放緩。進入六月份後，市場受高溫梅雨季節影響，市場需求或進一步走弱，庫存出現回升的概率越來越大。

2、鐵礦石庫存量繼續減少

2019年5月份，國內(nei) 市場鐵礦石庫存量較上月減少3.7%，降幅較上月擴大1.3個(ge) 百分點，顯示隨著鋼廠生產(chan) 積極性持續高漲，國內(nei) 市場鐵礦石需求量明顯增長，當前市場鐵礦石庫存壓力得到持續緩解。從(cong) 市場情況來看，5月份國內(nei) 港口延續“去庫存”格局。截止5月31日，Mysteel統計全國45港鐵礦石庫存總量12398萬(wan) 噸，環比上月底大幅下降1035萬(wan) 噸，自三月下旬去庫至目前，兩(liang) 月內(nei) 已經連續去庫2391萬(wan) 噸，去庫速率達到近三年的最高水平。從(cong) 礦種來看，澳巴等其他非主流礦月內(nei) 均維持去庫走勢，去庫幅度均在第四周達到峰值，其中澳礦庫存5770萬(wan) 噸，環比上月底下降558萬(wan) 噸；巴西礦庫存3880萬(wan) 噸，環比上月底下降386萬(wan) 噸。從(cong) 當前市場情況來看，在長期高爐滿負荷生產(chan) 狀態並且當前鋼廠利潤已經嚴(yan) 重壓縮大背景下，部分鋼廠已經排出六月份的例行檢修計劃用來修繕高爐，6月份鐵水產(chan) 量難以維持當前高位，鐵礦石需求量不乏下降的可能性。與(yu) 此同時，6月份國內(nei) 鐵礦石的到港量仍有上漲空間，增量主要來自於(yu) 澳洲BHP及FMG的財年衝(chong) 量，發運船期來看，主要集中在下半月到港。從(cong) 當前情況來看，鐵礦石市場整體(ti) 基本麵有持續變弱的跡象，不過受到巴西及非主流前期發運低位影響，鐵礦石供應量難以在短期內(nei) 恢複至往年正常水平，預計後期庫存量難以出現大幅攀升。

3、消費回升，汽車庫存增速減緩

2019年5月份，國內(nei) 汽車市場庫存量較上月增加0.4%，但增速減緩0.2個(ge) 百分點，顯示隨著汽車產(chan) 量明顯減少，加之春節車展以及受部分區域7月1日提前實施國六排放標準影響，經銷商加大對國五車的清庫力度，當前汽車市場庫存壓力略有緩解。中國汽車流通協會(hui) 發布“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”顯示，2019年5月，汽車經銷商庫存預警指數為(wei) 54.0%，環比下降7.0個(ge) 百分點，同比上升0.3個(ge) 百分點，庫存預警指數位於(yu) 警戒線之上。縱觀後市，6月份汽車市場進入淡季，春季車展透支了一部分購車需求，預計6月份市場需求與(yu) 5月份相比有所下降，汽車市場還會(hui) 繼續低迷，市場庫存壓力或將有所加大。

從(cong) 以上情況來看，當前國內(nei) 大宗商品市場下行壓力加大，終端需求高位回落，市場供需有所失衡，庫存開始積聚，商品價(jia) 格整體(ti) 下跌。進入6月份，市場需求淡季效應將進一步顯現，雖說當前商品生產(chan) 整體(ti) 已顯露下降格局，但後期如果減產(chan) 幅度達不到預期，市場供需失衡的矛盾將會(hui) 進一步加深。目前，國內(nei) 製造業(ye) 下行壓力仍不容忽視，年中資金緊張，加之中美貿易談判仍在對抗中，貿易衝(chong) 突相關(guan) 擔憂揮之不去，預計後期商品價(jia) 格或將繼續回落，不過，基建和房地產(chan) 投資對市場的支撐作用依然存在，價(jia) 格跌幅或有限。

1、需求不足，特別是出口壓力大，國內(nei) 經濟企穩基礎尚未建立

华体会登录界面、國家統計局服務業(ye) 調查中心發布的2019年5月份中國製造業(ye) 采購經理指數（PMI）為(wei) 49.4%，比上月下降0.7個(ge) 百分點。5月份PMI指數繼續下降，且降幅擴大，表明經濟下行壓力加大。在3月份提高到榮枯線以後，5月份PMI指數重新回落到榮枯線以下，表明經濟企穩基礎尚未建立。新訂單指數，出口訂單指數較大幅度下降，反映市場需求不足問題比較突出，特別是出口下行壓力較大。

5月29日召開的中央深改委第八次會(hui) 議表示，國家會(hui) 創新和完善宏觀調控，保持經濟運行在合理區間。這也能說明國家在宏觀政策調控方麵仍然保有足夠空間。然而無法忽視的是，中美貿易戰的突然升級使得大宗商品市場及相關(guan) 產(chan) 業(ye) 鏈瞬間承壓，在美國政府對中國輸美商品施加的2000億(yi) 關(guan) 稅中不乏大宗商品及產(chan) 業(ye) 鏈相關(guan) 產(chan) 品，5%—25%不等的稅率會(hui) 很大程度上提高大宗商品外貿交易的成本。後期如果另外3000億(yi) 輸美商品的關(guan) 稅也最終落實，大宗商品及相關(guan) 產(chan) 業(ye) 鏈仍將承受不小的壓力。

2、基建和房地產(chan) 投資對大宗商品市場具有較好支撐作用

進入二季度以來，基建和房地產(chan) 投資均保持穩中有升態勢，二、三季度單月基建投資增速有望達到10%-20%，超市場預期。鐵路投資較為(wei) 強勁，1-4月累計增速12.3%；海南、江西、重慶等地陸續集中開工一批重大項目。1-4月份房地產(chan) 開發投資同比增長11.9%，增速比1-3月份提高0.1個(ge) 百分點。1-4月房屋新開工麵積增長13.1%，增速提高1.2個(ge) 百分點，目前來看，房地產(chan) 市場在1-4月份整體(ti) 的開工投資情況相對較好。基建和房地產(chan) 市場投資增速提高，預期將對大宗商品市場有較好的支撐作用。

但不容忽視的是，1-4月份房地產(chan) 開發企業(ye) 土地購置麵積同比下降33.8%，降幅比1-3月份擴大0.7個(ge) 百分點；土地成交價(jia) 款1590億(yi) 元，下降33.5%，降幅擴大6.5個(ge) 百分點。土地購置麵積及成交價(jia) 款的連續大幅下降，也為(wei) 後續大宗商品市場能否延續需求擴張態勢埋下一絲(si) 隱患。