——2018年8月份CFLP-GPMI分析

據华体会登录界面發布，2018年8月份全球製造業(ye) PMI較上月回升1個(ge) 百分點至55%，略低於(yu) 上半年55.2%的平均水平，較去年同期小幅回落0.1個(ge) 百分點。從(cong) 指數變化看，本月全球製造業(ye) 增速較上月有所加快，接近上半年及去年同期水平，全球經濟保持持續複蘇趨勢。美國製造業(ye) 的強勁回升與(yu) 中國製造業(ye) 保持平穩較快增長引領美洲和亞(ya) 洲經濟增速回升，歐洲和非洲製造業(ye) 增速有不同程度放緩。綜合全球及各區域製造業(ye) PMI變化，今年全球經濟仍將持續保持較快發展趨勢，雖然本月指數水平接近上半年平均水平，但增速繼續放緩的可能性依然存在。一是由貿易摩擦引發的全球貿易失衡仍在持續發酵，成為(wei) 困擾世界經濟持續發展的重要因素；二是全球性大宗商品價(jia) 格的上漲是本輪全球經濟回升的主導因素之一，在全球貨幣政策回歸常態化的背景下，其持續性有待觀察；三是維係當前全球經濟發展的主要動力更多來自於(yu) 政策激勵或者投資等外部驅動因素，以結構性改革為(wei) 主的內(nei) 生性增長動力仍有待培育，全球性增長動力不足的風險依然存在。　

分區域來看，呈現如下特點：
   亞(ya) 洲製造業(ye) 增速小幅加快，PMI回升
    2018年8月份，亞(ya) 洲製造業(ye) PMI為(wei) 51.7%，較上月小幅回升0.2個(ge) 百分點，但仍低於(yu) 上半年52.0%的均值水平。大部分國家的製造業(ye) PMI較上月均有不同程度回升，整體(ti) 回升幅度不大。中國製造業(ye) PMI較上月小幅回升0.1個(ge) 百分點，達到51.3%，連續六個(ge) 月穩定在51%以上。從(cong) 主要分項指數來看，生產(chan) 量指數、從(cong) 業(ye) 人員指數、生產(chan) 經營活動預期指數等環比上升，表明中國製造業(ye) 在“穩就業(ye) 、穩預期”方麵取得了一定成果，經濟短期下行壓力有所緩解。
綜合指數變化，在中國製造業(ye) 增速回升的帶動下，亞(ya) 洲製造業(ye) 增速較上月小幅加快。印度、印尼和新加坡等新興(xing) 國家製造業(ye) 均呈現平穩運行態勢，指數均穩定在51%以上。新興(xing) 市場國家占比較大的亞(ya) 洲區域仍是具備較大的增長潛力。特別是基礎建設投資將為(wei) 亞(ya) 洲製造業(ye) 平穩增長帶來持續動力。同時，亞(ya) 洲新興(xing) 經濟體(ti) 持續的轉型升級也是引領亞(ya) 洲未來發展的重要引擎。
    歐洲製造業(ye) 增速有所放緩，PMI小幅回落
    2018年8月份，歐洲製造業(ye) PMI較上月下降0.4個(ge) 百分點，降至53.8%，今年以來首次回落至54%以下，較去年同期下降2.7個(ge) 百分點。德國、英國和意大利等主要國家製造業(ye) PMI均出現不同程度回落，降幅在1個(ge) 百分點以上。
    綜合指數變化，歐洲製造業(ye) 增速整體(ti) 呈現放緩趨勢，7月和8月指數低於(yu) 上半年55.8%的平均水平。本月指數回落至54%以下，預示著歐洲製造業(ye) 或將由活躍發展降至平穩增長區間。德國和英國等主要國家經濟增速的放緩成為(wei) 歐洲經濟增速放緩的主導因素。困擾歐洲經濟發展的因素表現在：一是持續快速複蘇後，國內(nei) 需求增長的可持續性在減弱；二是貿易摩擦給歐洲主要國家帶來的影響有所顯現，表現在出口需求的回落，一些國家新出口訂單指數出現了明顯下滑。三是英國脫歐臨(lin) 近、土耳其的金融動蕩以及意大利政局變化將會(hui) 對歐洲經濟發展帶來不穩定因素。
   美洲製造業(ye) 趨於(yu) 活躍，PMI回升明顯
    2018年8月份，美洲製造業(ye) PMI較上月回升2.5個(ge) 百分點,達到59.7%，創出年內(nei) 新高，高於(yu) 上半年58.1%的均值水平，較去年同期上升2.1個(ge) 百分點。從(cong) 主要國家變化看，加拿大和墨西哥的製造業(ye) PMI有不同程度回調，巴西製造業(ye) PMI小幅上升，美國製造業(ye) PMI明顯回升，帶動了美洲製造業(ye) PMI高位回升。
    綜合指數變化，8月份，在美國製造業(ye) 增速顯著提升的帶動下，美洲製造業(ye) 整體(ti) 趨於(yu) 活躍，增速較上半年和去年同期均有明顯加快。ISM報告顯示，8月美國製造業(ye) PMI環比上升3.2個(ge) 百分點，達到61.3%，創出年內(nei) 新高。分項指數顯示，生產(chan) 和新訂單指數較上月均有明顯提升，升幅在4個(ge) 百分點以上，指數均超過60%；從(cong) 業(ye) 人員指數較上月上升2個(ge) 百分點,升至58%以上，美國製造業(ye) 市場供需以及就業(ye) 均趨於(yu) 改善。同時，受貿易摩擦的影響，美國製造業(ye) 新出口訂單指數和進口指數均有不同程度回落。企業(ye) 反映情況顯示，在普遍反映供需改善的同時，關(guan) 稅上升給企業(ye) 帶來的影響持續顯現。短期來看，美國製造業(ye) 保持強勁的動力來自於(yu) 減稅政策效果和基礎建設投資需求的逐步釋放，但要關(guan) 注其持續性。長期看，一些不確定因素的存在有可能妨礙美國經濟的持續強勁。一是美國製造業(ye) 的過快拉升，會(hui) 帶來大宗商品價(jia) 格的快速上升，通脹風險會(hui) 有所增加，美國製造業(ye) 購進價(jia) 格指數持續8個(ge) 月運行在70%以上；二是貨幣政策常態化背景下，漸進式加息節奏沒有改變，繼續加息會(hui) 在一定程度上抑製美國經濟增長速度；三是貿易摩擦的持續發酵對美國經濟的長期影響不容忽視；四是以減稅為(wei) 主的擴張性財政政策推高了美國債(zhai) 務風險。
   澳洲製造業(ye) 增速加快，PMI明顯回升
    2018年8月份，澳洲製造業(ye) PMI結束連續四個(ge) 月回落走勢，環比大幅回升4.7個(ge) 百分點，達到56.7%，但仍低於(yu) 上半年58.8%的均值水平，較去年同期下降3.1個(ge) 百分點。
綜合指數變化，8月份澳洲製造業(ye) 結束了持續放緩的走勢，本月增速有所加快，但從(cong) 指數水平看，當前澳洲製造業(ye) 發展水平整體(ti) 仍低於(yu) 上半年。 澳洲經濟已經連續27年保持增長，就業(ye) 呈現穩步提升走勢，特別是今年以來大宗商品價(jia) 格的回升支撐了澳洲經濟發展。指數整體(ti) 水平的趨降，意味著澳洲經濟增速存在放緩可能。全球貿易保護主義(yi) 抬頭，房地產(chan) 泡沫以及礦業(ye) 投資熱潮的消退是影響澳洲經濟發展的不確定因素。就業(ye) 的穩定和大宗商品價(jia) 格的持續上漲，也成為(wei) 澳洲央行未來貨幣政策取向的重點考慮因素，加息概率有所加大。
   非洲製造業(ye) 增速放緩，PMI明顯回落
    2018年8月份，非洲製造業(ye) PMI較上月回落1.6個(ge) 百分點，降至51.3%，但較去年同期仍上升2.2個(ge) 百分點。從(cong) 主要國家看，受國內(nei) 經濟衰退的影響，南非製造業(ye) 出現明顯回落，製造業(ye) PMI降至45%以下，成為(wei) 本月非洲製造業(ye) PMI回落的主要因素。埃及、尼日利亞(ya) 等國家的製造業(ye) PMI均呈現小幅上升，指數均保持在50%以上。
    綜合指數變化，受南非經濟衰退影響，8月非洲製造業(ye) 增速出現明顯放緩，但指數水平仍保持在51%以上，較去年同期上升，非洲製造業(ye) 適度增長趨勢未變。整體(ti) 來看，未來非洲經濟發展潛力依然較大，國內(nei) 和國際因素的結合促進了非洲經濟的持續發展。政治環境的穩定、經濟改革的推行和營商環境的改善是非洲經濟得以發展的內(nei) 部因素。全球經濟的持續發展、國際經濟援助與(yu) 貿易合作等因素是非洲經濟得以發展的外部因素。