（中國物流信息中心  董昱）

三季度，隨著供給側(ce) 改革政策措施不斷落實，經濟運行積極變化明顯：生產(chan) 資料市場需求好轉；市場價(jia) 格連續回升，9月份同比時隔57個(ge) 月由負轉正；社會(hui) 庫存周轉加快；企業(ye) 成本下降、利潤增長。整體(ti) 來看，三季度生產(chan) 資料市場運行良好，但由於(yu) 目前宏觀經濟下行壓力依然存在，生產(chan) 資料市場仍處於(yu) 產(chan) 能過剩的大背景下，需求增長速度不會(hui) 出現明顯上升，預計今年生產(chan) 資料市場價(jia) 格回升幅度有限。

一、2016年三季度生產(chan) 資料市場發展的特點

在上半年生產(chan) 資料市場去產(chan) 能、去庫存效果顯著的背景下，隨著擴需求穩經濟以及改善企業(ye) 效益支持實體(ti) 經濟發展的政策措施落實到位，三季度生產(chan) 資料市場企穩向好態勢進一步顯現。主要體(ti) 現在以下幾個(ge) 方麵：

（一）生產(chan) 資料銷售總額同比增速逐月擴大

2月份，生產(chan) 資料銷售總額同比下降0.5%，3月份止跌回升0.9%，隨後增速呈現逐月擴大走勢，6、7月份分別增長2.0%和2.3%。而去年各月銷售總額均呈同比下降走勢，降幅在1個(ge) 百分點左右。初步預測，1-9月份生產(chan) 資料銷售總額達到44萬(wan) 億(yi) ，同比增長2.8%。按可比價(jia) 格計算，比去年同期增長6.9%，增速較上半年提高0.3個(ge) 百分點。

（二）市場需求好轉，供需結構改善

三季度製造業(ye) 均值50.2%，較二季度上升0.1個(ge) 百分點；非製造業(ye) 商務活動指數53.7%，較二季度上升0.3個(ge) 百分點。從(cong) 環比看，製造業(ye) PMI連續兩(liang) 個(ge) 月穩定在50.4%，保持在今年以來的階段性高點。非製造業(ye) 商務活動指數運行在53.5%以上的較高水平，9月有所上升。PMI數據顯示，三季度經濟增長速度要好於(yu) 二季度，呈現穩中有升的格局。

在經濟增速有所加快的同時，市場需求趨於(yu) 好轉。三季度，製造業(ye) 新訂單指數均值50.9%，較二季度上升0.2個(ge) 百分點。非製造業(ye) 新訂單指數均值50.4%，較二季度上升0.8個(ge) 百分點。新訂單指數回升，意味著三季度市場需求趨於(yu) 好轉。伴隨著生產(chan) 和消費領域市場需求回升的帶動下，流通領域需求也趨於(yu) 好轉，1-9月份生產(chan) 資料銷售總額可比增長6.9%，較1-8月上升0.3個(ge) 百分點。

同時，市場需求的好轉促進了供需結構的改善，市場供需趨於(yu) 平衡。今年1-9月，製造業(ye) 生產(chan) 量指數均值與(yu) 新訂單指數均值差距為(wei) 1.5個(ge) 百分點，較去年同期減少0.5個(ge) 百分點。

（三）生產(chan) 資料市場價(jia) 格環比連續回升，同比由負轉正

三季度，在經濟穩中有升、市場需求轉旺的背景下，生產(chan) 資料市場價(jia) 格呈現環比連續回升態勢。7月份，市場價(jia) 格環比上漲0.84%，8月環比上漲1.29%，9月環比上漲2.09%，增幅逐月擴大。同比來看，今年以來市場價(jia) 格同比降幅逐月縮小，至9月份止跌回升3.39%，結束了2012年1月份以來持續下降的趨勢，時隔57個(ge) 月再次轉正。1-9月份，生產(chan) 資料價(jia) 格累計同比下降6.85%，降幅較上半年縮小3個(ge) 百分點。價(jia) 格同比上漲是較為(wei) 積極的信號，體(ti) 現了市場需求好轉的拉動作用。

從(cong) 主要行業(ye) 來看，鋼材和煤炭價(jia) 格回升明顯。鋼材價(jia) 格7月份環比回升3.29%，8月份回升4.85%，9月份再次回升1.67%。1-9月份累計平均價(jia) 格比年初上漲20.08%。煤炭價(jia) 格7月份環比小幅下降，8月份止跌回升1.95%，9月份大幅上漲11.87%。1-9月份累計平均價(jia) 格比年初上漲5.54%。

（四）社會(hui) 庫存周轉加快

市場需求的回升拉動社會(hui) 庫存周轉加快。中國倉(cang) 指數顯示，三季度以來，平均庫存周轉次數指數連續回升，特別是8月升幅明顯加快，升至58.3%，9月在此基礎上再次提高0.2個(ge) 百分點，創出為(wei) 近六個(ge) 月的階段性高點。

（五）企業(ye) 利潤保持增勢

市場需求回升，帶動企業(ye) 利潤保持增長趨勢。國家統計局發布的工業(ye) 企業(ye) 財務數據顯示，1-8月份，全國規模以上工業(ye) 企業(ye) 實現利潤總額40583.6億(yi) 元，同比增長8.4%，增速比1-7月份加快1.5個(ge) 百分點。其中，8月份利潤同比增長19.5%，增速比7月份加快8.5個(ge) 百分點，為(wei) 今年以來月度最高增速。

從(cong) 流通領域來看， 據對42家重點生產(chan) 資料流通企業(ye) 統計調查資料顯示，1-8月份，累計實現利潤總額11.1億(yi) 元，與(yu) 去年同期的1.8億(yi) 元相比，增長超過五倍。利潤總額大幅增長固然受去年基數較低的影響，但也能在一定程度上反映出企業(ye) 經營情況有所好轉。

此外，企業(ye) 資金緊張問題有所緩解，降成本效應有所顯現。PMI企業(ye) 調查問卷顯示，1-9月份，製造業(ye) 和非製造業(ye) 企業(ye) 反映資金緊張占比較去年同期均有明顯回落。從(cong) 環比看，三季度均值水平也低於(yu) 二季度。反映資金緊張問題占比回落在一定程度上體(ti) 現出在降成本政策措施，特別是簡政放權給企業(ye) 帶來的成本壓力的緩解。

二、2016年生產(chan) 資料市場基本預測

隨著供給側(ce) 改革政策措施不斷落實，生產(chan) 資料供給過剩狀況將逐步得到緩解。在宏觀經濟持續向好、下遊需求回升和國際生產(chan) 資料價(jia) 格反彈影響下，預計四季度生產(chan) 資料市場價(jia) 格繼續保持企穩回升態勢有基礎，部分生產(chan) 資料價(jia) 格環比將保持上漲。但也要注意到，一些企業(ye) 因生產(chan) 資料價(jia) 格階段性上漲而大量增產(chan) ，如果造成新一輪庫存積壓，可能會(hui) 改變當前價(jia) 格走勢。

運用多種模型對2004年以來各月的生產(chan) 資料銷售總額發展態勢做定量分析研究。經過比較，各種模型組合預測結果能夠較好地反映生產(chan) 資料銷售總額的變化趨勢。根據模型預測結果，結合對生產(chan) 資料市場的判斷，預計2016年生產(chan) 資料市場銷售總額將達到59萬(wan) 億(yi) 左右，可比增速保持在7個(ge) 百分點左右。

前三季度，生產(chan) 資料價(jia) 格雖然已經呈現上升趨勢，但這種上升是基於(yu) 之前較大幅度回落的基礎之上。由於(yu) 目前整體(ti) 生產(chan) 資料市場仍處於(yu) 產(chan) 能過剩的大背景下，需求增長速度不會(hui) 出現明顯上升，因此預期2016年全年生產(chan) 資料市場價(jia) 格回升幅度有限。

三、問題與(yu) 建議

2016年是全麵落實“十三五”規劃的開局之年，在供給側(ce) 結構性改革推動下，去產(chan) 能、去庫存進程持續推進，逐步走向深化，生產(chan) 資料行業(ye) 走勢回暖，總體(ti) 供需形勢有所改善，價(jia) 格快速回升，企業(ye) 效益逐步好轉。但隨著盈利的好轉，行業(ye) 增產(chan) 動力有所提高，庫存消化緩慢，去產(chan) 能壓力依然較大。市場需求低迷和產(chan) 能過剩並存的格局並未出現根本性改變。因此，仍要注意遏製產(chan) 能釋放，以防止供給回升導致生產(chan) 資料行業(ye) 將再度陷入供過於(yu) 求的狀態。

另一方麵，“一帶一路”的提出使我國生產(chan) 資料行業(ye) 進入國內(nei) 外一體(ti) 化的重要戰略機遇期，要充分利用這一戰略解決(jue) 當前麵臨(lin) 的困難。短期來看，“一帶一路”能夠盤活國內(nei) 過剩產(chan) 能，拉動國內(nei) 外消費需求，生產(chan) 資料行業(ye) 將成為(wei) “一帶一路”最受益領域之一。長期來看，通過“一帶一路”打通海上、陸上通道，我國經濟將能真正全麵融入全球經濟版圖，使亞(ya) 非歐的能源礦產(chan) 、金融等資源更經濟有效地整合。作為(wei) 生產(chan) 資料消費大國，我們(men) 要繼續加快推動行業(ye) 轉型升級，優(you) 化產(chan) 業(ye) 結構，積極探索建立符合國際化、市場化、法治化要求的國際投資和貿易規則體(ti) 係，對加快推動我國對外貿易便利化和國內(nei) 外市場一體(ti) 化，推進新一輪更高水平對外開放，通過走出去在國際市場獲得更多的話語權甚至定價(jia) 權。

人民幣納入SDR後加速國際化，為(wei) “一帶一路”保駕護航，越來越多的國家願意與(yu) 我國加強投資合作。人民幣的國際化是我國經濟發展的一大機遇。中國作為(wei) 一個(ge) 發展中國家，經濟發展尤其依賴於(yu) 資金財富。而一旦實現了人民幣國際化，不僅(jin) 可以減少中國因使用外幣引起的財富流失，還將為(wei) 中國利用資金開辟一條新的渠道。然而，風險與(yu) 機遇同在，人民幣國際化是一把“雙刃劍”，也會(hui) 帶來一些風險。首先，人民幣國際化主要建立在單邊人民幣升值預期的基礎上，而不是建立在中國金融市場牢固吸引力的基礎上。其次，中國的經濟體(ti) 量、經濟地位和在國際貨幣體(ti) 係中的地位，是完全不相稱的，這樣的結構不利於(yu) 全球金融體(ti) 係的穩定，有可能會(hui) 引發全球金融係統性風險。 再次，人民幣國際化過程中還需警惕資本賬戶開放後資本流入的風險。同時，推廣跨境人民幣結算也存在很多挑戰，主要來自於(yu) 技術上的困難和貿易夥(huo) 伴企業(ye) 及國家的接受程度。在此背景下，部分“走出去”的企業(ye) 仍需通過匯兌(dui) 完成結算，如何避免匯率風險是企業(ye) 首先需要解決(jue) 的問題。企業(ye) 可以建立外匯套期保值策略，利用遠期結售匯、外匯期權等衍生品來規避匯率風險。